为了(le)让自(zì)己的限售股解禁后能获(huò)得好的回(huí)报(bào)，上市公司董事(shì)长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的(de)股票价格，然(rán)后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政(zhèng)处罚决定(dìng)书，引发市(shì)场关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何(hé)德平和其配偶黄秀芳(fāng)提供资金，委(wěi)托蒋维对(duì)新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以便后(hòu)续自己减持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控制35个证(zhèng)券账(zhàng)户，利用资金优(yōu)势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中交易(yì)新(xīn)美(měi)星，影响公司(sī)股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证(zhèng)监会对此操纵(zòng)证券市(shì)场(chǎng)行为，罚没合计(jì)9567.12万元；还(hái)对何(hé)德平(píng)信(xìn)息披露违法违规(guī)，给予警告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看(kàn)看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人(rén)拉抬自(zì)家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处罚(fá)决定书披(pī)露的信息，新美星董(dǒng)事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他(tā)的妻子(zi)黄秀芳当(dāng)时向(xiàng)时(shí)任独(dú)墅湖文化(huà)传播有限公司董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保证金约(yuē)3200万元，这些钱部(bù)分来自他们所掌控的上海海得(dé)泽广投资管理中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供(gōng)资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限售股(gǔ)于2019年4月26日解(jiě)禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在(zài)收(shōu)到保证金(jīn)后，即开始(shǐ)利(lì)用控制的证(zhèng)券账(zhàng)户并联合其他市场资金在二级市场买入并交易“新美星(xīng)”，且(qiě)在(zài)后续操作中向黄(huáng)秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋维(wéi)还找了(le)两个帮手(shǒu)共同合谋。他经人介绍(shào)认识并(bìng)联合毛明土、李(lǐ)传武共同操纵“新(xīn)美星(xīng)”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)、资金开始(shǐ)与蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递(dì)、沟通各自操盘情况，以利(lì)于两(liǎng)方(fāng)交易决(jué)策，更好地共同抬高“新美星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋(jiǎng)维联合毛明土、李传武控制“俞某华(huá)”等35个证券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分点，偏离同(tóng)期行业指数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成(chéng)交金额(é)5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期间，何(hé)德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资金优势、持股(gǔ)优势，连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星(xīng)”，影响(xiǎng)股(gǔ)票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操纵35个(gè)账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获利近(jìn)4800万元

　　我(wǒ)们(men)具体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明(míng)土(tǔ)、李传武，控制(zhì)35个证券(quàn)账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出(chū)货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日(rì)，账(zhàng)户组连续集中(zhōng)交易(yì)“新美星”，申买量(liàng)占市场申买量(liàng)比(bǐ)例超20％的交(jiāo)易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有(yǒu)11天，峰(fēng)值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比(bǐ)例自(zì)2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备(bèi)资金优势和持(chí)股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第(dì)一(yī)阶段，2018年9月26日(rì)开始(shǐ)，账户组持续大量买入“新美星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞(jìng)价买入成交排名第一，至2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍(bèi)，持股量(liàng)显(xiǎn)著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表003.WI，下同(tóng)）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组(zǔ)集中拉抬“新美星”，期末(mò)持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年(nián)3月(yuè)1日至3月(yuè)6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占(zhàn)账户(hù)组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成(chéng)交量22.78％；2019年(nián)3月18日至3月22日(rì)，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组(zǔ)同期申买(mǎi)量41.33％，对(duì)应(yīng)成交(jiāo)股(gǔ)数（不(bù)含(hán)对倒）为2,803,665股，占同期市场成(chéng)交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新(xīn)美星”。在此期(qī)间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同期行业指数1.03个百分(fēn)点。

　　此外，操纵期间，涉案(àn)账户组还多次实施盘中(zhōng)拉(lā)抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获利的(de)行(xíng)为。经(jīng)测算，扣除佣金和(hé)相(xiāng)关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而非操纵股价

　　证监会(huì)不予(yǔ)采纳，罚没(méi)近(jìn)亿(yì)元

　　关(guān)于(yú)操纵股(gǔ)价，何(hé)德平、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动(dòng)机。

　　第二，在案证据不足(zú)以证明蒋维(wéi)受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同(tóng)于“操纵证券(quàn)市(shì)场”；二是黄秀芳(fāng)与蒋维系(xì)委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是蒋(jiǎng)维没(méi)有将其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案(àn)股东(dōng)名册并非黄秀芳向蒋维提供(gōng)，蒋维也没有向黄(huáng)秀芳反(fǎn)馈过(guò)股东名册；四是(shì)蒋维(wéi)没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易(yì)新(xīn)美星的(de)盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德平、黄秀芳利(lì)益并(bìng)不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获得黄秀芳(fāng)资(zī)金后(hòu)部分用(yòng)于偿还债务，部分(fēn)用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应对毛明土账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任。

　　第四，部分账户不受蒋维、毛明土、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真实性(xìng)。

　　第六(liù)，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋(jiǎng)维提供款项(xiàng)不知情(qíng)、未参与(yǔ)，且何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行(xíng)动人中一(yī)方存在(zài)不当行为，不应推定或认定(dìng)另一方(fāng)承担责任。

　　另(lìng)外(wài)，蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代理人也就是否合谋(móu)、部分账户(hù)的控(kòng)制关系、委托理财关系(xì)等提出(chū)了申诉(sù)意见(jiàn)。

　　对此，证(zhèng)监会回(huí)应(yīng)，经复核，对当事人及其代理人的主要陈述(shù)意见不予采纳。

　　证监会表示，本(běn)案为多个主体参与(yǔ)、多个(gè)环节实(shí)施、环环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链式的上下游(yóu)衔接、合作，共(gòng)同(tóng)完成的操纵行为。在案证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋(jiǎng)维提供资(zī)金作为保证(zhèng)金(jīn)，委托其通过(guò)二级市(shì)场交易影响新美星股价，蒋(jiǎng)维会向(xiàng)黄秀芳反馈(kuì)交(jiāo)易情况(kuàng)；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为(wèi)；上(shàng)述行为的(de)实质是操(cāo)纵股价，并(bìng)非合法理财。在案证据可以(yǐ)证明，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李传武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价的意图和目标，共同商(shāng)议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法期间和责任(rèn)承担，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期间蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户(hù)交易“新美星”客观上(shàng)为后续(xù)的合(hé)谋操纵起到一定程(chéng)度锁仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土(tǔ)知(zhī)道蒋维和上市公司的合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底(dǐ)仓，才(cái)愿意买入“新美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀芳、何德平(píng)一致。在此基(jī)础上(shàng)，在认定(dìng)及处罚时将合(hé)谋各(gè)方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证(zhèng)监会认为，何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李传武上述行(xíng)为违(wéi)反了2005年(nián)《证券(quàn)法》第七十七条第一项规定，构成2005年《证券法》第二百零三条(tiáo)所(suǒ)述的(de)操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就操纵证券(quàn)市(shì)场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款，其中，对(duì)何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元(yuán)，对蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚款597.94万(wàn)元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被(bèi)予以警告(gào)并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于(yú)何德平信息披露违法的相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书(shū)披(pī)露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月上市前(qián)，海得(dé)泽(zé)广代何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)夫妇持有公(gōng)司80万股股份，占新美(měi)星上市(shì)时总(zǒng)股(gǔ)本的(de)1％。上市后，该部分股票(piào)继续由(yóu)海得泽广代(dài)持，海得泽(zé)广自2017年12月(yuè)19日开始减持“新美(měi)星”股票(piào)，至2018年12月27日(rì)减(jiǎn)持完(wán)毕。

　　关(guān)于何德平信息披露违(wéi)法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第(dì)一，海(hǎi)得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在(zài)代持(chí)，涉案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰(lán)某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和(hé)兰某作出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳(fāng)指定账户的(de)原因系兰(lán)某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还(hái)借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决策(cè)产生重(zhòng)大影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项(xiàng)，不(bù)参与、不知情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请求不予处(chù)罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔(bǐ)录(lù)、海得泽广交(jiāo)易(yì)流水、资金流(liú)水及相关银行账户(hù)流(liú)水，结合何德平、黄(huáng)秀芳的配偶关系，代持资金和减持所得系家庭共同财产，可(kě)以认定海(hǎi)得(dé)泽广代何德平(píng)、黄秀芳持(chí)有新(xīn)美星股票。当事人所提相关理由不具有事(shì)实和法律依据(jù)，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市公司(sī)实(shí)际控制(z英红九号是名茶吗，英九红茶叶价格一览表hì)人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股(gǔ)情(qíng)况，导致(zhì)新美星在(zài)相(xiāng)关公告中均未(wèi)披露相关情况，导致新美星违反2005年《证券法》第六十三(sān)条规定，何(hé)德平的(de)行为(wèi)构成(chéng)2005年(nián)《证券(quàn)法》第一百(bǎi)九十(shí)三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规(guī)定，证(zhèng)监会决定：就信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法行(xíng)为，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

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