财联社4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌(diē)企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价格连(lián)续两日(rì)上涨(zhǎng)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂矿(kuàng)股本(běn)周三表(biǎo)现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料(liào)最(zuì)高涨超9％、中矿资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度涨(zhǎng)超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车(chē)展将让(ràng)消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国(guó)泰(tài)君安表(biǎo)示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费者对电动车的观(guān)望心态有望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期(qī)5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池(chí)企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方因素影响。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力(lì)电池(chí)厂商清库存(cún)工作或到5月完结，届时(shí)电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，并带动上游材(cái)料(liào)采购，进而对(duì)碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格起到(dào)支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资(zī)讯(xùn)近日调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池龙头(tóu)企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一(yī)些(xiē)中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明(míng)显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要(yào)看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂商内(nèi)部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度(dù)实际(jì)上已经有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中(zhōng)旬(xún)以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水平，此(cǐ)前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针对磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存，有业(yè)内人士直言，相关库存(cún)基(jī)本出清，后(hòu)续将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。作为锂(lǐ)电(diàn)产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电(diàn)产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市(shì)场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力(lì)电池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国(guó)内(nèi)动力电池行(xíng)业仍然存在一些问(wèn)题，包括电(diàn)池产(chǎn)业链(liàn)分工(gōng)，价值(zhí)链分(fēn)配问(wèn)题。“原材料(liào)短期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看(kàn)来，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的(de)合(hé)理分配，避免大起大落。

　　据财联(lián)社不完全梳(shū)理，这些业内人(rén)士(shì)和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列(liè)的(de)数(shù)据验证锂电产业拐点或已(yǐ)经到(dào)来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从上游材料(liào)价格变化(huà)来(lái)看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚(shèn)至(zhì)反弹的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一关(guān)键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的生产线(xiàn)已经重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年(nián)初的市场(chǎng)恐慌情绪主要来自车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖(nuǎn)速度(dù)超过往年(nián)。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业(yè)有(yǒu)望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发(fā)。

　　后续碳(tàn)酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸(suān)锂真实的供(gōng)给情况更(gèng)加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预期回调下，电(diàn)池厂商(shāng)在(zài)价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普(pǔ)、格(gé)林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推进(jìn)电池回(huí)收(shōu)布局(jú)，来自终端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据(jù)显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧(jiù)电池(chí)的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产(chǎn)业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式(shì)正(zhèng)从“大开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格(g丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体é)以(yǐ)及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平(píng)衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有(yǒu)空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端稍有(yǒu)好(hǎo)转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利(lì)、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并不(bù)为(wèi)业内人士所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨(dūn)跌至当(dāng)前20万元(yuán)不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比于(yú)2022年四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日公告，一(yī)季(jì)度营业收入7亿元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运分化，大公司如天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而(ér)同环(huán)节的大量中小企(qǐ)业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年追高入局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮(lún)价格下降长(zhǎng)期利(lì)好中国(guó)最(zuì)大(dà)的两(liǎng)个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多(duō)，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他(tā)们更能承受价格下跌和可能的未(wèi)来(lái)亏损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐(qí)锂(lǐ)业等公司入股(gǔ)的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂，因为在(zài)锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更低成本的资(zī)源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过(guò)锂(lǐ)价下降带来(lái)的(de)连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益(yì)，但(dàn)锂(lǐ)价(jià)的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年(nián)5月计(jì)划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能(néng)一开采就亏损。

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