金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个(gè)周期轮回(huí)的白(bái)糖期货正在迎来(lái)疯(fēng)狂时刻。五一(yī)假期之前(qián)的(de)最(zuì)后(hòu)一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假期的兴奋与快(kuài)乐之中，并未(wèi)引起市场关注(zhù)。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼(bǐ)时的(de)白糖主力合约正在上演最后(hòu)的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的(de)注意的是，从白(bái)糖(táng)主力合(hé)约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约(yuē)六年一次的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形(xíng)成这种周期(qī)的(de)原因(yīn)与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐(jiàn)入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已(yǐ)全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚(shàng)在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广(guǎng)发证券认(rèn)为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步(bù)进入尾声(shēng)，除云(yún)南(nán)地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超(chāo)过(guò)500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白(bái)糖来说并不现实，由于国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积(jī)增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左(zuǒ)右。目前国内食(shí)糖(táng)消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是，国际(jì)市场供需(xū)情况(kuàng)也不(bù)容(róng)乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织(zhī)（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报价上涨(zhǎng上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费)。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国和地(dì)区包括巴西、印度、欧(ōu)盟(méng)、泰(tài)国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳(ào)大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口国分(fēn)别(bié)是巴西、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球主(zhǔ)要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政府实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁糖业双双涨(zhǎng)停(tíng)。5月(yuè)23日，南宁糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨超(chāo)4%。截(jié)至目前(qián)，今(jīn)年以来(lái)，中粮(liáng)糖(táng)业(yè)累计(jì)上涨幅(fú)度超(chāo)过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合(hé)约是否(fǒu)会(huì)重蹈(dǎo)上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费覆辙，还是(shì)继续挑(tiāo)战极限，市场(chǎng)将(jiāng)会给(gěi)出(chū)答案(àn)。

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