尽管周五(wǔ)大幅反弹，中证(zhèng)TMT指数自4月10日以来累计(jì)最大跌(diē)幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率(lǜ)演化为(wèi)TMT大(dà)年 机构预(yù)计5月(yuè)见底后将迎“盛夏攻(gōng)势(shì)”且大概率(lǜ)创(chuàng)新(xīn)高 逢低加仓(cāng)是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情，招商策略张夏在4月23日研报中测算(suàn)，本轮TMT高点出现(xiàn)在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅度已经达(dá)到(dào)6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算(suàn)机、通(tōng)信、传媒和(hé)电(diàn)子自年(nián)初(chū)以来(lái)的涨(zhǎng)幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的(de)表(biǎo)现。由于今(jīn)年出现了以AI+代表(biǎo)的大型(xíng)产业趋势，一(yī)季(jì)度TMT大涨且有明显(xiǎn)超额(é)收益，那(nà)么(me)今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来看，若参(cān)考历史的调整时间(jiān)和幅度，可能这一轮(lún)调整(zhěng)并(bìng)没有结束。以TMT大年(nián)的规律(lǜ)和(hé)应对策略，其中TMT大(dà)年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春季躁动后往往会有(yǒu)一波明显的调整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏(xià)攻势开始的时(shí)间(jiān)来(lái)看，每年(nián)四月(yuè)份到九、十月(yuè)份期间(jiān)会有一(yī)波主升。数据显示，2010年(nián)、2013年都是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较(jiào)早是4月初(chū)。因此，张夏认为(wèi)，在(zài)学(xué)习效(xiào)应的推动下(xià)，盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势开始的时(shí)间越来越早。对此(cǐ)，有业内人士预计(jì)，基本在一季报披露结束后，假设按此(cǐ)速度再调(diào)整一段时间，估计在5月基本见(jiàn)底后将迎来(lái)“盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)”。而面对TMT大(dà)年中(zhōng)的这种调整，逢(féng)低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻势大概(gài)率创新高(gāo)。

　　以史为鉴(jiàn)盛夏攻势或(huò)由(yóu)计(jì)算机转(zhuǎn)电子（从(cóng)应用到硬件） 关注(zhù)短期维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费(fèi)电子板块(kuài)受益标的。

　　今(jīn)年业(yè)绩密集披露期(qī)结束后，若随着AI+/数(shù)字(zì)经济/自(zì)主可控等大产(chǎn)业(yè)趋势以(yǐ)及政府支(zhī)持力度进一步加大、资本(běn)开支增(zēng)加、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业(yè)绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻势，而往往这一波盛夏攻势还会(huì)创(chuàng)新高。考(kǎo)虑今年(nián)年初(chū)春季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按照历史(shǐ)经验(yàn)，要么计(jì)算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要(yào)么(me)计算机(jī)强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度(dù)业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市(shì)场表现将更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势(shì)，维持TMT是全年(nián)主(zhǔ)线的判断(duàn)，并建(jiàn)议关注(zhù)短期维度业绩(jì)可能超预期的部分消费(fèi)板块，电子行业有望体现出相对优势(shì)。

　　从(cóng)细分(fēn)环节进一步来看，广发策略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电子(zi)行业在ChatGPT产业链中主(zhǔ)要分布位于AI服(fú)务器及相关电(diàn)子产品。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认为，AI服务器是以ChatGPT为代表的大模型进行训练/推理(lǐ)的算力载体(tǐ)和基础(chǔ)。数据量和(hé)算力(lì)的提升明显(xiǎn)拉升了AI服(fú)务器中存(cún)储(chǔ)芯片(piàn)、光(guāng)模块/光(guāng)芯片、100块钱值多少美元，100美元是几百元钱PCB基板(bǎn)等电子产(chǎn)品的量与价(jià)，给(gěi)相(xiāng)关电子(zi)厂商带来(lái)了机会。国海证券同(tóng)样在研报(bào)中指出，维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断(duàn)，相关领(lǐng)域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模块(kuài)等细(xì)分赛道(dào)将陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面(miàn)的确认(rèn)，估值修复尚未结束。

　　国联证(zhèng)券(quàn)4月20日研报同样表示，伴随(suí)AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越来越(yuè)广，对于(yú)算力的需(xū)求将呈现指数级增长，且AI芯片国产替代速度加(jiā)快。建议重点关注景嘉微、海光(guāng)信息等GPU厂商；海光信息(xī)、龙芯(xīn)中(zhōng)科CPU厂(chǎng)商(shāng)；寒(hán)武纪、国芯(xīn)科技等AI芯(xīn)片厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域，东北(běi)证券4月16日(rì)研(yán)报表(biǎo)示，AIGC正在催化前述光通信重要环节(jié)，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件(jiàn)核(hé)心供应商天孚通信；国产光芯(xīn)片领(lǐng)军企业源杰(jié)科技。

　　同(tóng)时，国金(jīn)证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好AI服务器PCB，其测算，AI服(fú)务器PCB价值(zhí)量是(shì)100块钱值多少美元，100美元是几百元钱普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对(duì)AI服务器(qì)的需求日(rì)益增加(jiā)，市场扩容在即(jí)，建议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联(lián)瑞(ruì)新材、生益电子、兴森科(kē)技等企业(yè)。

　　另一方(fāng)面，对于相(xiāng)关(guān)电子产品，广发策略表(biǎo)示，电子(zi)厂商亦有望受益于ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展(zhǎn)。在(zài)终端(duān)应(yīng)用侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音(yīn)箱(xiāng)、安防等终(zhōng)端设备打开(kāi)新成(chéng)长空间。此(cǐ)外，东海证券3月31日(rì)研报同样认为，AI赋能消(xiāo)费电子趋势明(míng)确，估(gū)值重(zhòng)塑逻辑逐步(bù)验证(zhèng)，关(guān)注消费电子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持(chí)续催化(huà)，关注AIoT设(shè)备及服(fú)务器产业链。其中(zhōng)，具备AIGC大(dà)语言模型接入(rù)潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海康威视(shì)、传音控(kòng)股、视源股份、康冠科技、歌尔股份、创(chuàng)维数字等；2）受益(yì)于全(quán)球算力(lì)需(xū)求(qiú)爆(bào)发式增长的AI服务器(qì)产(chǎn)业链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰(tài)科技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催化(huà)的VR/AR产业链(liàn)，推荐歌尔股份、三(sān)利(lì)谱、创维数字等；4）景气度(dù)筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏(sū)预期(qī)强化的(de)智能(néng)手机产业链，包括光弘科(kē)技、闻(wén)泰科(kē)技、传音控股、顺络电子(zi)、东山精密(mì)等。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 100块钱值多少美元，100美元是几百元钱