5月12日(rì)晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方机构之(zhī)一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿(yì)私募景林(lín)资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体(tǐ)持(chí)仓规(guī)模(mó)小幅提升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四(sì)季度的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股(gǔ)市场持有(yǒu)34家上市公司的股票(piào)。其(qí)中(zhōng)，前(qián)十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比(bǐ)下(xià)降到77.89％，上季度这(zhè)一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林共(gòng)建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未(wèi)来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季(jì)度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林(lín)连(lián)续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势头在今(jīn)年(nián)2月初便(biàn)戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之(zhī)际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的英(yīng)伟达，空降前十大重仓(cāng)股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟(w说唱歌手bp，说唱b7是什么意思ěi)达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高(gāo)毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产(chǎn)在美股的操作(zuò)中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)持有新东方430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万股，期(qī)末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未来，期(qī)末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今(jīn)年以来，上述两只(zhǐ)教育个股股(gǔ)价均(jūn)处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来(lái)看(kàn)，不(bù)同年龄层的用(yòng)户对“教育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推(tuī)行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但(dàn)过程中很多(duō)公司退出离(lí)开(kāi)，使(shǐ)得(dé)行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公司本身来说，凭借多年积(jī)累的口碑和公信力(lì)，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深(shēn)。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领域业(yè)务基础扎实，原有的留学等(děng)业务(wù)恢复增(zēng)长，同时素质教(jiào)育(yù)、直播(bō)电商业务等新(xīn)业(yè)务(wù)成(chéng)为(wèi)新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时的(de)估(gū)值下有足够的安全(quán)边(biān)际。在过去几个季(jì)度(dù)的财报中，我(wǒ)们看到了相关的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　值得(dé)一(yī)提(tí)的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的(de)选择似乎与景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度(dù)末，高毅资产(chǎn)持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股(gǔ)好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　自五一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成为资金炒作AI的(de)重点方(fāng)向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持(chí)续(xù)下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本文内容为客(kè)观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构(gòu)成任何投资建议）

　　此前连(lián)续24个(gè)交易日成交额(é)超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭遇终结。周三时，市场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周(zhōu)四便陡然跌破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发(fā)布的金(jīn)融(róng)数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ说唱歌手bp，说唱b7是什么意思)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明(míng)显(xiǎn)跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要(yào)原(yuán)因。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同比(bǐ)多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿，与(yǔ)2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经(jīng)收了很(hěn)多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再度出(chū)现深度负增(zēng)长，这是4月信(xìn)贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷(dài)款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下(xià)，市场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必(bì)然要让大家看(kàn)到宽(kuān)信用的信号出现，而这可能(néng)还需(xū)要一定(dìng)的(de)时(shí)间(jiān)。

　　当(dāng)前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年(nián)已然累计不(bù)小的涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待(dài)进场，而人工智能(néng)这边，在未有增(zēng)量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续(xù)向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经(jīng)理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧(jǐn)接(jiē)着，炮轰(hōng)当(dāng)下市场(chǎng)投机之(zhī)风大盛，认(rèn)为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅仅(jǐn)只是但总一个(gè)人的(de)心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市场看着红红火火，但很多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是(shì)绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大家都是有苦难言(yán).......

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