5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管(guǎn)理超(chāo)千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受(shòu)到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募景林资(zī)产(chǎn)持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报(bào)告期内，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美元，折(zhé)合(hé)人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度(dù)末，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季(jì)度前五大卖出标的(de)包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技(jì)、拼多多。

　　景林(lín)资(zī)产美(měi)股持(chí)仓(cāng)前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)旧是(shì)拼多多(duō)，与(yǔ)上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持(chí)拼多多24.02万股(gǔ)，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增(zēng)持233.75万股，一(yī)次(cì)比(bǐ)一次猛。拼多多也不负(fù)众望，从股价表现看，拼多多去年二(èr)、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在股价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止(zhǐ)盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的操作中，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数(shù)据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林(lín)资(zī)产(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来(lái)看，不同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策(cè)推(tuī)行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公司(sī)退(tuì)出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙(lóng)头公(gōng)司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依然很深。个(gè)别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实(shí)，原有的留学等业务恢(huī)复增长，同(tóng)时素质教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且(qiě)公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金(jīn)充足，当时的估值下有足够的安全边(biān)际。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我(wǒ)们(men)看(kàn)到(dào)了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择(zé)似(shì)乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会(huì)公开(kāi)资料显示(shì)，截至今(jīn)年一季度末(mò)，高毅(yì)资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓(cāng)比(bǐ)例接近三(sān)成。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大(dà)举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年(nián)底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜(yè)难眠，炮轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹(nào)了(le)一两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数(shù)据信息罗(luó)列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易(yì)日成交额(é)超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三(sān)时，市场成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平(píng)，周四(sì)便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然(rán)同比(bǐ)多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是(shì)明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷(dài)低于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回(huí)落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷(dài)款好转了(le)，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在(zài)压降票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上旬票据(jù)已(yǐ)经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度出现深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后(hòu)果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在(zài)这种背景之(zhī)下，市场要想好起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到宽信用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的时间。

　　当前市场存量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不小(xiǎo)的(de)涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进(jìn)场，而(ér)人工智(zhì)能这(zhè)边，在未有增量资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基(jī)金经理的(de)难(nán)处，在(zài)业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下润发乳是洗发水还是护发素，欧莱雅润发乳是洗发水还是护发素市场投机之风大盛，认为(wèi)当下(xià)市场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很(hěn)多投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游(yóu)资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大(dà)家(jiā)都是有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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