北交所开市至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投资北交所(suǒ)步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交(jiāo)所主题基(jī)金、“专精特新”主题基金外，存量产(chǎn)品也(yě)加大(dà)北交所布局力度，今年(nián)更有新基金密(mì)集公告可(kě)投(tóu)北交所(suǒ)股票。

　　多家公募机构及(jí)人士表示，随着北证50指(zhǐ)数推(tuī)出(chū)，北(běi)交所活跃(yuè)度抬升，部分公司表现良好，叠加较低(dī)的估值水平，公募(mù)基金等专业投资者积极挖掘北交所投资机遇，投(tóu)向北交(jiāo)所(suǒ)的意愿也在增(zēng)加。从长期(qī)投资的角度(dù)看，北交所股票处于投资相对早期阶段，更具成长空间，符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军和(hé)科技(jì)、制造等行(xíng)业，长期投资价值受到(dào)公募资金的(de)青(qīng)睐。

　　新(xīn)基(jī)金公告(gào)可投北交所

　　专业机(jī)构挖掘北交所投资(zī)机会

　　据记(jì)者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来(lái)累计有申万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混(hùn)合、中庚港股(gǔ)通价值18个月等十多只次新基金公告可(kě)投资于北京证券(quàn)交易所上(shàng)市(shì)股票，并揭示了相关风险(xiǎn)。

　　除了基金产品外，还有(yǒu)华商、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金(jīn)等多(duō)家基金公司(sī)也发布(bù)公告称(chēng)，北(běi)交所上市股票是国(guó)内依法发(fā)行上市的股票，属(shǔ)于基金法(fǎ)规(guī)定的(de)“上市交(jiāo)易的股票(piào)”。在遵守基金合同所规定的投资目标、投资策略(lüè)、投(tóu)资范(fàn)围、资(zī)产配置比(bǐ)例、风险收益特征和相(xiāng)关风险控制(zhì)指标等前提下，公司旗下基金可(kě)参与(yǔ)北交(jiāo)所股票(piào)的投(tóu)资(zī)。旗下新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基金合同的有关规定(dìng)，亦(yì)可投资北交所上市(shì)股票(piào)。

　　谈及上述现象，中信建投基(jī)金相(xiāng)关投研人(rén)士表示，公募(mù)新(xīn)基金之所(suǒ)以密集公告可投北交所，一(yī)方面表明(míng)专(zhuān)业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地发现(xiàn)了北交所相关(guān)股票(piào)潜在的投资机(jī)会，开(kāi)始加大(dà)布局力(lì)度；另(lìng)一方面，北交所上市公司是除沪(hù)深两市以外国内最优质公司(sī)的(de)代表(biǎo)，许多标的当前估值水平偏(piān)低(dī)，具备(bèi)投资(zī)价值。

　　景(jǐng)顺长(zhǎng)城基金也认为，一方(fāng)面从持仓数量和持(chí)股总量的角度来看，公募(mù)参(cān)与北(běi)交(jiāo)所(suǒ)意愿(yuàn)在(zài)持续(xù)增加。另一方(fāng)面，相较(jiào)于上(shàng)证、深证，北交所上市(shì)公司(sī)数(shù)量(liàng)、总(zǒng)体规模较小，流动性(xìng)较弱，去年11月北交所推出北(běi)证50指数以(yǐ)来(lái)，被动(dòng)资金的(de)加(jiā)入使得整个(gè)板块的成交变得(dé)更加活跃，同时，部分公(gōng)司的良好表现也使(shǐ)得(dé)越(yuè)来(lái)越多投资者关注到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关注(zhù)。

　　鑫元基金也(yě)表示，公募基(jī)金的配置(zhì)意(yì)愿，主要取决于北交所市(shì)场的赚(zhuàn)钱效应(yīng)、可投(tóu)标的稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北交所(suǒ)市(shì)场出(chū)现积极信号(hào)：2022年(nián)年(nián)报中，多(duō)只公募基金(jīn)产品(pǐn)出现在北交所(suǒ)公司前十大股东名单中；北交所(suǒ)较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季度盈利表现继(jì)续向好；次新基金在北交所的(de)持股集中(zhōng)度高。“预(yù)计随着后续市场(chǎng)流动性的改善(shàn)和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成长，北(běi)交(jiāo)所投(tóu)资有(yǒu)望实现(xiàn)戴维斯双击。”

　　不(bù)过，受流通市值小、流动性(xìng)等制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所(suǒ)市场的(de)公募基金，在(zài)投资比(bǐ)例、策略上也存(cún)在差异(yì)，但未(wèi)来会(huì)加大(dà)对(duì)北交(jiāo)所市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所的战(zhàn)略定位和上(shàng)市公(gōng)司“小而美”的特征，预(yù)计次新基金(jīn)投资将深入细(xì)分产业链的研究，挖掘市场前景大(dà)、竞争壁垒(lěi)高、业绩(jì)确定性强的个股(gǔ)机会。同时(shí)，也可根(gēn)据主板上一些(xiē)成长赛道的公司估(gū)值水平，在北交(jiāo)所(suǒ)中(zhōng)进行映射(shè)，选择估值水平显著(zhù)偏低的公司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡(héng)和风险(xiǎn)分(fēn)散，降(jiàng)低中小企(qǐ)业经营波(bō)动大的风险。此(cǐ)外(wài)，北交所(suǒ)相关基金也会积极参(cān)与转板、新股发行等投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信建投基金上述投研人(rén)士也称，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机会，目前有一只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来一方(fāng)面会根(gēn)据市场(chǎng)情况，择(zé)机发行更多以(yǐ)北(běi)交所股票(piào)为主要(yào)投(tóu)资范围的基金产(chǎn)品，另一方(fāng)面，不排除将存量基金产品的(de)投(tóu)资范围扩大至(zhì)北交所(suǒ)股票(piào)，同时(shí)会增加(jiā)研究团队拓(tuò)展对(duì)北交所(suǒ)股票的研究深度和(hé)广度。

　　持(chí)仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高

　　从公募(mù)持仓(cāng)北交所股票总市(shì)值情况(kuàng)看(kàn)，截至2022年底，全市场(chǎng)公募基金持有(yǒu)北交(jiāo)所个股数量82只，达到历(lì)史最高水(shuǐ)平；持股总(zǒng)量2.44亿股，半年增(zēng)长24％；但持仓总市(shì)值43.2亿元，半(bàn)年下(xià)降了(le)36％。

　　不过，从2021年11月15日开市以来，公募投资北(běi)交所(suǒ)总市值总体呈现震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板(bǎn)初期(qī)上市公司(sī)中，与新能源行业相关的个股市值占(zhàn)比较高，而去年(nián)下半年新能源行(xíng)业整体回调幅度较大，带动投资北交所市值(zhí)有所回落。”景(jǐng)顺长城基金相关(guān)负责人称。

　　而从今(jīn)年年(nián)初看，北(běi)证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份(fèn)以来(lái)震荡下行，目前年内(nèi)收(shōu)跌-0.23％。不过，从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所的投资价值仍然受到公(gōng)募资(zī)金的青睐。

　　景顺(shùn)长城基金(jīn)表示，北交所(suǒ)当(dāng)下呈现的特征类似(shì)于(yú)一级半的(de)市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股(gǔ)权投(tóu)资）更加成熟，但对比上证、深证的大(dà)多数公司而(ér)言又相对早期，可投资标的(de)规模也(yě)相对更小；但从长期投资(zī)的角度来说(shuō)，这也意味着(zhe)更(gèng)大的(de)成长空间(jiān)和收益率预期，故我们认为北交所具(jù)备良(liáng)好(hǎo)的长期投资价值。

　　具体落实在投资(zī)层(céng)面(miàn)，景顺长城基金(jīn)表(biǎo)示，我们对于具体行业没有(yǒu)明确的偏(piān)好，但是(shì)整体还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的、符合“专精特新”属性(xìng)的隐形冠军：这些公司虽然(rán)普遍规模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中(zhōng)拥有较(jiào)强(qiáng)的竞争力(lì)，姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼在研发投(tóu)入的强度上、成长性指(zhǐ)标(biāo)姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼上，也不弱于创业(yè)板、科创板的(de)上(shàng)市公司(sī)，而且由于(yú)市值(zhí)较小，可能反而拥有更大的(de)成长空间(jiān)。

　　鑫元基金(jīn)也表(biǎo)示，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完(wán)善、已上(shàng)市企业(yè)的投资价(jià)值不断明(míng)确，以及场内流(liú)动性(xìng)不断提升(shēng)，势必会吸引更多(duō)优秀的企业、活(huó)跃的资金流入。北证50指数(shù)估值(zhí)有向上修复的空间(jiān)，当前配置的性价比(bǐ)较高，胜(shèng)率和赔率都非常(cháng)具备吸(xī)引(yǐn)力。

　　结合当前的北交所整体估(gū)值(zhí)水平(píng)，叠加2023年下(xià)半年打开(kāi)的降(jiàng)息(xī)窗口，鑫元基金将(jiāng)重点关(guān)注(zhù)成长赛道，尤其是(shì)具有(yǒu)专精特(tè)新特性的成长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具(jù)有(yǒu)高成长性、国产(chǎn)化逻辑强的优质产业链。更多的阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两(liǎng)大(dà)赛(sài)道，包括汽车(chē)、半导体、碳中和、军工蕴藏较多左侧投(tóu)资(zī)机会。

　　中信(xìn)建投基(jī)金(jīn)相关投研人士也称，北交所有(yǒu)一大批优秀的创(chuàng)新(xīn)型中(zhōng)小企业，借国姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼(guó)家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力(lì)，我(wǒ)们相(xiāng)信会(huì)有(yǒu)相当(dāng)体量的(de)企业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过程会(huì)给投(tóu)资者带来丰(fēng)厚回(huí)报，因(yīn)此(cǐ)我们(men)认为(wèi)北交所(suǒ)具备长期投资价值(zhí)。“具体细(xì)分(fēn)而(ér)言(yán)，我(wǒ)们更(gèng)加看好电力设(shè)备、机械设备、医药生物等三个(gè)领域。”

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