4月以来，棉纺织市场(chǎng)延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位(wèi)，加之(zhī)市场(chǎng)对新年度减产担忧加(jiā)重(zhòng)，国内(nèi)棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了内外棉(mián)倒挂(guà)局面(miàn)。

　　“内外(wài)棉价自2022年3月以来(lái)一直维持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀(pān)升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强(qiáng)的原因在于国内(nèi)供需矛盾更为突(tū)出，春节后国(guó)内需求持续修复(fù)，外贸订单表(biǎo)现也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于(yú)2022/2023年度(dù)全球棉(mián)市供需趋(qū)于(yú)宽松，上涨空间受限(xiàn)。”申银万国期货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动(dòng)效果明(míng)显，大(dà)多纺企纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负(fù)荷保持高(gāo)位运(yùn)行(xíng)。据监测，山东主销区4月纺企(qǐ)开机负荷达(dá)到75％，较上月(yuè)提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工(gōng)负荷及订单排单时间(jiān)达到(dào)近两年(nián)来(lái)最高(gāo)水平。同时由于(yú)大部(bù)分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低(dī)位(wèi)，产销压力较小(xiǎo)，促使部分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提供了(le)坚强(qiáng)支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价格持续(xù)上(shàng)涨，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高(gāo)，仍(réng)以刚需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清(qīng)，棉价的上涨也并未有效传(chuán)导到下游，棉纱(shā)、坯布价格近期(qī)均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利多的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查报(bào)告显示，2023年(nián)全国植棉意向面(miàn)积(jī)为4155.75万亩，同比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上期扩大3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来，新(xīn)疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气，给(gěi)棉花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大(dà)降的担忧，也为减产炒作提供了助推(tuī)剂。5月(yuè)新campus是什么意思 campus是国誉吗疆气温快(kuài)速(sù)回升，郑棉一度回落(luò)，但近日(rì)新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴(bàn)随(suí)大风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场(chǎng)对于(yú)天(tiān)气的关注，期价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年(nián)新疆地区棉(mián)花播种(zhǒng)面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降(jiàng)，根据我们的调研结果(guǒ)推算(suàn)，2023年新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普遍偏低，尤其是北疆因积温(wēn)不(bù)足(zú)，播种时间(jiān)推迟5—7日，加之4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降(jiàng)雪、冰雹等极端天气，导致(zhì)部(bù)分棉田重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生长(zhǎng)进度较(jiào)去(qù)年(nián)同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃(líng)克重(zhòng)，或导致(zhì)减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供(gōng)应收紧预(yù)期增强，普遍提高现货售卖价格。4月(yuè)份(fèn)国内价格明显上(shàng)涨，月(yuè)底3128B级皮棉价格15554元/吨(dūn)，较月初上(shàng)涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意(yì)向种植面积(jī)下降和(hé)播种期低(dī)温天(tiān)气的(de)双(shuāng)重作用下(xià)，新年度(dù)棉花减(jiǎn)产概率大(dà)大(dà)增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织(zhī)企(qǐ)业(yè)的(de)开机率维持高位，而(ér)成品库存仍位于历史偏(piān)低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚(shàng)可，需求(qiú)端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下来5—7月(yuè)是(shì)纺(fǎng)织行业(yè)淡季，下游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的预(yù)期(qī)，短期对国内棉价形(xíng)成一定的压力(lì)。但(dàn)中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复苏的主力(lì)军(jūn)。”李(lǐ)馨(xīn)说。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美(měi)高通(tōng)胀问题持续，使业(yè)者担忧持续加息的(de)紧缩政策，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花消费为(wèi)794.7万(wàn)吨，环比3月增加(jiā)1.39％；而(ér)国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周(zhōu)度净签(qiān)约量环比下降57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价格也随之出现(xiàn)下探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预(yù)测，将全(quán)球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨(dūcampus是什么意思 campus是国誉吗n)，同时将全球棉(mián)花消(xiāo)费(fèi)量(liàng)大幅调增(zēng)144万吨(dūn)至2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得(dé)期(qī)末库存较上年度去(qù)库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉花消费将显(xiǎn)著复(fù)苏(sū)，全球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内(nèi)经济向好预期(qī)下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气对(duì)棉(mián)花正常(cháng)出苗生长带来(lái)袭扰，供(gōng)应预期收缩，促使(shǐ)棉企(qǐ)挺(tǐng)价出货意(yì)愿(yuàn)增强(qiáng)，国内棉花价格(gé)随(suí)之水涨(zhǎng)船高；而国(guó)外(wài)弱预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花(huā)价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月(yuè)28日价(jià)差(chà)为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首次转正。截至5月16日(rì)，国内外棉花(huā)价(jià)差(chà)延(yán)续正值。国内棉花价(jià)格回(huí)归至(zhì)外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本增(zēng)加，后续与外棉市场的(de)竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市(shì)，李(lǐ)馨认(rèn)为，下游(yóu)步入淡(dàn)季后需求支(zhī)撑减弱，当前基本(běn)面缺(quē)乏实质性利好，天气对(duì)产量的(de)影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期(qī)预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中(zhōng)长(zhǎng)期看，国内棉花产量(liàng)下滑是大概率(lǜ)事件(jiàn)，今年已有许多轧(yà)花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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