衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓，通胀(zhàng)意外(wài)反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美(měi)国(guó)一(yī)季(jì)度实(shí)际GDP年化季环比初(chū)值(zhí)为1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值(zhí)得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支撑实(shí)际(jì)GDP增(zēng)长的项目主要有消费者支(zhī)出(chū)、出(chū)口、联邦政府、州和地方政府支(zhī)出以及非住宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季度(dù)放缓的主(zhǔ)要原因是私人库存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国(guó)经济最大(dà)的组成(chéng)部分(fēn)——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度(dù)的1.0％。

　　从贡献上看(kàn)，个人(rén)消费(fèi)支(zhī)出(chū)使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资(zī)一(yī)季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前(qián)一季度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续(xù)第八个(gè)季度拖累GDP增长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项(xiàng)是私人库存的变化(huà)，拖(tuō)累(lèi)GDP下滑2.26％，且(qiě)为新冠疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同(tóng)时(shí)，通胀(zhàng)再次(cì)升温(wēn)。美联储高度关注的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美(měi)国(guó)个(gè)人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季环比初为3.7％，虽然(rán)略(lüè)低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能(néng)源的核心(xīn)PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预(yù)期(qī)。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国船(chuán)只”

　　当地时间(jiān)4月27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的(de)美国船只。

　　声明表示，由于一艘不(bù)明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在(zài)印度洋北部发生事故，导致伊朗(lǎng)船只上(shàng)的2人死亡，数人受伤，不明船只的行(xíng)为违反了(le)国际法。在伊朗船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军(jūn)立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未知船只。在(zài)伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不明(míng)船只的自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统被关闭并(bìng)频繁改(gǎi)变(biàn)航线。在伊朗司法当局的许可下，海军出动直升(shēng)机扣押了(le)该船只，并将其(qí)运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述的(de)不明船(chuán)只属于(yú)美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜(zhì)的(de)油轮，在阿曼湾过境国(guó)际水域时(shí)被伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌(wū)克兰(lán)总(zǒng)统“友好(hǎo)”通(tōng)话(huà)，美联储(chǔ)回应(yīng)未泄密

　　俄(é)罗斯媒体曝光的(de)视频显示(shì)，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频(pín)显示，鲍威尔与两名冒充乌克兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认(rèn)为对方是泽(zé)连(lián)斯基，回答(dá)了从通胀前(qián)景到俄(é)罗斯央行等主题的一系列问题。

　　美联储的(de)一名发言人美东时间(jiān)4月27日周四确认(rèn)，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此(cǐ)事发(fā)生在今(jīn)年(nián)1月，否(fǒu)认(rèn)存在泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威(wēi)尔主(zhǔ)席(xí)1月参加了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好的(de)谈话，是我们在这个充满挑战的(de)时刻(kè)支(zhī)持(chí)乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的背景下进(jìn)行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准确性。上述发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事件已报交(jiāo)有关执(zhí)法部门(mén)，出于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实就是，骗子(zi)能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触(chù)到(dào)鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安(ān)全性遭到(dào)质(zhì)疑。对鲍威尔(ěr)受(shòu)骗的担忧主要是基于美联(lián)储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影响力。

　　有媒体指(zhǐ)出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的(de)言论通常受到投(tóu)资者和商界人士的密切关(guān)注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人(rén)的私下会(huì)面(miàn)时常(cháng)引(yǐn)发争议，因为外(wài)界认为(wèi)，联储官员的(de)言(yán)论(lùn)可能让在场的人掌(zhǎng)握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之(zhī)辈。有媒体指出，两人(rén)这(zhè)些年不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且通常将(jiāng)将通(tōng)话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人(rén)公布的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰(lán)前(qián)总统波(bō)罗申科和德国前总理(lǐ)默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得(dé)可疑，但没有(yǒu)在(zài)对话中直接问他(tā)们是不是冒(mào)牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基(jī)，和欧洲央行行长拉加德(dé)通话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未变 关注宏观层面(miàn)不(bù)确定性

　　近日来，在宏观(guān)风险蔓延下，国内外油价出(chū)现(xiàn)大幅回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国际油价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思盘(pán)SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘油(yóu)价则(zé)出现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油(yóu)交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受(shòu)期货日报记者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原油基本跟随(suí)昨晚外盘出现大幅(fú)下(xià)挫，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心负责(zé)人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近期油(yóu)轮(lún)运费(fèi)回落，运输(shū)成本下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前(qián)国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风(fēng)险具有很(hěn)大(dà)不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为明(míng)显，也使得内盘原(yuán)油跌幅超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业(yè)危(wēi)机风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压(yā)力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风险资产(chǎn)面(miàn)临较大(dà)压力，从而推(tuī)动本周(zhōu)油价(jià)油价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融(róng)属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就(jiù)曾因银行业危机(jī)出(chū)现暴跌(diē)，此次美国银(yín)行业风险再次升温继续引发市场(chǎng)恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有明显的情绪化特(tè)征。

　　光大期(qī)货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师(shī)杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情(qíng)绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临(lín)近，美国第(dì)一(yī)共和(hé)银行的财报和股价(jià)表现或显示银(yín)行业危机仍未结束(shù)，叠加欧(ōu)美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于(yú)美联(lián)储(chǔ)加息和海外(wài)经济衰退的担忧(yōu)持续升温(wēn)，

　　展(zhǎn)望后市，近(jìn)期主导原(yuán)油市场走势(shì)的宏观风险何时会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看，美国银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月(yuè)4日(rì)美联储(chǔ)议息会议将(jiāng)再(zài)迎来加息窗(chuāng)口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策的变化，宏观层(céng)面的(de)不(bù)确定性成为影响(xiǎng)整(zhěng)个金(jīn)融市(shì)场(chǎng)的主要因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的(de)风险(xiǎn)所(suǒ)在。

　　“进入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布加息决议，市(shì)场对美联储加息(xī)25个BP的概率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储(chǔ)官员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加(jiā)息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行(xíng)将于5月4日(rì)举行货币政策会(huì)议，基于当前欧(ōu)元区(qū)的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(yāng)行和(hé)英国(guó)央行也(yě)将维(wéi)持加(jiā)息政策(cè)，因此市(shì)场对于(yú)海(hǎi)外经(jīng)济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原油(yóu)市场(chǎng)基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供(gōng)需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认为，即将到(dào)来的五一(yī)长假和美(měi)国夏(xià)季出行旺季预计对(duì)于需求会有一定支撑(chēng)，预计近期国际(jì)油价(jià)仍将面临宏观情绪和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是(shì)亚洲(zhōu)地区的油价带来极大(dà)影响；此外美国(guó)原油活跃钻(zuān)井平(píng)台已经连续(xù)半年维持(chí)低(dī)位，1230万桶/日的产量将(jiāng)越来越难以持(chí)续，后续的(de)减产将(jiāng)很快到(dào)来(lái)；此外在(zài)5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情绪或将逐步消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模(mó)糊，在美国储备政策难(nán)以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变(biàn)弱。但从供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的下滑将有(yǒu)助(zhù)于(yú)油价的稳定(dìng)。”董超表(biǎo)示，预计5月油价(jià)整体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观(guān)及(jí)基本面风险(xiǎn)波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示(shì)原油超预期降库，且美国汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今(jīn)年年内剩余时段供应紧(jǐn)张将是原油市(shì)场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风险及欧美市(shì)场需求疲弱也会(huì)在一定程(chéng)度上抵消(xiāo)供应紧张给市场(chǎng)带来的担忧(yōu)。总体来看，当前油价处在宏观利(lì)空与供应(yīng)紧张(zhāng)局(jú)面形成对峙的复杂(zá)局(jú)面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油(yóu)价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油(yóu)大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降(jiàng)导致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫(liú)燃料油、沥青(qīng)等品种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低(dī)硫燃料油(yóu)和(hé)沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期高(gāo)、低硫燃(rán)料油的下挫(cuò)主(zhǔ)要还是受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基(jī)本(běn)面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料(liào)油供需偏(piān)紧，低硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场(chǎng)整体(tǐ)供应持(chí)续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方(fāng)面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降(jiàng)至(zhì)历(lì)史低(dī)点，环比(bǐ)下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用(yòng)事(shì)业(yè)发(fā)电需求的(de)增长以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动(dòng)都将(jiāng)对亚洲高硫燃料油(yóu)市场形成良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜(dù)冰沁表(biǎo)示(shì)，此(cǐ)前(qián)科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导(dǎo)致(zhì)部分船(chuán)货(huò)延期(qī)，目前5月的装船(chuán)已经延迟(chí)至6月(yuè)，虽然检修的(de)装置正(zhèng)在逐渐重启(qǐ)，但由于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进(jìn)程较(jiào)慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时间会有(yǒu)所推(tuī)后(hòu)，对于(yú)亚(yà)洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也(yě)将延长，但(dàn)同时低硫需(xū)求(qiú)端表(biǎo)现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油在基本面(miàn)的(de)支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如(rú)若(ruò)原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期(qī)内原油系品种波动将主(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响，不过基(jī)本面(miàn)差异还(hái)是会让各品(pǐn)种表现有强弱之(zhī)分，具体来看(kàn)，需求即将迎来(lái)旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低(dī)硫燃料油。

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