近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论(lùn)地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行(xíng)调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融(róng)资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入股后，估(gū)值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文(wén)艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机(jī)并押宝(bǎo)这一赛道(dào)，《科创板日报》记者整(zhěng)理公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化得到游族网络天使轮投资。同(tóng)年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山(shān)资本(běn)、游族网络、CMC资(zī)本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾讯(xùn)的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网(wǎng)络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩张(zhāng)的关键一(yī)子(zi)，今年(nián)4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继(jì)上海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近(jìn)年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企业有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海(hǎi)笑欢悦信息(xī)技术有(yǒu)限公司。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑果演艺(yì)股(gǔ)权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域(yù)笑(xiào)果文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈(quān)子里(lǐ)很火爆(bào)，出于这(zhè)些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉(jué)。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要(yào)张狂和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注意(yì)把握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在(zài)风(fēng)控方面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的(de)业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团成(chéng)员(yuán)、策划(huà)人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月(yu鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗è)，由腾(téng)讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅(é)影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视频(pín)首播。

　　笑果文化相关人士去(qù)年(nián)称(chēng)，受众(zhòng)面(miàn)最(zuì)广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频(pín)节目，可(kě)以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得(dé)融资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投了罗永浩旗(qí)下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创(chuàng)投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值得(dé)注意的(de)是，资本(běn)对(duì)脱口秀行业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注也有些后劲(jìn)不足(zú)，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获(huò鹅颈藤壶多少钱一斤，鹅颈藤壶和佛手螺一样吗)得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀(xiù)行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年均复(fù)合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐(jiàn)远离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原因(yīn)在于，资本的投资逻辑天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美(měi)的不(bù)确定(dìng)性，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能(néng)让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动(dòng)整个行业的(de)上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起(qǐ)家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本(běn)市场冷遇(yù)的(de)原因。

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