今年A股市(shì)场最为火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发(fā)行日(rì)期(qī)已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司(sī)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日至19日(rì)正式发(fā)售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容(róng)。在他们看来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前(qián)资(zī)本市(shì)场的(de)行情主(zhǔ)线，预计发(fā)行情况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加(jiā)上部分券商近(jìn)期对于(yú)基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规模(mó)。

　　还有业(yè)内人(rén)士表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从(cóng)科技领域、能源产业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者(zhě)走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上(shàng)市公(gōng)司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月15日至19日期间正式发售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有差异，招(zhāo)商及(jí)汇(huì)添富旗(qí)下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额(é)在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中(zhōng)证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的托管方(fāng)则是中信建(jiàn)投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟定于5月11日举办(bàn)“发现央企投资价(jià)值促进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业(yè)务(wù)交流会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价(jià)值(zhí)发现(xiàn)，推动(dòng)央企估值回归合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领导将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资(zī)本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目前市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此预(yù)计(jì)此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人(rén)士表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所(suǒ)在券商会参与其中(zhōng)一只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会(huì)过度冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我们(men)近(jìn)期已(yǐ)将考核侧重点放(fàng)在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的(de)考核权(quán)重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获(huò)批(pī)发售，就是为(wèi)了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度(dù)拼(pīn)基金首发，不过，目前市(shì)场(chǎng)上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预(yù)计发(fā)行情况也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企主(zhǔ)题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本市(shì)场的热门，基金公司也积(jī)极布局相关产品。

　　中国基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆(lù)续申报了21只央国企主题(tí)基(jī)金，易方(fāng)达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等(děng)各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积极填补这一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报了中证国(guó)新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行(xíng)。

　　伴随着这些(xiē)主题产(chǎn)品的发(fā)行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央(yāng)企特(tè)色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会(huì)主席易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源(yuán)配置(zhì)功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作(zuò)用，也(yě)是资本(běn)市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中(zhōng)国特(tè)色估值体系(xì)”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积极(jí)布局。

　　“我们(men)目前(qián)储备了不少央(yāng)国企主题基金，就(jiù)是看(kàn)准这类企业的投资(zī)价值。”据一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提升市(shì)场对(duì)卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估值层(céng)面的各类因(yīn)素(sù)做进一步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强(qiáng)化相(xiāng)关领(lǐng)域在新环(huán)境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示(shì)，从长期(qī)来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家(jiā)战略发展(zhǎn)的(de)“排头(tóu)兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱(cāng)石(shí)”“基本盘”具有重(zhòng)要作用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占(zhàn)比逐年(nián)提(tí)升(shēng)；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼地。未来在不(bù)断完善中国特色(sè)现(xiàn)代资本(běn)市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业(yè)绩(jì)为央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从(cóng)盈利能力方面来看，近(jìn)年来央(yāng)国企ROE出(chū)现明(míng)显(xiǎn)企稳回升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企(qǐ)营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未(wèi)来，央(yāng)国企上市公司(sī)质量的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企(qǐ)估值重(zhòng)塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部(bù)基金经(jīng)理(lǐ)刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能(néng)力相比A股市场整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具备(bèi)较高的(de)长期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置(zhì)性的(de)需求。在中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央企股东回报指数具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由(yóu)国新投资(zī)有限公司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占总市值比率较高(gāo)的50只上市公司(sī)证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前(qián)十(shí)大成(chéng)份股权(quán)重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指(zhǐ)数表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行时(shí)间是？

　　答：产品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者(zhě)可(kě)选(xuǎn)择网(wǎng)上(shàng)现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品募集规模上限(xiàn)为20亿(yì)元，如(rú)果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低于50万，认购费均为0.8％，卸妆水直接用手弄行吗，卸妆水可以直接涂到脸上吗在50万和(hé)100万之间，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支(zhī)持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基(jī)金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲(gāng)基(jī)金经理。其(qí)中广发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了(le)双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报指数(shù)过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和(hé)上(shàng)证红(hóng)利(lì)指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一(yī)、央企(qǐ)特色突出(chū)：1、市值(zhí)优势明显，具(jù)备较(jiào)高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估(gū)值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更明显，追求分(fēn)享高质量(liàng)发(fā)展成果2、具备一定抗通胀(zhàng)能(néng)力和(hé)抗风险的配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目前(qián)央(yāng)企概(gài)念已(yǐ)经涨过一(yī)轮了，板块(kuài)持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底(dǐ)至今，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数估值水(shuǐ)平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟(jí)待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年(nián)的投资主线之一就是(shì)央国(guó)企价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券(quàn)：继续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革的投资主线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特色(sè)估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估(gū)行情有(yǒu)望持续并形成主(zhǔ)线行(xíng)情。

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