今年以来，港(gǎng)股(gǔ)走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关(guān)口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的(de)拐(guǎi)点且(qiě)即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网(wǎng)和医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季(jì)度港股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不(bù)同份(fèn)额分开(kāi)统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含“港(gǎng)”字(zì)的主动(dòng)权(quán)益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为(wèi)投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技(jì)指数为(wè吴亦凡现在在哪里关着i)代表的港(gǎng)股数(shù)字经济呈(chéng)现了上(shàng)涨、调(diào)整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与此(cǐ)同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一季度加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升港股配置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源沪港(gǎng)深新机遇(yù)A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由去年底的78.83％提(tí)升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字(zì)经济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度(dù)末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采(cǎi)、数字媒(méi)体、生物制品、多元金融(róng)、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股(gǔ)份获不同程度(dù)增(zēng)持。

　　按照增持(chí)情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色能(néng)源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国际电(diàn)力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或(huò)将在(zài)波动中上(shàng)行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质龙头

　　对于港股后市(shì)，南方港股(gǔ)创新视野一年持(chí)有基金基(jī)金经理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然(rán)看好港股市场投(tóu)资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业生产活(huó)动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以(yǐ)及突发(fā)的银行风险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的(de)紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着(zhe)了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)对(duì)市场冲击可(kě)控，国(guó)内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块配置方面，我们将加大对政(zhèng)策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经理曲(qū)径表示(shì)，港股数字经(jīng)济的代表行业为互联网(wǎng)和(hé)先(xiān)进制造，在(zài)经历了过去2年的合(hé)规(guī)整治及业务梳(shū)理(lǐ)后，股价均处在(zài)价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的(de)整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算(suàn)法和(hé)算(suàn)力。作为(wèi)人工(gōng)智能赋能各(gè)个行(xíng)业的元年(nián)，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港基金经理周欣表示，港股(gǔ)市场方(fāng)面，港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)大部分的企业盈利来源于中国内地，中国(guó)内地经济(jì)的环比(bǐ)上行将会支撑港股公司盈利(lì)的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑下(xià)港(gǎng)股公司下半年(nián)的(de)市(shì)场表现。然而(ér)，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是由(yóu)于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较(jiào)上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估值(zhí)仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出(chū)现超跌时，将会有较(jiào)好(hǎo)的买入机会(huì)出现。生(shēng)物(wù)医药行(xíng)业仍将处在行业快速(sù)增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期，生物行业前期涨幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而(ér)上(shàng)的方式生物医药行业仍(réng)将有机会选(xuǎn)出有较好(hǎo)成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳(jiā)表示，展望未来，我们预计港股市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且(qiě)即将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩(kuò)张，并且A股市场(chǎng)也即将进(jìn)入企业盈利的(de)拐点，这是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内(nèi)强外弱”及加息周期临(lín)近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流(liú)动性逐步宽(kuān)松背景下，中国资产(chǎn)的吸(xī)引(yǐn)力有(yǒu吴亦凡现在在哪里关着)望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢(yì)价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值修复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增(zēng)效优(yōu)的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测有较大上修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司(sī)有长期的前沿技术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期(qī)中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的行业(yè)。市场预期在(zài)低位、景气(qì)度有拐(guǎi)点或持续性超预期(qī)的行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注基本面(miàn)夯(hāng)实，整体(tǐ)ROE水平稳中有升，以及分红意愿提升的高股息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如(rú)通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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