当(dāng)前，市场投资者(zhě)正在(zài)担忧，眼下美国政府(fǔ)的债务上(shàng)限僵局正朝着更危险(xiǎn)的方向(xiàng)升级。

　　当地时间5月9日，美国众议(yì)院(yuàn)议长凯文·麦卡锡(xī)在白宫(gōng)就(jiù)债务上限问题与总统(tǒng)拜登举行会议后表示，这次会见并未(wèi)就解决(jué)债务上限问题达成任何有益意见，自己(jǐ)和(hé)国会其(qí)他几位党团领袖将于12日再次与总统拜(bài)登会(huì)面。

　　据路(lù)透社(shè)消(xiāo)息(xī)，当地(dì)时间周二，美国总统拜登在(zài)白宫与国会(huì)众议(yì)院(yuàn)议长、共(gòng)和(hé)党人(rén)麦卡锡进(jìn)行(xíng)谈判(pàn)，试图打破(pò)两党(dǎng)围绕美国31.4万亿(yì)美元债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问(wèn)题(tí)长达三个月的(de)僵局，避免在5月(yuè)底之前发生(shēng)严(yán)重违(wéi)约。

　　报道称(chēng)，美(měi)国参(cān)议院多(duō)数党领袖、民主党人查克·舒(shū)默、参(cān)议(yì)院共和党领袖米奇·麦(mài)康(kāng)奈尔(ěr)、众议院民主党领袖(xiù)哈(hā)基姆杰·弗(fú)里斯也将参加此次会(huì)谈。

　　之前市场预期(qī)，拜登(dēng)与麦卡锡的此次谈判达成(chéng)协议的(de)可能性不大，因此，在谈判前(qián)一(yī)日，麦康奈尔称，在美(měi)国(guó)灾(zāi)难性违约迫在眉睫之际，他不会在债务(wù)上(shàng)限问题上(shàng)打破党派僵局(jú)，去帮(bāng)助总统(tǒng)拜登。这番言(yán)论无疑给此次谈(tán)判泼了一盆冷水(shuǐ)。

　　今年1月19日，美国债务总额超过债务上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规举措维持(chí)政府运营，避(bì)免出现债务违约。然而，使用(yòng)非常规措(cuò)施只(zhǐ)能帮助(zhù)财政部暂时性地继(jì)续借款。

　　上周，美国(guó)财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信国会领袖时发出了(le)债务违约可(kě)能期限的(de)警告，称财政部的最佳估计是，若国会未能提高债务上限或暂停上限，到6月初(chū)，财政(zhèng)部将无(wú)法继续履行(xíng)政府的所(suǒ)有(yǒu)义务，最(zuì)早可能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限问题相关议案在(zài)众(zhòng)议院以微弱优势得(dé)到通过。议案提出，到明年3月(yuè)31日前，暂停债务上限的限制，若(ruò)两党能在这一时限之(zhī)前同意把债务(wù)上限再提高1.5万亿美元，则暂停时(shí)限作废(fèi)，但(dàn)提高上限需要满足多种削(xuē)减开支的条(tiáo)件，共和(hé)党预计(jì)未来十年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美(měi)元政府(fǔ)开支。

　　但白宫在议案(àn)通(tōng)过后很快表示(shì)，这一将削减支出和提高债务上限(xiàn)捆绑的(de)议案没机会成为(wèi)立法。

　　上周(zhōu)日(rì)，耶伦再次警告，6月1日政府将耗尽现金(jīn)，如国会不提(tí)高债务上限(xiàn)，可(kě)能爆发一场“宪法危机”，引发金融和经济崩溃。

　　美国(g北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？uó)监管机(jī)构罕见(jiàn)“认错(cuò)”

　　针对美国银(yín)行业危(wēi)机，美国(guó)监管机构的(de)第(dì)一份(fèn)“认错”报告披露。

　　当地时间5月8日，加州金融保护(hù)与创新部(bù)（DFPI）发布报告承认，未能在(zài)硅谷银行(xíng)倒闭之前向该行领导层施压，要求其尽快(kuài)解决已知(zhī)问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监管反(fǎn)应迟钝(dùn)，未能(néng)及时排查隐患，没有及时注(zhù)意到(dào)第一共和银行、硅谷(gǔ)银行在疫情期(qī)间(jiān)发展过快，吸收(shōu)了数千亿(yì)美(měi)元的存款。同时，其工作人员也没(méi)有意识到银行(xíng)过快扩张(zhāng)所带来的(de)风险。报告表示，银行(xíng)“在(zài)纠(jiū)正监管机(jī)构已发(fā)现的缺陷方面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管机构也没有采取(qǔ)足够(gòu)措(cuò)施(shī)去尽快(kuài)解决问题”。

　　需(xū)要(yào)指出的是，美(měi)国银(yín)行业的(de)这一场危(wēi)机风暴中，加州是名副其实的(de)“震中”。除硅谷银行(xíng)以外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位于加州旧金(jīn)山。此(cǐ)外(wài)，近期同(tóng)样(yàng)遭遇严重(zhòng)冲(chōng)击(jī)、股价暴跌的西太(tài)平洋(yáng)合众银行也位于(yú)加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在对硅谷(gǔ)银行的监管(guǎn)工作中，DFPI发挥着辅助作(zuò)用(yòng)，而(ér)旧金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承担主要监(jiān)督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告中称，加州监(jiān)管机构(gòu)未(wèi)来将对资产超过(guò)500亿美元、且未纳(nà)入保险的存款规(guī)模很(hěn)高的(de)银行加(jiā)强审(shěn)查。

　　在硅谷银(yín)行(xíng)破产(chǎn)事件中，未纳(nà)入保险(xiǎn)的存款(kuǎn)规模较高是促成(chéng)银(yín)行挤(jǐ)兑的(de)关(guān)键因素之一。然而，报告指出，在过去，监(jiān)管机构并未认定(dìng)大量无保险存款一(yī)定意味着风险增(zēng)加(jiā)，因为拥有大量存款的账户往往是由企(qǐ)业客户持有的，这(zhè)些客户往往很少更换银行。该报告(gào)还表示，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的(de)风险(xiǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险也可能加剧(jù)和加速银(yín)行挤兑。

　　美国政府再度推迟战略(lüè)石(shí)油储备回(huí)补计(jì)划

　　5月9日周二，美(měi)国政府再度推迟美国战略石油(yóu)储备的回补计划(huà)。

　　美(měi)国能(néng)源部(bù)周二表示(shì)：美国战略石油储备(bèi)（SPR）仍(réng)然是(shì)世(shì)界(jiè)上最大的石油储备(bèi)，能源部仍然致力于以一种为(wèi)美国纳税人带(dài)来最大价值并保护美国经(jīng)济和安全(quán)利(lì)益的方式回补SPR，同时遵守(shǒu)国会的(de)授(shòu)权并进行(xíng)必(bì)要的(de)维(wéi)护(hù)——这些也是对该储备进行良好管理的(de)一部分。

　　美国能源部表示，除了直接采购外(wài)，其补充SPR的方式还包(bāo)括要求一些(xiē)炼(liàn)油厂(chǎng)退回部分从SPR拿(ná)到的石油，并避免“不必要销(xiāo)售(shòu)”。

　　虽然该部门(mén)去(qù)年通过政(zhèng)府拨款法案(àn)取(qǔ)消了国会授权的约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进(jìn)行的石(shí)油(yóu)销(xiāo)售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消耗150万至200万桶(tǒng)。尽管在(zài)3月底(dǐ)和本月初，WTI油价一度降至72美元(yuán)/桶(tǒng)以下，曾(céng)一度短(duǎn)暂符(fú)合美国政府制定(dìng)的在每桶67—72美(měi)元/桶时(shí)购入石油回补(bǔ)SPR的条件，但今年以来多数时候(hòu)，WTI油(yóu)价依然高于(yú)美国(guó)政府设定的条件。

　　油脂(zhī)板(bǎn)块(kuài)间走势分化(huà)明(míng)显 棕(zōng)榈油连(lián)续(xù)多日领涨

　　五一节(jié)后，油脂(zhī)上演“大逆转”，在节后开盘一度全线跌破前低支撑后，国内(nèi)三(sān)大油(yóu)脂期(qī)货价格随即反转走高，增仓上行。三个(gè)交(jiāo)易(yì)日，豆油(yóu)主力(lì)合约最高涨幅5％或372个点，棕榈(lǘ)油主(zhǔ)力合约最高涨幅8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日(rì)，三大油(yóu)脂价格集(jí)体回落，豆油(yóu)率先回吐涨幅，棕(zōng)榈(lǘ)油抗跌。油(yóu)脂品种(zhǒng)间(jiān)走势有明显分化，从(cóng)板块内强弱表(biǎo)现(xiàn)上来(lái)看(kàn)，棕榈(lǘ)油(yóu)明显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到，此轮(lún)反转过(guò)程(chéng)中，市(shì)场风(fēng)格不断变化，领涨品种(zhǒng)从豆油(yóu)切换到(dào)棕榈油(yóu)，领(lǐng)涨(zhǎng)月(yuè)份从主力转换到近(jìn)月(yuè)，反映了市场交易逻辑改变。

　　据光大期货分析师侯雪(xuě)玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座率(lǜ)同比(bǐ)2019年增(zēng)长205％，市场对油脂消费预期乐观，确认了油(yóu)脂大消费基调，且(qiě)认为节后油脂(zhī)将(jiāng)迎来补库需(xū)求。“因海关对大(dà)豆检验要求增加、检验频(pín)度(dù)增加(jiā)，大豆通过慢，供应压力后移，市场(chǎng)担忧(yōu)豆油产量或不及预期，豆油累库放(fàng)慢甚(shèn)至去(qù)库。”侯雪玲表示，但随后咨询机构数据(jù)显示大豆压榨保(bǎo)持较高水(shuǐ)平，豆(dòu)油(yóu)库存(cún)加速(sù)攀升，豆(dòu)油紧张逻辑证伪。

　　“受到需求表现(xiàn)不(bù)佳及后期大(dà)豆高到港带来的累库趋(qū)势压制，豆油(yóu)整体一直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜油(yóu)整体受到需求(qiú)难以消化供给的压制，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出现(xiàn)后反弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在(zài)产地及国内持续去库(kù)的加持(chí)下，表现(xiàn)最(zuì)为亮眼(yǎn)，也是本轮(lún)油脂上涨的领头(tóu)羊(yáng)。”中信建投期(qī)货分析(xī)师(shī)石(shí)丽红表示(shì)，此次油脂反(fǎn)弹较(jiào)为凌厉，棕榈油连续几日出现3％以上(shàng)的涨幅(fú)，一点都不(bù)拖(tuō)泥带水，一定程度反应了前期超跌后的市场(chǎng)心(xīn)态。

　　记者了(le)解(jiě)到，本轮反(fǎn)弹中连(lián)棕领(lǐng)涨(zhǎng)，主(zhǔ)要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需数据(jù)偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布(bù)的(de)数据显(xiǎn)示，马棕4月产(chǎn)量不及预期，马棕4月(yuè)库存环比可能大幅下降，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的反弹。

　　据新湖期(qī)货分析师陈燕杰介(jiè)绍，4月马棕出(chū)口环比(bǐ)显著(zhù)下(xià)降19％—20％，主(zhǔ)因国际棕榈油近期的价格优(yōu)势相(xiāng)比(bǐ)豆油(yóu)及葵油大幅缩窄，导致(zhì)国际(jì)需求(qiú)减(jiǎn)弱(ruò)。

　　“前几日彭博(bó)、路透预估4月马棕产量130万吨，环比几乎持平(píng)。出口预估120万(wàn)吨，环比减(jiǎn)少19％。库存预(yù)估(gū)151万(wàn)—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万吨下降(jiàng)比较(jiào)明显(xiǎn)。但上周五到周一，大华继显及MPOA给出(chū)的4月全月产量环比减幅(fú)更大(dà)，MPOA预估环比减8％。”陈燕杰表示，若产量预期兑现，4月马棕库(kù)存或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水(shuǐ)平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月(yuè)马(mǎ)棕产量偏低(dī)主要(yào)在于当月假(jiǎ)期较多，工作日偏少。因马来种植园的(de)印尼(ní)工人(rén)要(yào)返乡(xiāng)庆祝开斋节，通常开斋节当月马棕产(chǎn)量环比(bǐ)数据有(yǒu)偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节(jié)假期从4月(yuè)19—25日，且(qiě)随后是国际劳动节(jié)假期，预计因此(cǐ)印尼工人返(fǎn)乡偏慢导致当月产量环(huán)比降幅较(jiào)往年更(gèng)大(dà)。”陈燕杰说。

　　在业内人(rén)士看(kàn)来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国(guó)内外供需、消息面有直接关系，阶段(duàn)性的宏观企稳及情绪修复(fù)也(yě)是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场(chǎng)尤其是美(měi)国(guó)经济衰退及风险事件的担忧情绪缓和，令(lìng)原油及国内商(shāng)品短期偏强，是国内油脂反弹的重(zhòng)要环境因素。”陈燕(yàn)杰(jié)表(biǎo)示，上周五晚间公布的美国非农(nóng)就(jiù)业等(děng)数据全面超预期(qī)。此外(wài)，耶伦也在(zài)敦促(cù)国会(huì)提高联(lián)邦债(zhài)务上限。这(zhè)些消(xiāo)息，从边际上缓解了因(yīn)美国(guó)银(yín)行(xíng)业危机、债(zhài)务上限到(dào)期、短期较差经济数据带来的(de)美国经(jīng)济低(dī)迷及衰退担(dān)忧，国际原油(yóu)随之止(zhǐ)跌回升。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧美经济衰退预期、美国(guó)银(yín)行业危(wēi)机(jī)、美国债务上限等），考虑巴西(xī)大豆卖压(yā)有所(suǒ)减(jiǎn)轻但仍将持续、美豆新作目前播(bō)种顺(shùn)利(lì)、棕榈油(yóu)产(chǎn)地处于季节性增(zēng)产(chǎn)季、欧(ōu)洲(zhōu)新(xīn)菜籽(zǐ)上市等因素，油脂本轮(lún)可定义为反(fǎn)弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人士不看好油(yóu)脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前，因宏观(guān)和基本面的压(yā)制依然(rán)存(cún)在，受(shòu)访人(rén)士对油脂此轮反(fǎn)弹的持(chí)续性(xìng)并(bìng)不乐观(guān)。

　　“从(cóng)基本(běn)面(miàn)来看，在油脂供应(yīng)改善(shàn)倾向较强的背景下，我们预期油脂(zhī)很难具(jù)备持续的上行基础(chǔ)，此轮超跌反弹或难持续太久。”石(shí)丽(lì)红表(biǎo)示。

　　在侯雪玲看来，国内油脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且(qiě)5—6月是消费淡季，市场对(duì)于(yú)需求不(bù)宜(yí)过分乐观。而(ér)从时(shí)间节点上来看，油(yóu)脂整体也将进(jìn)入增库周期，在业内人士看来，进入增库周期已是事(shì)实，这也将抑(yì)制油脂反弹空间。

　　对此，陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地(dì)看，目前是季节(jié)性增产季(jì)，中期产地(dì)库存趋向(xiàng)回(huí)升。但当前马棕库存很(hěn)低，马棕供需转为(wèi)充裕预计(jì)还需要几个月的(de)时间。

　　“产地棕榈油连(lián)续(xù)几个(gè)月的去库是建立在1—4月产量偏(piān)低(dī)的基础上，但在倒挂(guà)的豆棕价(jià)差及主需(xū)求国高库(kù)存(cún)带来的并不算好的出口(kǒu)前景下，后(hòu)续产地库存累(lèi)库倾向(xiàng)较强。”石丽红表示。

　　记者(zhě)了解到，1—2月为(wèi)棕榈油传统低产期，3月马(mǎ)来(lái)西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬则有开斋节(jié)的扰乱(luàn)，过去几个月马棕产量(liàng)表现不佳导致了棕榈油的(de)连续去库。然(rán)而(ér)，开斋节后棕榈油(yóu)一般有着(zhe)超(chāo)于(yú)正(zhèng)常季节(jié)性的产量(liàng)表(biǎo)现。

　　“鉴(jiàn)于(yú)开斋节处于4月下旬，预计马棕5月全月的产量环比增(zēng)幅可(kě)能(néng)还会更高(gāo)，这预计将(jiāng)为(wèi)马来西(xī)亚带来显著(zhù)的累库压力，不利(lì)于产地(dì)报价及棕(zōng)榈油期价的持续上行。”石丽(lì)红(hóng)称。

　　同样，在侯雪玲(líng)看来，国(guó)内未(wèi)来(lái)两个月油脂市场累库(kù)为主(zhǔ)，大豆检验只影(yǐng)响(xiǎng)大(dà)豆供给的节(jié)奏(zòu)但不会消化供应(yīng)压力，根据(jù)船期初(chū)步推算(suàn)，5—6月(yuè)国内大豆月均(jūn)到港950万吨、油菜籽(zǐ)月(yuè)均到港50多万吨、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油脂(zhī)单月供应在(zài)230万吨以上，超过了2021年5—6月220万吨平(píng)均消(xiāo)费量。

　　“从国内油脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就(jiù)已经进入累库状态。截至(zhì)5月5日，华东(dōng)菜油库存34.75万(wàn)吨，周(zhōu)比增19％，同比(bǐ)增75％。随(suí)着(zhe)巴西(xī)大(dà)豆到港带来压(yā)榨整体(tǐ)回升，豆油的(de)累库趋势(shì)也已经比较明(míng)显，截至(zhì)5月5日，国内豆油(yóu)商(shāng)业库存78.99万(wàn)吨，虽同比下滑，但周(zhōu)比增近10％，已连续三周累库。后(hòu)期从库(kù)存季节性(xìng)角(jiǎo)度(dù)来看，整体累库倾向也较为明显。”石丽红表示，目前唯一呈现库(kù)存下(xià)滑(huá)的油脂是近月进口不太足的棕(zōng)榈油(yóu)，但产地棕榈油有望在开斋节后开启累(lèi)库，带来远(yuǎn)月棕榈(lǘ)油进口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈(chén)燕杰看来，增库确实(shí)会限制(zhì)油脂反(fǎn)弹(dàn)空(kōng)间，但国(guó)内油脂油料多(duō)数进(jìn)口为北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？主(zhǔ)，成本(běn)端(duān)原料(liào)的供需及(jí)价格(gé)的变化对(duì)油脂行(xíng)情(qíng)的影响(xiǎng)要更大一(yī)些。后期，市场需(xū)关(guān)注巴西大豆(dòu)贴水是否进一(yī)步(bù)反弹，美豆新作面积预期，国(guó)际棕榈油产地累(lèi)库情况(kuàng)及国(guó)际菜油葵油价格(gé)变化(huà)。

　　此外，值得关注(zhù)的是(shì)，宏观风险(xiǎn)并没(méi)有(yǒu)完全消散，全球经济预期、美高(gāo)利息对大(dà)宗商品(pǐn)需求(qiú)传导(dǎo)等影响或更(gèng)大。

　　“在宏(hóng)观风(fēng)险尚未(wèi)释放完全，市场(chǎng)随时可能重(zhòng)新聚焦宏(hóng)观(guān)风(fēng)险，且(qiě)油(yóu)脂(zhī)整(zhěng)体供应改善的背景下，油脂并不具备持续(xù)性反弹的基(jī)础，后期涨势预计放(fàng)缓。”石丽(lì)红称(chēng)。

　　基于(yú)以(yǐ)上(shàng)判断，业内(nèi)人士不(bù)看(kàn)好油脂反弹的持续性和高度。在侯(hóu)雪玲(líng)看来，每次反弹乏力都是空单入场(chǎng)机会，合约上建议选择远(yuǎn)月合约，品种中首选(xuǎn)豆油。待供需报(bào)告(gào)发布后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价差做扩。

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