金融界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国(guó)内期货市场收盘，商品(pǐn)期货多数下(xià)跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪(hù)铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆(dòu)系(xì)品种大幅(fú)反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟(gēn)随大宗商品跌势(shì)，价(jià)格深跌5％以上。根据昨夜公布的(de)数据，美国4月(yuè)生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于预期，反(fǎn)映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步(bù)趋缓。结(jié)合此前(qián)发布(bù)的(de)美国(guó)4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来看，一(yī)方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共识，因此本(běn)周在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期(qī)间将面临经济和政策(cè)的(de)不确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前(qián)期(qī)超涨的幅度(dù)。另一方面，上周(zhōu)初请失业金人数(shù)升(shēng)至(zhì)2021年以来的(de)最高(gāo)水平，劳(láo)一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思动力市场正(zhèng)在降温。同时国内社(shè)融超预(yù)期下(xià)滑，白(bái)银因工业属性偏强(qiáng)大幅下(xià)跌，在情(qíng)绪修复之前难言企稳，后续还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与(yǔ)有色(sè)金属(shǔ)走(zǒu)势拖累 白银如期大(dà)幅调(diào)整

　　前期强调从(cóng)宏(hóng)观经济衰退预期角度出发(fā)，有色金(jīn)属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预期将会继续(xù)影响有色金属与贵金(jīn)属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软(ruǎn)增(zēng)加(jiā)美联储政策转(zhuǎn)向宽松(sōng)预期以(yǐ)及(jí)经(jīng)济风险依(yī)然利好(hǎo)贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回(huí)落(luò)，而铜铝(lǚ)等有色金属大幅下行，拖累工业(yè)属性较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色(sè)金属大(dà)幅回落(luò)等因素综合(hé)影响下，白银高位回落，下(xià)方仍(réng)有一定的空间(jiān)，首先(xiān)关注(zhù)24美元/盎(àng)司(sī)整数关口（5400元/千克）支撑(chēng)；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千(qiān)克）关键支撑；上方关注继(jì)续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思行(xíng)情仍未(wèi)走完，建议继续等白(bái)银行情企一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思稳再低位做多(duō)。美欧银行业危(wēi)机引发(fā)避险需求，美联储政策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债走(zǒu)势(shì)偏弱，贵金属(shǔ)持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经济(jì)下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债(zhài)务上限风险、央(yāng)行购金(jīn)持(chí)续等宏观因素下，黄金(jīn)将(jiāng)会(huì)不断刷新历史新高，贵(guì)金(jīn)属逢低做多(duō)配置依然是核心建议。

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