中国(guó)金融(róng)行业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批(pī)成立的摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际(jì)证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国(guó)内各家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据，9家外资(zī)控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照资(zī)质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际证券(quàn)则延(yán)续(xù)自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得(dé)外资(zī)股东(dōng)增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业绩(jì)较上年(nián)出现明显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和(hé)证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底(dǐ)、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券(quàn)商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当(dāng)年投(tóu)行业务手(shǒu)续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩(jì)出现大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身行(xíng)业中游水平(píng)，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券于(yú)2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券唯(wéi)一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表示，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证券充(chōng)分利(lì)用全(quán)球化的平台优势(shì)，整(zhěng)合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期(qī)实现当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗(xiàn)营业(yè)收(shōu)入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的(de)一(yī)批合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(zhèng)券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业(yè)务进(jìn)步明显，当期实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商(shāng)在中国展业情况，也(yě)将(jiāng)造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永道对(duì)瑞(ruì)信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成协议(yì)和(hé)合并(bìng)计(jì)划(huà)，截止报(bào)告(gào)日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券(quàn)作(zuò)为瑞信(xìn)集团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦(yì)不明(míng)确，该(gāi)事项表明存在(zài)可能导致对公司(sī)持续经(jīng)营(yíng)能力产(chǎn)生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则(zé)》后首家获批(pī)的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股(gǔ)东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人(rén)参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过2家，其中控制证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临(lín)“一去一留”的(de)局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自(zì)资源禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富(fù)管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村东方国际(jì)证券(quàn)表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务(wù)在原有“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式(shì)的综(zōng)合(hé)性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人(rén)群”，从产品配置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供具有野(yě)村(cūn)集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北(běi)京(jīng)高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融产品业务(wù)的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门(mén)为在岸客(kè)户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方(fāng)案，丰富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持(chí)续推进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投(tóu)资新产品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在具备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多(duō)见。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其家族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资(zī)产配置服(fú)务(wù)，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯(xùn)业(yè)务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战(zhàn)略合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托(tuō)国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产配置(zhì)和(hé)满足客户全生命周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善投资解决方案和财(cái)富(fù)规划方面的业(yè)务，一(yī)方面积极扩充现(xiàn)有架上策(cè)略，精选上架多(duō)支产品为(wèi)客户在同一策(cè)略下提供差异化(huà)选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放的力度不(bù)断加大，各外(wài)资金(jīn)融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批(pī)准设立(lì)，公司注册地为北京市(shì)，注册(cè)资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币(bì)10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销(xiāo)、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资产证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券(qu当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗àn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资(zī)控股券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)静待(dài)审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的(de)设立申请(qǐng)仍处于证监(jiān)会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理(lǐ)、日本(běn)大和(hé)证券、英(yīng)国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗(luó)银行、美(měi)国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来(lái)访的(de)国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到(dào)中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外(wài)开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融(róng)机(jī)构和(hé)全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场，将继续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在(zài)华业务(wù)和投(tóu)资，期(qī)待(dài)实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷(fēn)感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等(děng)加速布局(jú)，全力(lì)抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了(le)国(guó)际金(jīn)融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通(tōng)过(guò)与国际金(jīn)融机构(gòu)直接(jiē)合作(zuò)促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集(jí)中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势(shì)更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势初步形成，金融科技(jì)对行业发展(zhǎn)理念(niàn)的变革和重塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变(biàn)。

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