昨(zuó)夜，美国(guó)银行股持续暴跌(diē)，内外盘商(shāng)品期货全线下跌(diē)。

　　当地时间周二(èr)，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行股又崩了，第一共和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌(diē)15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂(áng)银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银行(xíng)股再次大跌，导致美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市场利率大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注(zhù)美联储会再加息(xī)25个基(jī)点。6月(yuè)的美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联邦基金利率(lǜ)高出(chū)20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未(wèi)来(lái)两次FOMC会议(yì)中有一次加息的可能性(xìng)约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认为美联(lián)储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一(yī)步加息(xī)。除了大(dà)幅降(jiàng)低(dī)加息的(de)可能(néng)性(xìng)外，掉期交易还显示，市场对(duì)利率见顶(dǐng)后美联储降(jiàng)息的(de)押注有所增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在(zài)4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)05合(hé)约跌破100美元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以(yǐ)来(lái)首次。WTI原油日内(nèi)走(zǒu)低(dī)2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内(nèi)盘(pán)方(fāng)面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌(diē)。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁矿石(shí)跌近2％。涨(zhǎng)幅方(fāng)面，菜(cài)粕(pò)涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶(tǒng)。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下(xià)跌。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜(yè)，白(bái)宫发(fā)布(bù)声明称，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必(bì)须在没有任何要求(qiú)和条件的情况(kuàng)下打消违约的可能性(xìng)，并(bìng)解(jiě)决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债(zhài)务(wù)上限问题和削减(jiǎn)支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调1.5万亿美元(yuán)，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周二，美国财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的债务违约将在美国引(yǐn)发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使未来(lái)几年(nián)的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶伦当天表示，债务违约将(jiāng)导致失业率上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元的债(zhài)务上限是国会的一项(xiàng)“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借(jiè)贷成本永久(jiǔ)提高，增(zēng)加未来的投(tóu)资成本。如果(guǒ)不提(tí)高(gāo)债务上限，美国企(qǐ)业将(jiāng)面临(lín)信贷市(shì)场的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和(hé)依赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项。

　　拜登(dēng)正(zhèng)式宣布竞选连任美(měi)国总统(tǒng)

　　北(běi)京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜(bài)登(dēng)将“以(yǐ)创纪录的(de)80岁高龄(líng)”投(tóu)入到(dào)一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每(měi)一代人(rén)都要经(jīng)历为了民主挺身而出的时(shí)刻(kè)，为了他们的基(jī)本(běn)自由挺身而出。我(wǒ)相信这是我(wǒ)们的时(shí)刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任美(měi)国(guó)总统的原因(yīn)。加入我们，让我们(men)完成这(zhè)项任务(wù)。”拜登还附上了一(yī)段(duàn)视频。

　　法(fǎ)新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但他的年龄可能受(shòu)到“持续(xù)而激烈”的审视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位资深民主党人将年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司(sī)（NBC）上周(zhōu)末发布的一项民(mín)调(diào)显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的(de)民主(zhǔ)党人，认为(wèi)拜登不应该参选。不支持他参选的(de)人中，69％的人认为(wèi)年龄是一(yī)个主要或次要原(yuán)因(yīn)。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨(zuó)日，国(guó)内各(gè)家期货交易所(suǒ)公布劳动节期间有关(guān)工作安排，调整相关期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证金(jīn)水平。

　　上期(qī)所通知称，自4月(yuè)27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结(jié)算时(shí)，铜、铝、锌(xīn)、铅期货合约的交易保证金比例调(diào)整为(wèi)11％，涨跌停板幅度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸浆期(qī)货合约的交易(yì)保证金比例(lì)调整为12％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为16％，涨跌(diē)停板幅度调整为14％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结(jié)算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为7％；其(qí)他品种期货合约的(de)交易(yì)保证金比例和涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出(chū)现(xiàn)单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，国际铜期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫(liú)燃料油期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，所有品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)和涨跌停板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调(diào)整为10％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为12％；白糖、棉花、棉纱(shā)、花(huā)生(shēng)、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)调整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍(réng)为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个(gè)交易(yì)日结算时起(qǐ)，上述品种少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停板幅度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通知称，自4月27日结算(suàn)时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙烯(xī)期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇、苯乙烯和液化石(shí)油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金水平调整为(wèi)9％；其他(tā)期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平维(wéi)持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复(fù)交易后，在各期(qī)货持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停(tíng)板单(dān)边无连续报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二(èr)醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油气期货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准分(fēn)别(bié)调整为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大(dà)的合约(yuē)未出现单(dān)边市的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期(qī)权各合约的保(bǎo)证(zhèng)金调(diào)整系数根(gēn)据相应(yīng)股指期货的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业(yè)硅期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％和11％。5月4日(rì)恢(huī)复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金标准(zhǔn)调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期现货价格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤(jīn)，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分(fēn)析(xī)师孙一鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的主要原(yuán)因有(yǒu)四点：一是短期二次育肥(féi)造成货(huò)源有所(suǒ)收紧；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘面主要以预期为主(zhǔ)，昨日(rì)盘面(miàn)下跌的主要逻辑依(yī)旧(jiù)在于产(chǎn)业(yè)基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶段性触底。中小养户惜售推涨情绪较浓，且南北部(bù)分区域二次育肥采购量增加，政(zhèng)策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货价格同时上涨。然而，生猪期货(huò)2307、2309合(hé)约虽有(yǒu)乐(lè)观预(yù)期，但已注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承压。同时(shí)，套保资金介入。因(yīn)此周二(èr)期货盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供(gōng)应端来看(kàn)，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能(néng)繁母猪存栏以及生(shēng)猪存栏(lán)依旧(jiù)处于高(gāo)位，意味着今年一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从(cóng)目前的存栏以及屠宰(zǎi)企业(yè)库存来看(kàn)，今年下半年市场不会出现生猪货(huò)源(yuán)紧张或猪(zhū)肉紧张(zhāng)的状态，供应宽松(sōng)大概率延长(zhǎng)至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪分析师张晓(xiǎo)君介绍，从月度初(chū)生(shēng)仔(zǎi)猪来(lái)看，农业部监(jiān)测(cè)数据显示，去年9月到今年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增(zēng)加(jiā)，至少对应到今年(nián)7月(yuè)生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充足。从出(chū)栏体重(zhòng)来(lái)看，当前生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展，而且规模化占(zhàn)比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示(shì)，今年猪场中大(dà)猪(zhū)存栏量(liàng)明显高于去年同期，产能较(jiào)为充裕。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基础(chǔ)产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化(huà)为“强化(huà)以能繁母猪为主的(de)生猪产能调(diào)控”，将全国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头的正(zhèng)常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的决(jué)心(xīn)。

　　“此(cǐ)外，从冻品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持(chí)续(xù)入(rù)冻，冻品库存持续攀(pān)升。卓创资讯(xùn)数据显示(shì)，截至4月20日(rì)，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于(yú)去年最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价(jià)差倒挂(guà)，冻品销售不畅，待(dài)冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库，目前冻(dòng)品的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪价(jià)上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张(zhāng)晓(xiǎo)君说。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费(fèi)总结为持续向好发展(zhǎn)态势，政(zhèng)策引导及市场预期(qī)向好，加上(shàng)居民收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实(shí)际需求(qiú)却一直不温不火。目前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回归到正常年份(fèn)水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好转主要在(zài)于冻品入库以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终(zhōng)端需求无实质(zhì)性好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看并未出现(xiàn)明显提(tí)升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计(jì)划或(huò)继续(xù)增(zēng)加，市场整体处(chù)于(yú)供大(dà)于(yú)求状态，现货价格“五一(yī)”后或(huò)继续回落(luò)为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上(shàng)涨支撑。

　　在张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)看来，生猪(zhū)整体供给(gěi)相对充足(zú)，限制猪(zhū)价(jià)大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终(zhōng)端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反弹(dàn)。然而(ér)，假期(qī)效应(yīng)过后，市场情绪逐渐褪(tuì)去(qù)，猪价将(jiāng)重(zhòng)回供(gōng)需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩(shèng)3个交易日，期货盘面资(zī)金已经提前反映了市(shì)场情绪。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期风险。

　　蒋琴认(rèn)为，综合来看(kàn)，猪价(jià)颓(tuí)势不改，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状(zhuàng)态(tài)。不过，市场预(yù)期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢(màn)入场，行情或好于一季度。按照官方能(néng)繁存栏数据推算，今年3到10月(yuè)，少儿频道主持人都有谁啊，少儿频道主持人叫什么名字生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并(bìng)于10月份达(dá)到理论(lùn)出栏峰值，11月生猪(zhū)理(lǐ)论出栏量大(dà)概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费(fèi)旺季，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期(qī)生猪价格(gé)，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺。不(bù)过在国家(jiā)良好调控之下，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并未(wèi)过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定，猪(zhū)价不具备持(chí)续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的(de)基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压力恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖出套保锁定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛(máo)棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并(bìng)触(chù)及(jí)约一个月(yuè)低点(diǎn)。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求(qiú)端的(de)扰动，一方面，印度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新(xīn)冠疫情可(kě)能到来(lái)从而降低国内需求的担忧(yōu)则进一步加(jiā)速(sù)了(le)盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品(pǐn)事业部分(fēn)析师姜(jiāng)颖告诉期货日(rì)报记(jì)者，根据新加(jiā)坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的波及范围预计很大概率将小于第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面。从相关因素的(de)梳(shū)理来看，目前处于短多长空的(de)局(jú)面。

　　据国海良时期货油(yóu)脂分析师孙啸(xiào)介绍，开斋节后(hòu)市场延续(xù)了产地(dì)未来供需(xū)转宽松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易日均有20美元/吨左右(yòu)的(de)下(xià)跌。巨大的back结构也显示出市场对东南(nán)亚地区(qū)棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担(dān)忧。产地供(gōng)需(xū)偏宽松的(de)预期在印尼(ní)GAPKI公(gōng)布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目(mù)前产地已(yǐ)步入增产季，在(zài)马来西亚(yà)摆脱(tuō)洪(hóng)水(shuǐ)扰动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马来西亚出(chū)口大增(zēng)，库存超预期下降(jiàng)至167万吨，不(bù)过，4月份马来西亚出口骤(zhòu)降，斋(zhāi)月节备货(huò)结束(shù)、主(zhǔ)要进口国植物油供应充(chōng)足，印度3月棕榈油库(kù)存仍有59万吨，植物油库存则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影(yǐng)响或将冲击印度(dù)对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料(liào)分析师郭文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显示，马来(lái)西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕(zōng)榈(lǘ)油出口量(liàng)为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步(bù)入(rù)季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据(jù)显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕(zōng)榈油产量(liàng)环(huán)比增加22.5％，产需(xū)结构呈宽松趋势。不过，4月(yuè)份处在复(fù)产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工作日较(jiào)少，产量(liàng)预计在150万吨以下，4月(yuè)底马来西亚棕(zōng)榈(lǘ)油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳(jiā)持续，后期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕(zōng)榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用(yòng)油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于季节性中性(xìng)位(wèi)置(zhì)，其(qí)中棕榈油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内食(shí)用油峰值库(kù)存问题仍未解(jiě)决(jué)。截(jié)至3月末，其食(shí)用(yòng)油(yóu)总(zǒng)库存依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根(gēn)据目前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕差，预计(jì)4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进口需(xū)求大概率出(chū)现(xiàn)萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈(lǘ)油近月(yuè)进口严重倒挂(guà)，远月有所修复，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增加。海(hǎi)关数据显示，3月进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预(yù)估分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国内棕榈油(yóu)港口库存仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温(wēn)升高及(jí)棕(zōng)榈(lǘ)油消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望(wàng)回升，国内棕榈油继(jì)续呈(chéng)现去(qù)库走(zǒu)势(shì)。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运(yùn)行，有下破可能(néng)。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰(tài)国(guó)最为(wèi)明显(xiǎn)，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干燥天(tiān)气，产区增产节奏将被打破，届时，棕榈(lǘ)油(yóu)有望(wàng)相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期(qī)棕(zōng)榈油尚存利多因(yīn)素支(zhī)撑(chēng)。国内(nèi)贸易商进口利润深度亏损(sǔn)，5月船期频现洗(xǐ)船(chuán)，进口到(dào)港数(shù)量将明显(xiǎn)减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费(fèi)逐步(bù)恢复的大(dà)势，国内库存短期内仍可能加速去化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来供应充裕的预(yù)期基(jī)本一(yī)致。天气情况有(yǒu)所好转(zhuǎn)，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期，供应增加(jiā)而(ér)出(chū)口需求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此(cǐ)同时，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧失(shī)竞争优势，在豆油、菜油未来存在集中(zhōng)供应(yīng)压(yā)力的情况下，棕榈油长期(qī)需求不容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利多因素对盘面有一(yī)定支撑，价格或以区间(jiān)调(diào)整为(wèi)主。长期来(lái)看，棕榈油(yóu)将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局(jú)，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜(jiāng)颖说。

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