在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了(le)基民的热烈讨(tǎo)论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌(diē)停板才和净值一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公(gōng)司旗(qí)下高(gāo)溢价(jià)日经225ETF提示(shì)风(fēng)险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落。与(yǔ)此同时(shí)，科(kē)创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价(jià)风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告，两家公募旗(qí)下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价格波(bō)动较(jiào)大。截至5年22日，两只产品的(de)溢价率(lǜ)分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注二级市场(chǎng)交易(yì)价(jià)格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投(tóu)资，可能遭受重大损(sǔn)失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅(fú)都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都(dōu)回落到4％以内，投资(zī)者的追(zhuī)捧(pěng)热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归(guī)理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模(mó)仅(jǐn)有(yǒu)1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今(jīn)年以来资金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱(qián)效(xiào)应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是日经225指数收益率（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨(zhǎng)18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者(zhě)，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数近期涨势较大，涨幅(fú)犀利，叠加产品(pǐn)流通盘不够大，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供不应求的情(qíng)况(kuàng)，就会推高二级市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的前面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢(yì)价。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前(qián)的(de)价格超出了指数的(de)涨幅(fú)，未来会回归到指(zhǐ)数正常走势(shì)和(hé)涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会(huì)逐渐(jiàn)消(xiāo)除溢价。而(ér)高溢价回归(guī)的过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场(chǎng)价格的下跌，因此，建议(yì)投资者不(bù)要盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日(rì)本股市表(biǎo)现看(kàn胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸)，今年(nián)年初以(yǐ)来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经(jīng)济破裂以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着(zhe)美联储加息(xī)预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着疫后经济(jì)活(huó)动复苏(sū)和去年日(rì)元(yuán)持(chí)续(xù)贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多(duō)表现良好；三(sān)是今(jīn)年(nián)东京(jīng)交易所提出(chū)将改革公司治理监督机(jī)制(zhì)。在这一改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能采取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票被(bèi)宣(xuān)布回购；四是近(jìn)期部分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等，推(tuī)动市场对日本股市的整(zhěng)体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金(jīn)经理提示短期(qī)过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提(tí)示(shì)投资(zī)者，海(hǎi)外投资(zī)可能会涉及相(xiāng)关的(de)汇率风险，对(duì)相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在自己能力(lì)圈内(nèi)投资(zī)，避(bì)免(miǎn)盲目追高(gāo)带来的风险(xiǎn)。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资(zī)金已达165亿

　　除(chú)了关注(zhù)市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周(zhōu)震(zhèn)荡(dàng)市(shì)场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来(lái)看(kàn)，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流(liú)入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入(rù)资金(jīn)居前，都超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引(yǐn)资金(jīn)关注，净流入资(zī)金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资(zī)金165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科(kē)创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前列。

　　而(ér)今年(nián)景气(qì)度回升的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生(shēng)互联网等，也(yě)都(dōu)受到资(zī)金(jīn)的(de)追逐(zhú)，净流入资(zī)金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数(shù)的(de)回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报显示成分股净利润同比增(zēng)长(zhǎng)52.69％，基本(běn)面(miàn)向好趋(qū)势明显，持续关(guān)注板块趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治(zhì)局会议(yì)提出“要(yào)夯(hāng)实科技自立自强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大(dà)新动(dòng)能(néng)。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优势(shì)，加(jiā)快(kuài)推进充(chōng)电桩(zhuāng)、储能等设施建设(shè)和(hé)配套电网改造(zào)。要重视通用(yòng)人工智能发(fā)展，营(yíng)造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发展动(dòng)能要加(jiā)快转变，新能源及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持(chí)续(xù)受益(yì)于政策(cè)红利，该机构(gòu)建议关注创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的投(tóu)资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前

　　传媒、基建“落(luò)袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资(zī)金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份，资(zī)金净流出超(chāo)过11亿(yì)元。另外(wài)，南方(f胸围88是多大罩杯，胸围88是多大尺码文胸āng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出(chū)现百亿体量(liàng)的资金净流(liú)出。上证50ETF也(yě)有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中，今年涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越涨(zhǎng)越卖，整体资金净(jìng)流(liú)出(chū)位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出(chū)现流出，但部(bù)分机构(gòu)仍建议从中(zhōng)长期角度，观(guān)察各类板(bǎn)块的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基(jī)金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但市场(chǎng)展现出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场(chǎng)对题(tí)材的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期(qī)内，中欧基金建议继续(xù)关注资(zī)金合力最强的(de)人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关(guān)品种，中(zhōng)期在市(shì)场炒作热(rè)度回落、且(qiě)经济复苏趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的(de)整体机会，尤其是大众消费等领域；而长期来看(kàn)，可(kě)以积极关注数字化对生产力(lì)的提升，重点关注计(jì)算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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