5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收到《关于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)自律上限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存款和(hé)通知存款自(zì)律上限的(de)下调幅度为30BP，其它金融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存(cún)款自律上限拟(nǐ)下调的(de)背景、影响，后(hòu)续货币政策走向等，记(jì)者采访(fǎng)了招商基(jī)金研(yán)究部(bù)首(shǒu)席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助理兼(jiān)现金管理部总经理邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金、光大保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基(jī)金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在(zài)业内(nèi)看来，本(běn)轮(lún)调降更多是出于推进利率(lǜ)市场化改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑。对(duì)银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助(zhù)于减少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同(tóng)时本(běn)次降(jiàng)息有助于(yú)促(cù)进投资(zī)、消费，也被看(kàn)作是促进宏观经济复苏(sū)的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高(gāo)，但银(yín)行普遍以(yǐ)量(liàng)补(bǔ)价(jià)，使得贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难上行。预计下半年货(huò)币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政策(cè)基调。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有银行(xíng)为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛(zhàn)：我们认(rèn)为，当(dāng)前调降更多是出于(yú)推进利率市场化(huà)改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机(jī)制建立了存款(kuǎn)利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的(de)债券市场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利(lì)率水(shuǐ)平。

　　随后，国有(yǒu)大(dà)行(xíng)去年9月(yuè)下调存(cún)款利率，中(zhōng)小银行陆(lù)续跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年4月市场利率定价(jià)自律机(jī)制发布《合格审慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家(jiā)股份行挂牌利(lì)率(lǜ)下(xià)调，均(jūn)是在利(lì)率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身(shēn)经(jīng)营(yíng)考虑的自发行为。

　　邹德(dé)立(lì)：银行近(jìn)年息差不断下行。在资产(chǎn)端定价压力较大(dà)且(qiě)存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降(jiàng)存款成(chéng)本成(chéng)为(wèi)改善息差(chàshe always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态)的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资产投资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限有利(lì)于对公客户留存(cún)的活(huó)期资金(jīn)投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差(chà)持续(xù)走低，银行利(lì)润空间压缩(suō)明显；第三，企(qǐ)业(yè)和(hé)居民风险偏好大幅下降(jiàng)导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较(jiào)明显(xiǎn)，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高吸揽储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于活(huó)期与定(dìng)期存款之间，自2022年(nián)存款自律机(jī)制(zhì)对于活期存款与(yǔ)定(dìng)期(qī)存款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本(běn)次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限下调也是要将存款(kuǎn)产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一(yī)，全(quán)面缓解银行(xíng)负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从(cóng)自身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过(guò)自(zì)律(lǜ)机制协调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升(shēng)银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向虚，更(gèng)好的落实(shí)央行宽信用的(de)政策(cè)贯(guàn)彻落实。

　　平安基金(jīn)：中国(guó)的存款利率管控(kòng)为(wèi)上限管控(kòng)，贷(dài)款利(lì)率(lǜ)则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控彻(chè)底取消。存款(kuǎn)利率定价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立以来，4月(yuè)和(hé)9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大行和(hé)股(gǔ)份(fèn)行参与，今年以来的调整更多是延续去年9月这一轮存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度(dù)由原来的激励为主引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小银行存款利率补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存(cún)在波折。目前居民(mín)超额(é)储蓄高增(zēng)，实体(tǐ)融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力(lì)经济(jì)增长。从银(yín)行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不(bù)断(duàn)压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响对公(gōng)客(kè)户在商业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，延(yán)续(xù)近期银行存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，特别是中小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存款利率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮(lún)利率调(diào)降都集中在活期和定期(qī)存款，实际上(shàng)忽略(lüè)了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和定期存(cún)款之(zhī)间的存款的利率调(diào)整，当下有必要一次性调(diào)整通知存款和协(xié)定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差(chà)水(shuǐ)平均创历史新低(dī)，上(shàng)市银行整(zhěng)体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率下(xià)行仍是(shì)大势所趋(qū)

　　中国基金报：今(jīn)年“降息(xī)潮”迭起，这是未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据，居(jū)民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在(zài)边(biān)际转(zhuǎn)弱，但(dàn)企业中长(zhǎng)期贷款同(tóng)比多增幅(fú)度较大(dà)。在这种背(bèi)景下，MLF利(lì)率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成本(běn)成为当务之(zhī)急(jí)。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期来看，存款利率(lǜ)下行仍是大(dà)势(shì)所趋(qū)。因此银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下(xià)调。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发(fā)达地(dì)区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对于资质较好的发债(zhài)主体，其信用(yòng)债收(shōu)益率仍有下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实体(tǐ)经济(jì)资金供需决定的(de)，而央行的政策利率、基准利(lì)率在一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表(biǎo)着政(zhèng)策意(yì)愿(yuàn)强调信号(hào)意义的作用。今年(nián)是(shì)真正(zhèng)疫后复(fù)苏的第(dì)一年，我(wǒ)们(men)仍(réng)面(miàn)临内生动力不(bù)强(qiáng)需求不(bù)足的情况，央行已(yǐ)经(jīng)通过降准以及结构性货币政策(cè)等多项举措给予了实体(tǐ)经济所需的一(yī)定的资金投(tóu)放(fàng)支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降(jiàng)低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政(zhèng)策等配(pèi)套政策继续激(jī)活内生动力扭转预期(qī)。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经(jīng)济运行情况，短期(qī)调整(zhěng)政策利率的(de)概率不(bù)大，但仍(réng)会维持资(zī)金(jīn)合(hé)理充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调要(yào)看实体(tǐ)经济复苏的情(qíng)况。银行负债端(duān)，存款(kuǎn)基准利率下调的概率不大(dà)，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率(lǜ)。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》新(xīn)增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定(dìng)价情况作为(wèi)合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小银(yín)行(xíng)跟随(suí)调降存款利率。我(wǒ)们(men)认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行(xíng)，稳定(dìng)商业银行净息(xī)差(chà)进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低位(wèi)或继续下行，最(zuì)终有利于社会融(róng)资成本下行。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公布的金(jīn)融数(shù)据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍在。近期(qī)国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加(jiā)银行存款定价(jià)下调，4月(yuè)社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期被进一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球经济进入衰退周(zhōu)期，加(jiā)息(xī)周期基本结束，后(hòu)续(xù)有望(wàng)逐步迎来降(jiàng)息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率(lǜ)已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一方面，银行(xíng)仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差压力加(jiā)剧明(míng)显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行(xíng)合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加银行(xíng)信(xìn)贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一方面，居民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力(lì)不大的基础上，银(yín)行自身也有动(dòng)力(lì)去下调存(cún)款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及(jí)经(jīng)营压力

　　中(zhōng)国基金报：协定存(cún)款(kuǎn)、通知(zhī)存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍(biàn)现(xiàn)象，此次(cì)政策调(diào)整(zhěng)有(yǒu)望带(dài)动中小银(yín)行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另(lìng)一方面，由(yóu)于此前经济下(xià)行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预期(qī)被放大，大(dà)量资(zī)金集(jí)中在银行存款端，此(cǐ)次存款利(lì)率下调也有望带动存款资(zī)金的释(shì)放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放(fàng)了(le)以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加资(zī)产端(duān)让利压力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及居民的短期存(cún)款意(yì)愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调(diào)对市场的(de)影(yǐng)响集中在(zài)以(yǐ)下两点：①规(guī)范银(yín)行的协定存款定价秩序(xù)，减少(shǎo)存款定(dìng)价的无序竞(jìng)争。此前，部分中小银行(xíng)的(de)协定存(cún)款和(hé)通知存款(kuǎn)定价(jià)过(guò)高，会(huì)对遵守自律(lǜ)机制、定价较低(dī)的银行产生揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限下(xià)调(diào)后会普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款利率，减少(shǎo)中(zhōng)小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但(dàn)大概率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自(zì)律上(shàng)限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活(huó)期类(lèi)存款收益，使得(dé)对公(gōng)客(kè)户(hù)活期存款收益向对私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方(fāng)面有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费(fèi)投资(zī)转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银行，存款(kuǎn)利率自律上限调整降(jiàng)低了银(yín)行(xíng)负债成(chéng)本，目前上(shàng)市银行协定存(cún)款占总存(cún)款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率上限后，预(yù)计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行对公活期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得(dé)银行盈利能力增强，进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)了资产端收益率(lǜ)下行的空间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息(xī)的确定(dìng)性(xìng)信号

　　中国基金(jīn)报：未来(lái)存款利(lì)率是否还(hái)有(yǒu)进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非对称(chēng)下行使得商业银行(xíng)净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降(jiàng)的(de)预期。一方面，为支持(chí)实体经济，政(zhèng)策导(dǎo)向下(xià)贷(dài)款加权平均利率创有统计(jì)以来新低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在存(cún)款市(shì)场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力(lì)使得各行(xíng)下调(diào)存款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基(jī)本持平(píng)。贷款和存款利率(lǜ)的非对称下(xià)行作用下，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利于(yú)降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续(xù)经(jīng)营性质的票(piào)息资产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然(rán)有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度(dù)，2018年以来由(yóu)于存款定期化，活(huó)期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅(fú)加剧了银(yín)行息差(chà)压力she always后面加动词原形吗，always后面加动词什么形态，这使得(dé)控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看(kàn)，存(cún)款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动(dòng)性继续进入债市，中短期利率，特别是中短期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如(rú)果(guǒ)经济复苏较(jiào)强，流动(dòng)性也有可能进入股市，利好权益(yì)资(zī)产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫(pò)性不高。但银行(xíng)普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差(chà)压力(lì)增大，中小(xiǎo)银行或(huò)有动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率整体下行。现实(shí)中，存款利率降低有助于(yú)压低全社会利率水平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票(piào)市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的(de)股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放(fàng)的(de)信号来看(kàn)，是(shì)否意(yì)味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政(zhèng)策(cè)充裕(yù)延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽(kuān)松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度(dù)货(huò)币政策执行报告以(yǐ)及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力(lì)”仍是第一要求，而(ér)在(zài)此基础(chǔ)上强调“着(zhe)力(lì)支持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降(jiàng)意味着当(dāng)前长端利率仍有下行空间，但这(zhè)一调降是针对银行协定(dìng)存(cún)款及通(tōng)知存款利率自(zì)律上限，而非直接(jiē)调降挂牌存款利(lì)率(lǜ)，存款利(lì)率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下调，市(shì)场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资(zī)者的投资工具应该(gāi)兼顾考量收益(yì)性、流动性以及安全性。在存款(kuǎn)利率下(xià)降的背景下(xià)，短债基金(jīn)以及其他(tā)固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流(liú)动性的同时，相(xiāng)较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行(xíng)理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风(fēng)险偏(piān)好较(jiào)低(dī)和风(fēng)险偏好适中投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今年初以来(lái)，债(zhài)券市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行(xíng)，4月以来下行(xíng)加速，当前无(wú)论从(cóng)绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改(gǎi)变，但一致(zhì)预期导致行情走的比较迅速，市场进(jìn)一步(bù)盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震荡(dàng)环境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资(zī)者来说(shuō)，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型的产品，规(guī)避市场波(bō)动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久(jiǔ)期短流动性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济(jì)高频数(shù)据(jù)的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情(qíng)后稳增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下降，市场对(duì)经济的“弱(ruò)复苏”预(yù)期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入到“休整期”。在(zài)市场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高股息的个股。

　　平(píng)安基金：目(mù)前面临低利率环(huán)境(jìng)，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱(yòu)惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识(shí)，可以选择(zé)把投资理财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的(de)人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前(qián)提条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信基(jī)金：随着存款利率下行，普通投(tóu)资者(zhě)储蓄(xù)收益下(xià)降，为保持(chí)资金保值增(zēng)值，投资者在评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币基(jī)金、公募中短(duǎn)债基金、商业银行现金(jīn)管理类产(chǎn)品(pǐn)等风险等(děng)级(jí)较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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