30年“不败”的可转债(zhài)信仰，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特(tè)的可转债搜特转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年可转债(zhài)历(lì)史上(shàng)从未有过(guò)如此(cǐ)低(dī)价(jià)可转债，与此同时(shí)，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金开始担心退(tuì)市(shì)和违约(yuē)风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自(zì)周二盘中冲(chōng)高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板指(zhǐ)数和科创(chuàng)50指数也跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只上(shàng)涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日(rì)有所缩量(liàng)。

　　行业(yè)板块方面，此前最牛的传媒(méi)娱乐领跌，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业(yè)逆势飘红上涨。

　　不过(guò)北(běi)上资金却是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元(yuán)。

　　两(liǎng)只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低价转债市(shì)场

　　30年没有过的(de)可转债退(tuì)市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一下被(bèi)打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公(gōng)司和蓝盾转(zhuǎn)债被告知要退市，打(dǎ)破了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正股和转(zhuǎn)债退市的历(lì)史。接(jiē)着没几天，*ST搜特(tè)锁定面(miàn)值退市，搜特转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破历史(shǐ)来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜特转债还在(zài)交(jiāo)易(yì)。

　　退市危机之下，搜(sōu)特转债今日再(zài)度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨(zuó)日(rì)搜特转债已(yǐ)经暴跌(diē)19.75％。持续上演(yǎn)断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的(de)转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债的正股(gǔ)*ST搜特还在一字(zì)跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬(xuán)念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面(miàn)临的(de)违约。彻(chè)底(dǐ)带(dài)崩(bēng)了整个低价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)，过去(qù)的双低(dī)策略似乎也不再奏效。思创转债暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力(lì)医(yī)疗只跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又涌现(xiàn)大批价格(gé)跌破(pò)100元的低价转(zhuǎn)债，而一年前市场(chǎng)还在关注(zhù)“消灭(miè)”100元以下(xià)可转债，一度(dù)没(méi)有转(zhuǎn)债价格低于100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪(hù)指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数周二在券商(shāng)、银行等金融股带动之(zhī)下，一度冲上(shàng)3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然(rán)后(hòu)持(chí)续下行，今(jīn)日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报3372点(diǎn)。早(zǎo)盘一度(dù)翻(fān)红(hóng)后，市场持续(xù)走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场(chǎng)波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增(zēng)信贷(dài)、M2同(tóng)比(bǐ)均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票据利率(lǜ)下行，数(shù)据走(zǒu)弱在方向上不超预(yù)期，但幅度较(jiào)预(yù)期更大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热不匀再现，居民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过后明显走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售回踩匹(pǐ)配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微(wēi)升，基(jī)数效应外，主因C端新增(zēng)存款转负；3）私人(rén)部(bù)门(mén)中长贷仍在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差及财报数据反映的(de)制造业库存及产能周期(qī)位置(zhì)看，弹性(xìng)或有限。金融数据再次印(yìn)证复苏成色需(xū)巩固，或(huò)提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开源基金(jīn)近日(rì)也表示，后续来看(kàn)市场回落(luò)空间(jiān)有限：

　　第(dì)一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除(chú)基(jī)数效(xiào)应外，欧美的韧性与(yǔ)东(dōng)盟(méng)相对强劲的(de)需(xū)求(qiú)均支(zhī)撑(chēng)了外需，内需同样在修复下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向(xiàng)好。

　　第二、国(guó)内外(wài)流动性仍然偏好。国内看，4月政治局会议仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流(liú)动性(xìng)大概率(lǜ)仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政(zhèng)策出(chū)台，对市场均是呵护而非压(yā)力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后(hòu)市场基本已(yǐ)定价美联储(chǔ)本轮加(jiā)息(xī)已至顶点，仍然存在区域银行风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍(réng)在下行下，后续海外(wài)流动性(xìng)难(nán)更紧，外(wài)资对(duì)国内(nèi)市场(chǎng)的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块(kuài)内部的分化(huà)，热门板块交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整(zhěng)主(zhǔ)因，但在内需修(xiū)复、外需韧性，且(qiě)国内政策呵护(hù)延续、外资流出压力不大下(xià)市场无大风(fēng)险，震荡修复延续。

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