本周铁矿石期货价(jià)格大幅下挫，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘(pán)，大商所铁矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨。截(jié)至下午5点，新加坡(pō)铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期货(huò)日报(bào)记(jì)者注意到(dào)，本周(zhōu)后(hòu)几个交易日(rì)，铁(tiě)矿石期(qī)货一(yī)直处(chù)于下跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈(chéng)现振(zhèn)荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁(tiě)网(wǎng)监测数据显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨(dūn)，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指(zhǐ)数(shù)110美元/吨，较上周同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期(qī)下跌(diē)4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期期货铁矿(kuàng)石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加速下行，直接原因源于成(chéng)材表(biǎo)需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来(lái)成材消(xiāo)费(fèi)持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进(jìn)一步发(fā)酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢厂(chǎng)利(lì)润(rùn)被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始对炉(lú)料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的(de)5-9价差已扩大至历史同期最(zuì)高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水(shuǐ)产量的刚性(xìng)支撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身供需(xū)趋于宽(kuān)松(sōng)的悲(bēi)观预期(qī)影(yǐng)响，跌幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外围风险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间形(xíng)成负反馈局面。从终端需求看(kàn)，尽管地产(chǎn)销售明显好转(zhuǎn)，但传导至投资端尚需时间(jiān)，一季度房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间螺纹钢表需基本和(hé)去年(nián)同期持平，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强，对原料(liào)需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分(fēn)析(xī)师(shī)何建辉说。

　　国(guó)泰君安期(qī)货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期(qī)市场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产(chǎn)担忧(yōu)的不断加重(zhòng)导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外(wài)矿短期(qī)到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存(cún)本(běn)周止跌回(huí)升，重回13000万(wàn)吨(dūn)上(shàng)方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库(kù)存(cún)明显低(dī)于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为(wèi)常(cháng)态，对补库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步进入发(fā)运(yùn)旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发运创同期(qī)纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产量也同比(bǐ)增加，到港压力(lì)将(jiāng)增(zēng)加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供(gōng)应将逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面(miàn)临(lín)减(jiǎn)产压力，铁矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松(sōng)，下半年(nián)这(zhè)一趋势将更为清晰(xī)，远月合(hé)约的(de)估值有中长水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字期(qī)的下调压力。”梁海宽说。

　　不过(guò)，马亮则(zé)认为，受(shòu)澳(ào)洲飓风等(děng)因(yīn)素(sù)影响，目前铁矿石发运(yùn)依(yī)然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下降态(tài)势(shì)，不过(guò)由(yóu)于(yú)终端(duān)需求疲弱，政策调(diào)控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万(wàn)吨。全国45个港口进口铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量(liàng)为9123.65万吨(dūn)，环比(bǐ)减(jiǎn)少39.10万(wàn)吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的(de)进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨(dūn)，环(huán)比减少0.18万吨，库存(cún)消费比3水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括20字，水浒传鲁智深倒拔垂杨柳概括100字0.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出(chū)现，铁矿石(shí)需(xū)求(qiú)端支撑减弱(ruò)；港口库(kù)存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂(chǎng)低库(kù)存按需补(bǔ)库为主(zhǔ)。澳巴(bā)极(jí)端(duān)天气导(dǎo)致(zhì)4月(yuè)底5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩(suō)量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁(tiě)矿石(shí)研究(jiū)员(yuán)李海蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供(gōng)需总体将转向宽松，价(jià)格(gé)中枢将面(miàn)临下移(yí)。2309合约当(dāng)前整体估值(zhí)水平偏高，旺季(jì)后(hòu)面临(lín)回调压力，维持逢高(gāo)沽空的(de)策略。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王(wáng)国清认为(wèi)，近(jìn)期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎(shèn)，多以(yǐ)按(àn)需补库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有增加。综合(hé)来看，预计(jì)下周(zhōu)进口铁矿石价格指数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修范围扩大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量(liàng)，五一(yī)节前钢厂低库存补库对价格或形(xíng)成(chéng)支(zhī)撑。可(kě)逢高布(bù)局(jú)空单(dān)。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块的(de)后市，何(hé)建辉认为(wèi)，目前终(zhōng)端需求尚未有太(tài)大(dà)起色(sè)，市场情(qíng)绪(xù)仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承(chéng)压。持续调整后(hòu)压力得到基本释放，下行节奏将(jiāng)会(huì)放缓，波动(dòng)有所(suǒ)加剧。拉长时间周(zhōu)期看，今(jīn)年大基(jī)调是(shì)经济复苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波折，供需(xū)边际上仍有改(gǎi)善，整体矛盾并不是太突出，价(jià)格(gé)波动幅度较前两年将有明显下(xià)降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色系下方仍有支撑，当前(qián)位置不宜过分悲观。预计市场整体以(yǐ)区间振(zhèn)荡为(wèi)主(zhǔ)，节奏上或(huò)先(xiān)抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是(shì)需求复(fù)苏力度。

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