今(jīn)年AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引发了全(quán)行业所有基(jī)金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季(jì)报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实(shí)持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺安积极回(huí)报基金(jīn)，一季度主要(yào)投(tóu)资(zī)在人工智(zhì)能、算(suàn)法、应用、算力(lì)端等领(lǐng)域(yù)，因抓住(zhù)了市场机遇实(shí)现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时(shí)，较好的(de)业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金一季度规模暴增超900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在一季度也吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴证全球(qiú)谢治宇就在(zài)一季报表示(shì)，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智(zhì)能

　　开年以来(lái)，计算(suàn)机行业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走(zǒu)出(chū)了波澜(lán)壮阔(kuò)的行(xíng)情。因抓住市场机遇，业(yè)绩一路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松(sōng)的知名度更上(shàng)一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安(ān)积极(jí)回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主动权(quán)益基金，最新观点(diǎn)备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所有的(de)行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋(qū)势。

　　他(tā)还提到，海外引领(lǐng)，从算法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭代，到各(gè)种应用(yòng)接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自身业务(wù)的人工智能领域的研究，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产(chǎn)业端的积极(jí)布局，人(rén)工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季(jì)度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智(zhì)能领域(yù)，算(suàn)法、应用、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看(kàn)，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年(nián)底(dǐ)，除(chú)了中微公(gōng)司、沪硅产业仍(réng)出现在其前(qián)十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了(le)长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份(fèn)、浪潮信(xìn)息、中芯国(guó)际、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年(nián)表现神勇，如诺安积极回报的头(tóu)号重仓股中(zhōng)微公司，截至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮信息(xī)更是(shì)年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清科、拓荆科技、江波龙等(děng)年内涨幅也超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基(jī)金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来(lái)看，诺(nuò)安积极回报并没(méi)有(yǒu)保持去年底(dǐ)的高(gāo)仓位(wèi)，一季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度(dù)基(jī)本保持在90％以(yǐ)上的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的另外一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司(sī)、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块，在(zài)当前的市场位置，迎接(jiē)即将到来的科技大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的(de)两大细分领域(yù)，在一季度(dù)都(dōu)到了临(lín)近拐点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设(shè)计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯片产业下行周期，随着(zhe)疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一(yī)季度(dù)库存水平接(jiē)近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将对(duì)设计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行(xíng)业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持(chí)续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进(jìn)，产业进展(zhǎn)迅速。而算力几何级的增长和(hé)边(biān)缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重要(yào)板块(kuài)是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出(chū)口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面在国内(nèi)设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进制程。虽然美国(guó)的制裁对我国先进(jìn)制程的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一(yī)个角度看(kàn)，芯片设备的国产化率却取得了突飞猛进(jìn)的增(zēng)长(zhǎng)。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的大背(bèi)景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规(guī)模也出现迅猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的(de)诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成(chéng)为(wèi)2023年以来业绩最(zuì)强的主动权益基金。这一业绩(jì)还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超(chāo)过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)去年底的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季(jì)度的净(jìng)值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安(ān)积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投(tóu)资者申(shēn)购，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的5只基金(jīn)在一季度(dù)规模均出现上(shàng)涨，除(chú)了诺安积(jī)极回报之外，2023年业(yè)绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模暴增，从(cóng)去年底的0.77亿(yì)元(yuán)增加(jiā)到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规(guī)模也从(cóng)去年底的(de)293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿基金(jīn)经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治宇：对人工智(zhì)能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研(yán)的副总，市场上(shàng)管理规(guī)模(mó)超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向(xiàng)也受到市场关注(zhù)。

　　从最(zuì)新一季报披露(lù)情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关板块(kuài)，他也坦(tǎn)言在一(yī)季度主要对对人工智能(néng)相关(guān)产业链进行了(le)挖(wā)掘(jué)。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份四只个股，几乎全部(bù)是(shì)与AI、半导体、光(guāng)模块方向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应(yīng)用于(yú)设(shè)备(bèi)检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关(guān)系活动记录表(biǎo)》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收(shōu)增长起了很大的作(zuò)用。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以(yǐ)芯片为基础的解决方案，目(mù)前主要(yào)产品包括内存接口等。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内领先的无晶圆半导体系统设计(jì)厂商。

　　作为(wèi)数(shù)据中心光(guāng)模块(kuài)供(gōng)应商。截止4月21日，中际旭创今年(nián)以来(lái)暴(bào)涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在(zài)积极加(jiā)仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接(jiē)买进(jìn)第七(qī)大重仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药(yào)业在内的四只个股(gǔ)在一季度退出兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了(le)兴全合润(rùn)，谢治(zhì)宇管理的(de)另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜基(jī)金在一(yī)季(jì)度除了加仓(cāng)半导体等板块之(zhī)外，互(hù)联网板块中(zhōng)的腾讯(xùn)控股也是其(qí)主要加仓(cāng)方向。

　　谢治(zhì)宇在(zài)一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度(dù)A股市(shì)场上证(zhèng)指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源(yuán)板(bǎn)块指(zhǐ)数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子(zi)版块带(dài)动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特估(gū)”、半导(dǎo)体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间广阔(kuò)的硬件和软件公司(sī)进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍将坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有良(liáng)好(hǎo)投资性价比的优(奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗yōu)秀(xiù)公司(sī)。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力在当年弱市环(huán)境下斩获超47％的收(shōu)益，让(ràng)招商(shāng)基(jī)金朱红裕成(chéng)为(wèi)市场(chǎng)备受(shòu)关注的基金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一(yī)季报的披露(lù)揭开了(le)朱红裕(yù)的投资(zī)思(sī)路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总(zǒng)资产比例(lì)为93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的最(zuì)高值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报(bào)来看，其(qí)仓(cāng)位分别为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比例有所降低，配置港股比(bǐ)例(lì)有所提(tí)升。数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基(jī)金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力(lì)配置来看，重点(diǎn)布局(jú)了信息(xī)技(jì)术、可选消(xiāo)费(fèi)等。前十大重仓股来看，重仓(cāng)卫(wèi)宁(níng)健(jiàn奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗)康、振华科技、美(měi)的(de)集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健(jiàn)康持有(yǒu)比例达(dá)到11.46％。

　　相较去(qù)年底(dǐ)，朱红(hóng)裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持仓调(diào)整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵母新进前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航(háng)光(guāng)电则退(tuì)出(chū)前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写道，一(yī)季度初期，我(wǒ)们基于对经济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要(yào)减(jiǎn)持了(le)经济复(fù)苏敏感度相对较高的部(bù)分制造业，增持(chí)了计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度(dù)末期(qī)逐步逢低增持了港股中(zhōng)可能(néng)面(miàn)临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等公司。

　　他(tā)也坦言，虽然创造了一定的超(chāo)额(é)收益，但市场的博(bó)弈程度超出了(le)我(wǒ)们的预期，导致对部分行业的定价出现了较(jiào)为显(xiǎn)著(zhù)的偏(piān)离。我们将(jiāng)基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆势而(ér)行。

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