金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布(bù)2023年(nián)4月(yuè)份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比(bǐ)上年同(tóng)期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多(duō)2729亿元(yuán)。其中，对(duì)实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的(de)外币(bì)贷(dài)款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元(yuán)，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住(zhù)户存款减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额8819亿(yì)美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外(wài)币(bì)存款减少296亿美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为(wèi)，M2同比回(huí)落，主因居民存(cún)款13个月以来同比首次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点(diǎn)。

　　对此，中信(xìn)证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一(yī)季度的爆发式增长后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不(bù)过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较(2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县e-height: 24px;'>2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县jiào)强韧(rèn)性(xìng)。信贷(dài)回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了(le)部分银行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也(yě)边际走弱(ruò)。社融(róng)增速(sù)与(yǔ)上(shàng)月持平，非标融资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万(wàn)宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百(bǎi)分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流(liú)出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅(fú)改善，和地(dì)产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīn2023年中国贫困地区有哪些，中国贫困地区有哪些县g)向于让(ràng)理财产品在(zài)季末到期，使资(zī)金回流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初发行新(xīn)的理财(cái)产品(pǐn)承接(jiē)。因此居民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中(zhōng)信(xìn)证券看法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端(duān)出现了新(xīn)增存款(kuǎn)，新增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居(jū)民存款减少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万(wàn)亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得(dé)出类似居民加速偿还房(fáng)贷等结论(lùn)。

　　对(duì)于居民存款的去向问题(tí)，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非消费(fèi)领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问(wèn)题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示在放缓的信贷投放中(zhōng)，结(jié)构特(tè)征依然(rán)明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的(de)绝大(dà)部分，居民端中(zhōng)长期信贷出现收(shōu)缩。这种(zhǒng)结构特(tè)征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信(xìn)心仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没(méi)有进一(yī)步(bù)的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增(zēng)信贷量会持续维持在(zài)低位(wèi)。

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