金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出(chū)了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报(bào)31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的(de)新高，同时也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来的最高(gāo)收(shōu)盘(pán)价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示日本可能正接(jiē)近(jìn)十年一遇的牛市。

　　海外资(zī)金是不可或缺力量

　　对于日(rì)本股市(shì)爆发(fā)，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投(tóu)资(zī)者对日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投资者(zhě)净买入价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元(yuán)（约合157亿美元(yuán)）的(de)日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国(guó)人净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然(rán)是日本股(gǔ)票(piào)的(de)最大(dà)净买家(jiā)，年(nián)初(chū)至(zhì)今(jīn)的(de)买入(rù)量为1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成(chéng)为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手，成为日本股市爆发的导(dǎo)火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克(kè)希尔”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的(de)股(gǔ)份(fèn)。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别(bié)是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三(sān)菱商(shāng)事(shì)、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露(lù)之(zhī)后，巴菲(fēi)特已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日(rì)本五大(dà)商社的股份(fèn)持有(yǒu)量。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希尔哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增持了(le)日本五大商社，并暗示将(jiāng)进一步投资(zī)日本股(gǔ)票。现年92岁的他还在(zài)上个月罕见地(dì)访问日(rì)本。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本(běn)商社的决(jué)定其实非(fēi)常简单(dān)，也(yě)非常容(róng)易理(lǐ)解，我们可能和中考考几科,总分多少分，中考一般各科考多少分(hé)这五家公司都有过业务来往。从(cóng)整体来看，这些公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我们就(jiù)开始购买了，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔。

　　此(cǐ)外，巴菲特日本(běn)之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业(yè)务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特(tè)的(de)接班(bān)人），因为接下来(lái)双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年。

　　如今(jīn)看(kàn)，提前三年布局的巴菲特已(yǐ)经(jīng)赚麻(má)了，巴菲特再次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东京的(de)还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开设(shè)办(bàn)事处，据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么？

　　1、基本(běn)面的(de)变化

　　据日经中文(wén)网，日本综合(hé)商社的(de)2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并(bìng)财(cái)报（国际会计准则(zé)）于5月9日全部出(chū)炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过(guò)约4.2万亿日元，增至(zhì)美国(guó)著名投(tóu)资家沃伦·巴菲特开(kāi)始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的(de)4倍以上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利润(rùn)在短短2年(nián)时(shí)间里增加到了4.3倍。股价也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特(tè)宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲(fēi)特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美(měi)国(guó)可(kě)口可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去(qù)的三十(shí)年(nián)中，日(rì)本经历了(le)漫长而痛苦的通缩，也(yě)被认为将会撤离(lí)世界(jiè)舞台的(de)中心。但(dàn)其并(bìng)没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优(yōu)势，与此同时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日(rì)本经(jīng)济的边际变化值得研(yán)究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚(yà)太格局中(zhōng)扮演了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同(tóng)时日本在芯片等(děng)产业发展中野(yě)心勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变(biàn)量(liàng)。仔(zǎi)细(xì)观察日本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投(tóu)资开始进入加(jiā)速期，这背后有产业(yè)自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地缘变迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵(jiāng)化的政治(zhì)格局，在全球动荡(dàng)的大背景下反而(ér)成为了“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的(de)下(xià)滑趋势固然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以(yǐ)及人工智(zhì)能的发展，也意味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风(fēng)险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经(jīng)营能(néng)力的改善和价(jià)值(zhí)的修复，其中敦(dūn)促(cù)企业对投资者提高回报、鼓励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易(yì)所为了改(gǎi)变大量个(gè)股股价(jià)跌破净值(zhí)的情况，发布《关(guān)于实现关注资(zī)金成(chéng)本和股价经(jīng)营(yíng)要求》要求(qiú)上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一波回购热潮。

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