5月10日，有消息称(chēng)部分银行相关部门(mén)收到(dào)《关于调整协定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定存款和(hé)通知(zhī)存款自律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起执(zhí)行。本次拟下调中协定存款更多(duō)是(shì)对公(gōng)业务(wù)，而通知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金固定收益副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基(jī)金等公募基金公司及(jí)投(tóu)研(yán)人(rén)士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深(shēn)化大背(bèi)景的考虑。对(duì)银行而言(yán)，存款利率下(xià)调有助(zhù)于减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期(qī)来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋(qū)。2023年(nián)经(jīng)济有所(suǒ)复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币(bì)政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机(jī)制建(jiàn)立(lì)了(le)存款利率市场化调整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小银(yín)行陆(lù)续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利(lì)率定价(jià)自律机(jī)制发布《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入了存款定价裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(jià)惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒(héng)丰(fēng)三家股份(fèn)行挂牌利率下(xià)调，均是在利率市(shì)场化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定(dìng)价压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高(gāo)增的情况下(xià)，压降存(cún)款成本成(chéng)为改善息(xī)差的重要手段。此(cǐ)外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不断下降，银行资产(chǎn)端(duān)收益(yì)下(xià)降较为(wèi)明(míng)显；第(dì)二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差持续走低，银行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大幅下降导(dǎo)致(zhì)存款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低(dī)了银行高(gāo)吸(xī)揽(lǎn)储(chǔ)的必要性；第四(sì)，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活(huó)期(qī)与(yǔ)定(dìng)期存款(kuǎn)之间，自2022年(nián)存款(kuǎn)自(zì)律机制对于活(huó)期存款与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存款自律上限下调也是(shì)要将存款产品线的调整进(jìn)行统一(yī)，全面缓解银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应(yīng)市场趋势，通过自(zì)律机制(zhì)协(xié)调调降负债成本裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思(běn)，有利(lì)于提升银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实向虚，更好的落实央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中国的(de)存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下(xià)限(xiàn)管控彻(chè)底(dǐ)取消。存款利率(lǜ)定(dìng)价方式(shì)的改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月经(jīng)历了两轮大规模存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，主要(yào)是大行和股份行(xíng)参与(yǔ)，今年以(yǐ)来的调整更多是延(yán)续去(qù)年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另外，考(kǎo)评制度由(yóu)原来的(de)激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利(lì)率补降的进度。就今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经(jīng)济(jì)修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超(chāo)额储(chǔ)蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利(lì)，助(zhù)力经济增长(zhǎng)。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断(duàn)压缩，银行(xíng)经(jīng)营压力增大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本(běn)成为(wèi)改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款(kuǎn)收(shōu)益(yì)，延续近期(qī)银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业(yè)银行净息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利(lì)于引导(dǎo)超(chāo)额储蓄向(xiàng)消费投资(zī)转化，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率(lǜ)机制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集中在活期(qī)和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和(hé)协定存(cún)款利率上(shàng)限(xiàn)，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一季(jì)度净息差水(shuǐ)平均创(chuàng)历史新低，上市银行整体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有(yǒu)效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中国基(jī)金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭起，这是未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数(shù)据(jù)，居民贷(dài)款偏弱之外，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业中长(zhǎng)期贷款同比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利(lì)率，2023年银(yín)行息差压力增大，控制存(cún)款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力(lì)持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存款利率下行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上(shàng)的降(jiàng)息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域。以地方(fāng)债为例，2022年后(hòu)广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发(fā)行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资质较好的发(fā)债主体，其信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由(yóu)实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作用。今年是真正疫后(hòu)复苏的(de)第一年，我们(men)仍面临内生动力不强需(xū)求不足的情(qíng)况，央行已经通过(guò)降准以(yǐ)及(jí)结构性(xìng)货币政策等多项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了实体综合融资成本(běn)，后(hòu)续需(xū)要财(cái)政政策产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟(gēn)踪经(jīng)济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合理充裕的(de)环境，故(gù)从银行(xíng)资产端的角度来讲，贷款利率或仍维(wéi)持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是(shì)否进一步下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自律机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整(zhěng)机制，自律机制成员(yuán)银(yín)行参考以10年期国(guó)债收益率为代表的(de)债券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水(shuǐ)平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用(yòng)下(xià)，2022年(nián)4月、2022年8月大行分(fēn)别下(xià)调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存(cún)款利(lì)率市场化(huà)定价情况作为合(hé)格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发(fā)中小银行跟随调(diào)降存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净息差进而保(bǎo)持贷(dài)款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社会融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数(shù)据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有(yǒu)收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利(lì)率下(xià)行，叠(dié)加银行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信贷(dài)低于(yú)预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一(yī)步(bù)强化。海外来看(kàn)，全(quán)球经济进(jìn)入衰(shuāi)退周期，加息周期(qī)基(jī)本结(jié)束(shù)，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大(dà)型(xíng)商(shāng)业银行和(hé)股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的(de)定期(qī)存款利率已告(gào)别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管层(céng)面有动力去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银行(xíng)合(hé)理利差(chà)范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存款(kuǎn)持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的基础上(shàng)，银行自身也有动力去下调(diào)存款定价来(lái)保(bǎo)障利差。

　　缓(huǎn)解银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国(guó)基(jī)金报：协定存款、通知(zhī)存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面(miàn)银行息(xī)差压力(lì)大是(shì)普遍(biàn)现象，此次政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此前经济下行影响，投资者悲观(guān)预期(qī)被(bèi)放(fàng)大，大(dà)量(liàng)资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下(xià)调(diào)也有望带动存(cún)款资金(jīn)的(de)释放，盘(pán)活市场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知(zhī)释放(fàng)了(le)以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本(běn)次下调将引导银行的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓(huǎn)，银行息差、盈利将合理修复，有利(lì)于增强(qiáng)银(yín)行内生资本(běn)补充能力；②减少企业(yè)及(jí)居(jū)民的短期(qī)存款意愿(yuàn)、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费(fèi)。

　　后续来看，本次(cì)下调对市(shì)场的影(yǐng)响集(jí)中在以下(xià)两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价秩序，减少存(cún)款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前(qián)，部(bù)分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定(dìng)价过(guò)高(gāo)，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低(dī)的(de)银行产(chǎn)生揽(lǎn)储冲击。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降(jiàng)低中小行协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股份行及(jí)国有(yǒu)大行影响较小。②长(zhǎng)端利率(lǜ)下行仍有(yǒu)空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概率落空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基金：下(xià)调协(xié)定存款及通知存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响(xiǎng)对公客(kè)户在商业银(yín)行(xíng)的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益，使得对(duì)公客户活期存款(kuǎn)收(shōu)益向(xiàng)对(duì)私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势(shì)，另一(yī)方(fāng)面有利(lì)于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费(fèi)投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行对公活期存款(kuǎn)成本压力(lì)，减轻银行负债(zhài)及经(jīng)营压力。此外，银行负(fù)债(zhài)端成本的下降使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开(kāi)了资(zī)产端收益率(lǜ)下行的空间，或带动(dòng)债券收益(yì)率不断下行。

　　并(bìng)非降息的(de)确定(dìng)性信号

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来(lái)存(cún)款利(lì)率是否(fǒu)还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利(lì)率有进(jìn)一(yī)步(bù)调降(jiàng)的预期。一方面，为支持实(shí)体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加(jiā)权(quán)平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存(cún)款(kuǎn)立行(xíng)”和存款市(shì)场份额考核压(yā)力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动力不(bù)足，同样2020年(nián)以来上市银行存量存款平(píng)均成本率基本(běn)持平。贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于降低全(quán)社(shè)会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经营性质的票息资产，比如(rú)利率债、稳定股(gǔ)息率的(de)央企(qǐ)等(děng)。

　　邹德立：存款利(lì)率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来(lái)由(yóu)于存款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬(tái)升，与(yǔ)此同时(shí)，贷款收益(yì)率大(dà)幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度(dù)，居(jū)民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较慢，监管层面有动力去持续推动存款利率(lǜ)下(xià)降，促进(jìn)存款流(liú)向消费和实(shí)际投资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期(qī)利率，特别是(shì)中短期信用债利率仍有下行空(kōng)间(jiān)。如果经济复苏(sū)较强，流(liú)动性也有可能进入股(gǔ)市，利好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)。但(dàn)银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差(chà)压力增大，中小银行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来看，有望(wàng)带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利(lì)率水平，利好债券，同时股票(piào)市(shì)场(chǎng)中，对流动性敏感(gǎn)的股票也将因此(cǐ)受益。

　　李湛：从本(běn)次降息释放的信号来看(kàn)，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一步宽松(sōng)？货(huò)币政(zhèng)策充裕延(yán)续，但解读为边(biān)际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一季(jì)度(dù)货政例会均表明当前货币政策基调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础上强(qiáng)调“着(zhe)力支持扩(kuò)大(dà)内(nèi)需(xū)，为实(shí)体经济提(tí)供更有力支持”。

　　本次调(diào)降意味(wèi)着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但这一调降(jiàng)是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)利(lì)率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直接调降(jiàng)挂牌(pái)存款利率，存款利(lì)率下(xià)调(diào)并不(bù)等于(yú)政策利(lì)率就(jiù)必须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当(dāng)前(qián)利率环境(jìng)下(xià)，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立(lì)：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考(kǎo)量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流(liú)动性(xìng)以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短(duǎn)债基金以及(jí)其他固收类基金在具一定(dìng)流动性(xìng)的同时，相裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的(de)银行理财产品，具有(yǒu)一定的超(chāo)额(é)收益，是风险偏好(hǎo)较低和风险偏好适中投资(zī)者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以(yǐ)来，债券市场利率整体下行，4月以来下行加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平(píng)还是从信用利差(chà)，都回(huí)到了较低历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未(wèi)改变(biàn)，但一(yī)致预(yù)期导致行情走的比较(jiào)迅速，市场进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增(zēng)量政策，后续或进(jìn)入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市场(chǎng)波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说(shuō)，在这样(yàng)的环(huán)境下尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避(bì)市场波(bō)动，例(lì)如货币基金，而短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择(zé)久期短流动性好、历史回撤(chè)控制好(hǎo)的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金：随(suí)着经济(jì)高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议(yì)从疫情后(hòu)稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构(gòu)，政(zhèng)策发力预(yù)期下(xià)降，市场(chǎng)对(duì)经济(jì)的“弱复苏”预期进一(yī)步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策略往往跑赢市(shì)场。因此在当前环境下，建议关注行业估(gū)值水平较低，高(gāo)股息的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前面临低利率(lǜ)环境，需要我们识别金(jīn)融(róng)陷(xiàn)阱，抵挡(dǎng)住金融陷阱的诱(yòu)惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理(lǐ)财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可以选择把投资理(lǐ)财交给(gěi)少数专(zhuān)业(yè)的(de)人来做(zuò)，让优(yōu)秀的基(jī)金经理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的(de)人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自身风险承受能力后可适当考虑公(gōng)募货币基金、公募(mù)中短债基金、商业(yè)银行(xíng)现金管(guǎn)理(lǐ)类产品等风险等级较低、支取相对(duì)灵活(huó)的产(chǎn)品。

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