本周，56只首(shǒu)发基金中（份(fèn)额分开(kāi)计算），博时北证(zhèng)50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前，第2批4只北证(zhèng)50指数基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指数基(jī)金(jīn)和万家北(běi)证50成份指数(shù)基金。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示，流(liú)动性问题是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要因(yīn)素(sù)，不(bù)过随着公募基金(jīn)加(jiā)速布局(jú)，增量资金不断涌入(rù)下，流动性问题有望(wàng)持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前(qián)北交所(suǒ)优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　第二(èr)批(pī)北(běi)证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金中（份额(é)分开(kāi)计算），博(bó)时北证(zhèng)50成份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募(mù)说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成份指(zhǐ)数，由(yóu)于是发起式基金(jīn)，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期为5月8日至5月19日(rì)。

　　今年(nián)3月7日，第二(èr)批(pī)北证50指数基(jī)金产品成(chéng)功获批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文。除博时基金外(wài)，万家基金(jīn)的北证50指数(shù)产品也是(shì)以发(fā)起(qǐ)式的形式设立。

　　截至目前，除(chú)博时基(jī)金旗(qí)下产品正在发行外，其余3只产品均已成立。其(qí)中，鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份(fèn)指数(shù)基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有效(xiào)认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金于5月(yuè)5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集(jí)规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交(jiāo)所(suǒ)股(gǔ)票估值普(pǔ)遍显著低于其他(tā)上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类(lèi)股(gǔ)票(piào)，具有较大估(gū)值(zhí)提(tí)升(shēng)空(kōng)间。随着市场流动(dòng)性的(de)增强和创新(xīn)偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法型中小企业(yè)的高速成长(zhǎng)，有望实现业绩和估值双升(shēng)，长期投资价(jià)值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报悉数为负，其中年内平均收益(yì)率为-4.36％，成立以来收益率中位数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以(yǐ)来，这(zhè)些产品开始(shǐ)加速(sù)“回血”，月(yuè)内产品均获正收(shōu)益，平均回报达2.82％。

　　北(běi)证50指数方面，自去(qù)年(nián)11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来又开始(shǐ)持续上涨(zhǎng)，且市场表现(xiàn)居前。截(jié)至5月(yuè)12日，该指数月内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外(wài)，包括(kuò)上(shàng)证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心指数月(yuè)内均下跌。

　　“北证50指数(shù)推出后，多个指数基金相(xiāng)继成立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企(qǐ)业的估值仍然偏低，预计(jì)随着流动(dòng)性逐(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业绩(jì)持续释放，北交所板块整体走势有望持续向好。”北京一大型公(gōng)募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所上(shàng)市公(gōng)司193家，总股(gǔ)本258.31亿(yì)股，总(zǒng)市值2606.91亿元。从北交所上市公(gōng)司业绩表现来看(kàn)，2021年北交所上市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总(zǒng)额增长23.8％，超四(sì)成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所(suǒ)上市(shì)公司全年(nián)共实(shí)现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公(gōng)司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实(shí)现利润正增(zēng)长。北交所上(shàng)市公司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北(běi)交(jiāo)所主题权益基金年内表现上，Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至(zhì)5月12日，除大成北(běi)交所两年定开年内(nèi)收益为负外，其(qí)余9只北(běi)交所主题权益基金年内(nèi)均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开(kāi)年(nián)内回报最高，达18.46％，万(wàn)家(jiā)北交所慧(huì)选两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回(huí)报(bào)排(pái)在二三位。

　　当前估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对(duì)于北交所投资价值，多位业(yè)内(nèi)人(rén)士认为，当前北交所优质公司被显著低(dī)估，不过(guò)正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基(jī)金经理(lǐ)叶勇直言，北交(jiāo)所市场上(shàng)，制约(yuē)其发展的依然(rán)是(shì)市场本身较差(chà)的(de)流动性问题，市(shì)场制(zhì)度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估值表现差异较大。除了继续降低投资者(zhě)门槛、扩大(dà)优质上市企业数量外，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通(tōng)道，从(cóng)而(ér)活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引领(lǐng)，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一(yī)个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　华夏(xià)北(běi)交所创新(xīn)中小(xiǎo)企业精选(xuǎn)两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站(zhàn)在当前(qián)的位置，对于北交(jiāo)所的后续表现充满信心，信心来(lái)源(yuán)于四个方面(miàn)。

　　一是北交所公(gōng)司(sī)目前估值(zhí)已经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前(qián)几大重仓股的平均(jūn)估值(zhí)在20倍以内，切换(huàn)到2023年(nián)估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于具备专偶数有负数吗数，偶数有负数吗偶数组成的集合描述法精特新(xīn)特性(xìng)的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从业绩表现来看，他们发现很多北交(jiāo)所公司今(jīn)年以来(lái)依然(rán)延续了较快的增长速度，发展整体是符合预期的(de)，业绩的持续(xù)增长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来看(kàn)，去年(nián)四季度(dù)以来北(běi)交所出了不少(shǎo)政策利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券(quàn)交易所股票做市交易(yì)业务(wù)细则(zé)》和《北京证(zhèng)券交易(yì)所股票做(zuò)市交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部分(fēn)交易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票将纳(nà)入中证、国(guó)证跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北(běi)证50指数11月份正式上线(xiàn)等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对(duì)这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个(gè)市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交所目前新挂(guà)牌的公司较(jiào)多，其中不乏优质的(de)个股(gǔ)，供给上来(lái)了，给(gěi)他们增加了筛选的范围，尽管短期可(kě)能(néng)由于供给增加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是(shì)市场长(zhǎng)期(qī)发(fā)展的基石，这使(shǐ)得他们选择优质中(zhōng)小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是相(xiāng)对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交所精选两(liǎng)年定开(kāi)基金经理(lǐ)张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票交易市(shì)场，目前仍处于(yú)初创(chuàng)期，上市股(gǔ)票数量还不(bù)够(gòu)多，市场关注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越(yuè)来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券研(yán)报表示(shì)，“中特估(gū)”下，北交(jiāo)所作为A股“中特估”组成部(bù)分之一(yī)，或有望随着北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体系(xì)修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看(kàn)，这(zhè)一趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分专精特新(xīn)次新(xīn)股及北证(zhèng)50中(zhōng)高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增持较多(duō)。此(cǐ)外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来(lái)随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资者(zhě)关(guān)注度提升，北交所(suǒ)流动性随(suí)之(zhī)改善，这些(xiē)大市值、高权(quán)重、低估值的公司获得重估可能性较(jiào)大。

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