个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落(luò)地半年(nián)，你参与(yǔ)了吗(ma)？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养(yǎng)老金开始进入(rù)为期一年的试(shì)点，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据(jù)人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据显示，截(jié)至今(jīn)年3月末(mò)，个人(rén)养老金开户(hù)数(shù)量(liàng)达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金(jīn)业务的代销主渠道之一(yī)，证券公(gōng)司凭借其与权益产品(pǐn)的紧(jǐn)密联(lián)系和与投资者的深度了解，在养老基金(jīn)销售方面(miàn)已有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老金(jīn)业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记(jì)者(zhě)深入(rù)多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商(shāng)深耕个人(rén)养老金(jīn)市(shì)场

　　中国基金报(bào)记者(zhě) 闫(yán)晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个(gè)人养老金业(yè)务正在获得更多证券公(gōng)司的重(zhòng)视。

　　早在去年(nián)11月(yuè)个人养老金试点落地，14家券商获得代(dài)销(xiāo)资格。截至今年3月31日，证监会更新名录中(zhōng)个人养老金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平安(ān)证券、安信证券及中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（山东(dōng)）、中信证券华南新(xīn)增获(huò)批(pī)。

　　作为(wèi)公募(mù)基金最主要的代销方(fāng)之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金业务试点(diǎn)的(de)铺开(kāi)和推广中(zhōng)持续(xù)发力，个人养老金(jīn)业务也成为大型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服(fú)务(wù)结合(hé)，试(shì)点券商充分发挥财富管理优势(shì)，做“精”养老(lǎo)基金(jīn)销(xiāo)售(shòu)。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品(pǐn)主要有四类：银行理财、储蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据人社部(bù)个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产品(pǐn)名(míng)录显示，当前(qián)上(shàng)线个(gè)人养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金(jīn)类(lèi)产品、保险类产品分别为465只、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司代销个人(rén)养老(lǎo)金产品资格(gé)受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险兼业代理(lǐ)牌照(zhào)的证券公(gōng)司(sī)可(kě)销售养(yǎng)老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公募基金上进行(xíng)重点开拓，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年年报中(zhōng)表示，其顺(shùn)利获得首批个人养(yǎng)老金基金销(xiāo)售资(zī)格，完成全部40家(jiā)基金(jīn)管理公(gōng)司共计126只个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金产品的上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募(mù)基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个人养老金(jīn)业务负责人向中国基金报记者介(jiè)绍称(chēng)，中(zhōng)信(xìn)建投已(yǐ)引进华夏(xià)基金等发行养老基(jī)金管理人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续将不断完善产品池。东方证券亦(yì)表示，目前已基(jī)本实现(xiàn)了养老公募基金的全(quán)覆盖。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责(zé)人(rén)指出，从客户服(fú)务办理的角(jiǎo)度看(kàn)，大部(bù)分(fēn)客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办理(lǐ)个人养(yǎng)老金业务。因此在(zài)服务(wù)体(tǐ)系(xì)的基础架(jià)构(gòu)上，风格多样(yàng)、风险收益(yì)多元的产品货架能够带给客户更(gèng)好的服务办理体验，产品(pǐn)布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同时，从(cóng)客户投资(zī)选择的(de)角度(dù)讲，大部(bù)分客户对于金融产(chǎn)品的特征(zhēng)和策略的(de)认知、对自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模(mó)糊。帮助客户做好“养老规划”、协助客户筛(shāi)选“合适(shì)的产品”，就(jiù)成为服务(wù)机构的(de)“核心竞(jìng)争力”。在全(quán)面引入(rù)个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机(jī)构(gòu)需要深入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的(de)特性；结(jié)合存量客户的个性(xìng)化画(huà)像(xiàng)和(hé)客(kè)户特点，为客户(hù)提供切实可行的产品评(píng)估体系和养老规(guī)划(huà)方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对于个人投资(zī)者来说(shuō)，当前阶段认可并(bìng)开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户渠道的多重福利动员，二是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金带来的个税抵扣(kòu)优(yōu)惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然开(kāi)户(hù)数(shù)量众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个(gè)人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取出，这每年12000元(yuán)自(zì)然是需(xū)要(yào)在(zài)账户(hù)内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也(yě)令不少投资者犯(fàn)难：买什么、买多(duō)少，在哪买、怎么买(mǎi)，选择(zé)越多，困(kùn)难越(yuè)多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇(xiá)接，如何让投资者选择到适合自己(jǐ)的产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投(tóu)资顾问，帮助客(kè)户甄选适合自身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养老规(guī)划和资产配置，做到客户的(de)‘好(hǎo)医生(shēng)’。”前述负(fù)责人称，中(zhōng)信(xìn)建投采取线上线下(xià)相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为(wèi)客户提供(gōng)有温度的专业服(fú)务。

　　国泰君安在推(tuī)广个人养(yǎng)老金业(yè)务时曾介(jiè)绍，其结合个人养老(lǎo)金基金特点(diǎn)，细化形(xíng)成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)评(píng)价(jià)标(biāo)准”，综合基金公司治理水平(píng)、投研(yán)能力、业绩评价、风险(xiǎn)管(guǎn)理、声誉口碑量化(huà)评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选(xuǎn)出“综合(hé)优(yōu)选”、“养(yǎng)老(lǎo)专家”、“投研大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金基(jī)金产品清(qīng)单，满足(zú)养老金客(kè)户个性化(huà)养(yǎng)老需(xū)求(qiú)。

　　渠道：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业员工

　　不得(dé)不承(chéng)认的是，虽然证券公司营(yíng)业网点数量在“金融圈”内并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的(de)2022年报发布会(huì)上，该行高管透(tòu)露，截至2022年末，该行已(yǐ)经累计开立个人(rén)养老金账户229.16万户，位列全(quán)行业(yè)第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次(cì)于建设银(yín)行和工商银行。相比之下(xià)，鲜有券商(shāng)愿意公布投资者(zhě)通(tōng)过其渠道开通个(gè)人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服(fú)务平台上仅可(kě)查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显示(shì)，23家获准开(kāi)办个人养老(lǎo)金业务的(de)银行中，有22家(jiā)开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保(bǎo)险交易(yì)业(yè)务和理财(cái)交易业(yè)务。

　　与大(dà)型商业银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证(zhèng)券公司(sī)个人养老金(jīn)业务的(de)规模(mó)相对有限，仍处于积(jī)极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比拼(pīn)，但券商发力个人(rén)养老金(jīn)业务，自有(yǒu)其独特“打法”。记者注意到，多家券(quàn)商(shāng)在推(tuī)广个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣(xuān)传重点。

　　例如，国泰君安此前表示(shì)，其个(gè)人养老金业(yè)务(wù)从引导客户形成科学养老理财观(guān)念的长远(yuǎn)视(shì)角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品(pǐn)优选、再到组合配置(zhì)的全(quán)周期专业资配(pèi)服(fú)务和一站式(shì)的产品选(xuǎn)择。中信证券亦(yì)推出个人养老(lǎo)金投资一(yī)站式解决(jué)方案(àn)“信养计划”，为客户提(tí)供含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人(rén)养(yǎng)老金投资综合(hé)服务。

　　除了(le)“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务(wù)投资者(zhě)外，“走(zǒu)出去”也是部分券(quàn)商开(kāi)拓个人养老金业(yè)务的(de)解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁向记(jì)者介(jiè)绍，东(dōng)方证券基(jī)于对(duì)个人(rén)养(yǎng)老金目标(biāo)客群的深入研究，将(jiāng)开发大中(zhōng)型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户拓展(zhǎn)的(de)重(zhòng)点方向，制(zhì)定了(le)“上海深度、全国广度”的推广(guǎng)计划。

　　具体而言，东方(fāng)证券协同系统内成员公司开(kāi)展走进企业推广(guǎng)个(gè)人(rén)养老金活动，为企业单位员工提供(gōng)个人养(yǎng)老金上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营业(yè)厅办(bàn)理业务路上花费(fèi)的时间，提(tí)高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了超过100场(chǎng)的(de)个(gè)人养老金走进企业服(fú)务活(huó)动，覆盖(gài)企业员工(gōng)近万人。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负手

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬，券商(shāng)代销(xiāo)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿(lù)个人养(yǎng)老金市场。如(rú)今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，相关(guān)产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满足(zú)养老(lǎo)诉求等问题，持续成(chéng)为市场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士表示，由于资金(jīn)“只(zhǐ)进不出”，认(rèn)购的产品又是为了(le)满足(zú)养老需求，投资者更希(xī)望能实现低波(bō)动、低回撤。如何(hé)做(zuò)到从(cóng)中长期保值增值同时又让客户(hù)体(tǐ)验良(liáng)好是(shì)个人养老产品成败(bài)的关键。

　　提供更(gèng)匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上寻求(qiú)创新(xīn)突破

　　眼下(xià)，个人养(yǎng)老金业(yè)务(wù)已然成为券商(shāng)财富管(guǎn)理转型的核心方向之一。通过不断完善客户服(fú)务(wù)体系(xì)，满足(zú)客(kè)户多层次金融需求，促进财富管理业(yè)务高(gāo)质量发展，券商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不(bù)断挖潜(qián)。

　　多名券商业(yè)内人士表示，在客户分(fēn)类(lèi)服(fú)务方面，会根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择(zé)社保关系在先行城市(shì)（地区(qū)）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理财有初步认知的客户进行第(dì)一阶段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆(fù)盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐(xú)海宁表示，证券公(gōng)司可重点关(guān)注企事业单位员工，特别是大中型城市(shì)具有一(yī)定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个(gè)税抵扣的(de)优势，具备一(yī)定投资意识和财务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退(tuì)休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人(rén)养老金是一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对证(zhèng)券公司而(ér)言，针对(duì)潜在客群可以全(quán)市场覆盖。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投(tóu)研(yán)优势(shì)和专(zhuān)业投(tóu)顾队伍，创造(zào)更(gèng)多(duō)养老(lǎo)投资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好(hǎo)，结合(hé)稳健(jiàn)、平衡、积极等不(bù)同风险类型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立个人养老(lǎo)金(jīn)投资计划。此外，证券公司可(kě)以(yǐ)通过加强顾问服(fú)务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合净值的波动，引导客户持续(xù)参与养老(lǎo)金(jīn)投资，提升客(kè)户养老(lǎo)投资的获得(dé)感、体验感。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务(wù)负责人(rén)表(biǎo)示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受(shòu)能(néng)力、不同年龄(líng)结构和不同资金体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人(rén)养老金，为居民（无需开户(hù)）提供符合监管(guǎn)部门要(yào)求的金融机(jī)构(gòu)和金(jīn)融产品清单、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看隔壁”理财案例、养老讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的(de)资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安养计划plus”养老金融服(fú)务(wù)，包括养老计算器、个(gè)性化的补充养(yǎng)老解(jiě)决(jué)方案、定期(qī)的养老方案跟踪报告以(yǐ)及养(yǎng)老(lǎo)直播服务，做好“老(lǎo)百(bǎi)姓身边(biān)的养(yǎng)老专家”。

　　在服务(wù)创新方面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司(sī)需(xū)要有长远眼光，打造(zào)增量市场，承担起构建(jiàn)养老金第三支柱的重(zhòng)要使命(mìng)。

　　第一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应(yīng)加大资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提(tí)高客户对个人养老金(jīn)的(de)认(rèn)知(zhī)。走进企事(shì)业(yè)单位(wèi)，通过上门服务的方式触达企业和客户(hù)，举办专(zhuān)题讲座、在线研讨会和投资(zī)教育活动(dòng)，帮助客户(hù)了解个(gè)人养老金的(de)重要性、投资策略和长期规划(huà)，激发客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服务(wù)功能优(yōu)化(huà)方(fāng)面(miàn)，建立内容丰富的一站式(shì)个人养老(lǎo)金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提(tí)供(gōng)丰富的养(yǎng)老资讯和实(shí)用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金融(róng)科技应(yīng)用方面，引(yǐn)入智能科技和人工智能技术(shù)，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模(mó)型，根(gēn)据客户(hù)的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合，并(bìng)提供实时投(tóu)资组合跟踪(zōng)和(hé)风险管理工具(jù)，帮助客户更好地(dì)实现养(yǎng)老投资保(bǎo)值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老(lǎo)金(jīn)相关业(yè)务负(fù)责人则(zé)表示，可(kě)以通过“人+科技”，在大(dà)数据(jù)智(zhì)能(néng)客户分析(xī)系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不(bù)同养老诉(sù)求的客户达成(chéng)“千人千面”的个性化服务，人(rén)是(shì)“1”，科(kē)技（线上与线下结合）是后面的(de)“0”，二者有机结合，为不同(tóng)生(shēng)命周期和年龄阶段的客户提(tí)供专业(yè)的、一对一(yī)的养老(lǎo)配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负(fù)

　　客户体验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产(chǎn)品收益和回(huí)撤率(lǜ)大不大(dà)？产品能不能满足真正(zhèng)的养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题都是投资者的重(zhòng)要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的整(zhěng)体收益(yì)水平并不乐观。Wind数(shù)据显示，全市(shì)场149只公募养老基金产品(pǐn)，近七成收益(yì)告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目(mù)标基金自(zì)成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业(yè)绩表现较好的有平安稳(wěn)健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以来(lái)回报(bào)均为3.15％，紧(jǐn)随其后的是兴全(quán)安泰稳健养老一(yī)年持有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家(jiā)、华宝、景(jǐng)顺长城、南方、华夏等旗(qí)下超10只养老目标基(jī)金(jīn)收益在1％以上。

　　多位(wèi)券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了(le)满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回撤。如何(hé)做到从中长期保值增(zēng)值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个(gè)人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产(chǎn)品应力争为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违背客户通过(guò)投资(zī)达(dá)到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负(fù)责人介绍，目前个人养(yǎng)老金(jīn)可投资的4类产(chǎn)品风险收益特点明显，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做(zuò)到(dào)在保证其特(tè)点达到的(de)同(tóng)时又规避掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不(bù)同客群情况(kuàng)来看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时点较近(jìn)的(de)投资者比较(jiào)合(hé)适(shì)，性(xìng)价比高(gāo)的(de)中波动中回撤、高波(bō)动高(gāo)回撤特征产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个(gè)目的，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适用、有效且动(dòng)态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出产品的“性价比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或者同(tóng)策略产品(pǐn)进(jìn)行综合评判。如此(cǐ)，才能真正将(jiāng)好的(de)产品、合适的产品(pǐn)推荐给合(hé)适的客户(hù)群体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期(qī)型两(liǎng)大类，投资者可(kě)以根据自身(shēn)投资目标和风险承(chéng)受能力选(xuǎn)择具(jù)体的产品。比如低风险偏好的客户可选(xuǎn)择目标日期型中的稳健(jiàn)类产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产(chǎn)品波动，带(dài)给(gěi)客户(hù)相对稳健的收益(yì)。”徐海宁表示，目前我(wǒ)国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有(yǒu)不足，根据(jù)国际经验(yàn)，如(rú)果退休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能也(yě)是一个(gè)重要考量(liàng)。由于个人养老金取用需要达到(dào)年(nián)龄等条件，投资资金具有长期性，可以达到几十(shí)年，能够承受(shòu)一定的短期波动(dòng)，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客户，可(kě)以(yǐ)配置一定高比例资金(jīn)在权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目(mù)标。

　　中信(xìn)建投个(gè)人养(yǎng)老金相(xiāng)关(guān)业务负责人也认为(wèi)，个人养(yǎng)老金产品具有一(yī)定的(de)普惠金融属(shǔ)性，需要关注老百姓长期(qī)保值增值的养老需求。站在资产角度，想要实现长期资金的稳健投资回报(bào)，资(zī)产配置(zhì)不可或(huò)缺。通过投资不同品种、不同收(shōu)益特征(zhēng)、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现风险分(fēn)散、降低总(zǒng)体波动，从而(ér)更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动个人养老金(jīn)业务(wù)高(gāo)质量发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与渠(qú)道网点和客户众多的银行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何突(tū)破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻且(qiě)长(zhǎng)”。

　　银河(hé)证(zhèng)券相关(guān)业(yè)务(wù)负责(zé)人表示，银(yín)行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机(jī)构都可参与到(dào)为客(kè)户提供(gōng)个人(rén)养老基金服务，几类(lèi)机构(gòu)优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而非竞争更非“相杀”关系，每(měi)类机构或者每家机构可以根据自己的资(zī)源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自(zì)身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老投资(zī)需(xū)求(qiú)的(de)投资者。

　　“在政策上，未来(lái)还有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与(yǔ)银行拉(lā)平，提(tí)供7×24小(xiǎo)时的开(kāi)户、下单(dān)服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在(zài)养(yǎng)老品类上(shàng)更加丰(fēng)富(fù)，除特殊(shū)产(chǎn)品外，增加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需(xū)求和画(huà)像的(de)养(yǎng)老规划方(fāng)案。”上述(shù)负责人提(tí)到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养(yǎng)老金相关(guān)业务负责人提出，当前的政策要求下，客户如(rú)果想在券商端(duān)参与(yǔ)个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行(xíng)端(duān)、个(gè)税(shuì)端(duān)进行(xíng)一系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不熟悉业务流程的投(tóu)资者来讲，体(tǐ)验不太友好。

　　“此外，由于政策对代(dài)销个人养老(lǎo)金产品的管理要求，券商暂时无法(fǎ)上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的(de)产品种类(lèi)较(jiào)为单一(yī)，难以进(jìn)一步(bù)为投资者(zhě)提供更(gèng)丰富的个(gè)人养老金配置方案。未来期待(dài)能够从(cóng)政策(cè)端进一(yī)步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多样(yàng)化个(gè)人养老金品种(zhǒng)的引入和研发(fā)上的政策支持(chí)，丰富客户多元化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户(hù)热(rè)投资冷

　　券商(shāng)发力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲(qū)线(xiàn)

　　中国(guó)基金报记者 莫琳(lín)

　　随着(zhe)个人所得税退税(shuì)的开始，不少人发(fā)现自己的退税(shuì)比去年多(duō)了(le)不(bù)少，仔细询问(wèn)之下才发现，是因为(wèi)去年底(dǐ)开通了个人养老(lǎo)金业务，并(bìng)入了金。这一(yī)消(xiāo)息大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望的数(shù)据，截(jié)至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人(rén)。与(yǔ)3月初的2817万(wàn)人相(xiāng)比，短短的一个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户速度明显提升。

　　虽然开户数快速攀(pān)升，但是个人养老金(jīn)累计缴费约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资管(guǎn)业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露，在(zài)截至2023年3月开(kāi)立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人(rén)完成(chéng)了资金储存。

　　从记者(zhě)走(zǒu)访的(de)结果来看(kàn)，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)的收益率远低于预期(qī)，是大(dà)多人(rén)不(bù)愿(yuàn)意入(rù)金的主要原因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要(yào)是为(wèi)了“薅(hāo)羊(yáng)毛”（金融机构(gòu)出(chū)台(tái)了不(bù)少吸(xī)引客户(hù)开户(hù)的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户(hù)热投资冷(lěng)”的问题？银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关业务负责(zé)人认(rèn)为，这是一个专(zhuān)业(yè)活(huó)，既需要(yào)了解客户的经济状况、风险偏好(hǎo)和(hé)养(yǎng)老规划，也需要业(yè)务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专(zhuān)业且综合的服(fú)务能力。

　　也有(yǒu)部(bù)分(fēn)投(tóu)资者认为，个人养老金产(chǎn)品(pǐn)每年封顶12000元，难以充分(fēn)满足个人或家庭养老的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产品等综合考虑；大多数产品流动性差，难以预防到退休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善(shàn)“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然(rán)近半年来，个(gè)人养(yǎng)老金产品正在逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热(rè)投资冷”的(de)现象没有随之发(fā)生(shēng)改变。

　　中(zhōng)国(guó)保险资管业(yè)协会执行(xíng)副会(huì)长兼(jiān)秘书长(zhǎng)曹德云在近期举办的2023清华五道口全球金融(róng)论(lùn)坛上表示，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金试点效果(guǒ)呈“两低三不”漏斗(dòu)状(zhuàng)，即建(jiàn)立(lì)账(zhàng)户人数占基本养老(lǎo)保险参保人数比(bǐ)例低、已缴费人数占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产品供应不均衡、选购渠道不畅、民众参保意愿不(bù)强。

　　针对产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加养老保险(xiǎn)产品的供(gōng)给。近日，国家金融监(jiān)督管理总(zǒng)局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发展有关事项(xiàng)征求意(yì)见(jiàn)。根据征求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)拟(nǐ)由(yóu)试点(diǎn)业务转为(wèi)常态(tài)化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表示，随着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业务(wù)，参与该项业(yè)务的险企(qǐ)数量将增加不少。此外，专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)是对接(jiē)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)制度的主要保险产品(pǐn)，这意味着(zhe)个人养老金(jīn)保(bǎo)险产品名单也将扩容。

　　据(jù)了解(jiě)，专(zhuān)属(shǔ)商业养老保险采(cǎi)取“保证+浮动”的(de)收益模式(shì)，提供稳健型(xíng)、进(jìn)取(qǔ)型两种风格(gé)账户供客户选择。据各家保险公司披(pī)露(lù)的专属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳(wěn)健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算(suàn)利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍(biàn)高(gāo)于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在(zài)增加(jiā)产品供(gōng)给的同(tóng)时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从产品设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证(zhèng)券相关业务负责人看来，“老龄风险”与其(qí)他投(tóu)资(zī)风(fēng)险相比，有其(qí)更加突(tū)出的特点，包(bāo)括为(wèi)退休(xiū)人群(qún)提供稳定安(ān)全有保障且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿风险(xiǎn)、为高龄人群储备失能养护和医(yī)疗(liáo)应急资产、为(wèi)退(tuì)休(xiū)人(rén)群规划遗产(chǎn)、将(jiāng)养老投资(zī)与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金(jīn)融产(chǎn)品的设计初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产品的设计(jì)理念(niàn)，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄风险”主旨；养老(lǎo)金(jīn)融产品的设(shè)计成果，应该更多的让(ràng)利(lì)于(yú)民、普惠百姓(xìng)，运(yùn)用(yòng)好专业的金融工具(jù)、做艰难但(dàn)长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能否设悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望计出充分利(lì)用资本市场具(jù)有良好增(zēng)值能(néng)力资产的养老产品取决于发行(xíng)人(rén)（或管理(lǐ)人）的产品设计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可(kě)以与产品发行人(rén)（或管(guǎn)理人）合作，根据客户需求设计出在养(yǎng)老功能方面更有竞争力的产品(pǐn)”，上述负责人表示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到(dào)具体的产品设计之中。其个人养老业务负责人(rén)建(jiàn)议，参考部分发(fā)达国家的经验(yàn)，未来(lái)除(chú)了股、债配置，或(huò)在未来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投(tóu)标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富(fù)投资者的可选标的(de)，更好地(dì)分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团(tuán)中国区总裁张雨(yǔ)萌建议，应(yīng)该避免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以直接在开户的时候做投资选择。这(zhè)样在开户(hù)的时候(hòu)就可以形成闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个(gè)人养老(lǎo)金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限公司总经理王玉改近日(rì)表示，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金的(de)需(xū)求。

　　券商(shāng)发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难以满足个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券(quàn)商还发力个人养老金账户(hù)以外的个人补充(chōng)养老金融方案，例如(rú)银河证券的“安养(yǎng)计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河(hé)证券(quàn)产品(pǐn)中心副总经理鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的长(zhǎng)期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全(quán)性(xìng)等特(tè)点(diǎn)，已退休人群养老需求的(de)流动性、安全性、稳健性等特点(diǎn)，设(shè)计出多层次、多(duō)元化、个性化的养老配置(zhì)方案，积极(jí)履行养老保(bǎo)障社(shè)会(huì)责任，力争(zhēng)为(wèi)居民提(tí)供(gōng)持(chí)续卓越的养老规划与(yǔ)满足不同养老需求(qiú)的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基于个(gè)人养老场景，引入更(gèng)丰富的养老型年金、增额(é)终(zhōng)身寿等不同品类产品(pǐn)，覆(fù)盖养老收(shōu)益性资产和保障(zhàng)性资(zī)产，满足客户(hù)多样化、多层(céng)级的养老资(zī)产配(pèi)置需求。

　　针对三大支柱养(yǎng)老金业(yè)务(wù)中的企(qǐ)业年(nián)金业务，银河(hé)证券还上线(xiàn)了自(zì)研的(de)年金(jīn)综合评价(jià)系统。该系统可以(yǐ)通过(guò)客户提(tí)供的“脱敏”后年(nián)金组合(hé)净值(zhí)与持股比例等数(shù)据，结(jié)合公募基金(jīn)、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年(nián)金组合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利(lì)用年金机制间接服(fú)务(wù)背后的企业员工和机构事业单(dān)位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部(bù)分省市提供职业年金的(de)组合评价与(yǔ)管理咨询服务(wù)，也计划结合机构条线业务规划(huà)为央(yāng)企(qǐ)与(yǔ)国企(qǐ)提供企业年金组(zǔ)合评价等综合金(jīn)融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自主开发建设部(bù)署的年(nián)金综合评价系统及(jí)研(yán)究咨询(xún)服务(wù)，具有养老(lǎo)属(shǔ)性(xìng)的综合金融(róng)服务体系均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而推(tuī)出的新(xīn)服务，体(tǐ)现了(le)在第二、三支(zhī)柱(zhù)上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我(wǒ)们高度重(zhòng)视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务(wù)，目(mù)前公司已(yǐ)初步建立了个人养老(lǎo)金及个人养老金融服务体系(xì)，充(chōng)分利用金融(róng)产(chǎn)品代理(lǐ)销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照(zhào)，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度的(de)个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务。”罗黎明(míng)说道。

　　记者观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金”？

　　“90后(hòu)”观望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者赵心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金(jīn)账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不少开(kāi)户(hù)人在我(wǒ)们(men)介(jiè)绍之(zhī)前都已有所(suǒ)了解，感觉这(zhè)项制度的普及度(dù)和客户认识程度在不(bù)断(duàn)提(tí)升(shēng)。”某大型银行(xíng)的(de)客(kè)户经理林漪（化名）向记者表(biǎo)示(shì)。

　　“但也有很多人只(zhǐ)是开了(le)账户(hù)并没有存钱(qián)，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道(dào)如何选择产(chǎn)品或(huò)者有(yǒu)其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还告诉记者，“这种(zhǒng)情况(kuàng)下(xià)我们(men)就会再用PPT或者(zhě)是纸质资(zī)料向客户进行详细介(jiè)绍和对比分析。”

　　去(qù)年11月，个(gè)人养老金制度正式(shì)落地(dì)，在北京(jīng)、上(shàng)海、青岛(dǎo)等36个先行(xíng)城市（地区）启动实施(shī)。距离个人(rén)养老金制度落(luò)地(dì)已经过去半(bàn)年，民众接受度和业(yè)务进展(zhǎn)情(qíng)况如何？从业(yè)人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中又(yòu)遇(yù)到了(le)哪些(xiē)困难？不同(tóng)年(nián)龄段的(de)群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者(zhě)实地(dì)探访上海地区几家银行网点和券商营(yíng)业部，了解个人养老(lǎo)金制度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优惠(huì)

　　中老(lǎo)年人(rén)更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人社(shè)部和国(guó)家社(shè)会保险公共服务平台数(shù)据可知，个(gè)人养老金制(zhì)度经过(guò)半(bàn)年时(shí)间(jiān)的发(fā)展，在产(chǎn)品(pǐn)种类、数量(liàng)和参(cān)与人数方面(miàn)都有所增加。

　　某券商营业部财富管理相关岗位的黄(huáng)宁(níng)（化名）告诉记者：“很多客户都对(duì)个(gè)人养老金业务热情高涨，有直接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是(shì)打(dǎ)电话(huà)过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普遍对个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的热情(qíng)和关注度(dù)比(bǐ)“90后”更高，并且除了个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企(qǐ)业员工、学校教师、退(tuì)伍军人等(děng)通过企(qǐ)业(yè)和单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金投资。

　　记者了解了身边(biān)两位不同年龄段、均已(yǐ)购买个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注(zhù)的问(wèn)题(tí)“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在上海地区(qū)金融机构(gòu)工(gōng)作的“80后(hòu)”告诉记者(zhě)，自悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望从工作以来，她每年都将收入的(de)一部分(fēn)拿来(lái)强制储蓄，有了个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养老金账户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的钱即使存长期也(yě)不会(huì)影响她未(wèi)来的生活(huó)质(zhì)量，并且放进个(gè)人养老金账户是在基本养老保险之外多一份积累(lèi)。

　　而(ér)另一(yī)位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示(shì)，他现阶段最(zuì)在意(yì)的就是买个人养老金可以享受税收优(yōu)惠，直(zhí)接(jiē)考虑到退休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄宁(níng)也向记者坦言，他(tā)们在日常(cháng)介绍个人养老金业(yè)务的过程中确(què)实(shí)会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不(bù)同需(xū)求和想法，进而更好地(dì)“对(duì)症下药”，比如给(gěi)刚工作不久的(de)年(nián)轻人着重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保障”推广(guǎng)效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业(yè)务取得进展(zhǎn)的同时，还有不少已经(jīng)了(le)解个人养老金业(yè)务的(de)民众仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至(zhì)2023年3月(yuè)底(dǐ)，虽然有3000多万人(rén)开通了(le)个人养(yǎng)老金账户，但(dàn)完(wán)成资(zī)金(jīn)存储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端(duān)个人养(yǎng)老金业务的开展中感受到，一些客户开了户但没(méi)存储(chǔ)的主要顾虑(lǜ)是锁定(dìng)时(shí)间太(tài)长，担心之后如果要大(dà)笔用钱时(shí)会很“棘手”；另外一些(xiē)客户则是(shì)认为在(zài)个人养老金产品并非专门(mén)设计且收益优势不明显，目(mù)前(qián)个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养老理财、养(yǎng)老保险产品、养老目(mù)标基金四(sì)类(lèi)产品，即(jí)使不通过个人养老(lǎo)金账户也可以直接买，且(qiě)收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业人员的角度谈到了推广个人养(yǎng)老金业(yè)务过(guò)程中的“困境”。他(tā)表(biǎo)示：“券商(shāng)端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募(mù)基金，无法代销存款(kuǎn)、银行理财(cái)、商业(yè)养老(lǎo)保(bǎo)险，有(yǒu)些客户风(fēng)险承(chéng)受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有一部分年轻(qīng)人向记(jì)者直言，对于离退休(xiū)还较遥远的群体(tǐ)来说，养老需求当然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生活(huó)和(hé)经济(jì)状况才是更重要(yào)的。

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