金(jīn)融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联互通(tōng)合作相关业务，保护境(jìng)内(nèi)外投资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互(hù)联(lián)互(hù)通合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公(gōng)布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银(yín)行有关部(bù)门(mén)负(fù)责人(rén)表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将根(gēn)据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整(zhěng)交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境外投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人民(mín)银行有关部门(mén)负(fù)责人(rén)就(jiù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外(wài)投(tóu)资者包括哪(nǎ)些？

　　答(dá)：符(fú)合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外(wài)央行、国(guó)际(jì)金融组织、主权财富基金(jīn)运用人民币(bì)投资银行(xíng)间市(shì)场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构(gòu)投资(zī)者投资银行间债(zhài)券市场有关事宜(yí)的公(gōng)告》（中国人民银行公告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与(yǔ)香(xiāng)港债券市场互联互(hù)通合作管理暂(zàn)行(xíng)办法(fǎ)》（中国(guó)人(rén)民银(yín)行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外投资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市(shì)场互联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行办(bàn)法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法(fǎ)》）相关规定参与“北(běi)向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外(wài)投资者可以签署的协(xié)议范围是什么(me)？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)开展“北向互换(huàn)通”交易前可(kě)以与交易对(duì)手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协(xié)议(yì)或其他协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中(zhōng)央清算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品协议。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否签(qiān)署协议、签署协议类型等事项向中国外缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱汇交易中心(xīn)备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市(shì)场(chǎng)交易(yì)商协会正(zhèng)在研(yán)究制定“互换通(tōng)”衍生品(pǐn)协议，待(dài)其正式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可在(zài)银行间(jiān)市场(chǎng)开(kāi)展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民(mín)币利率互换交(jiāo)易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子交易(yì)平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易平台包(bāo)括哪些？境外(wài)投资者的(de)对手方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加入(rù)其他受认可(kě)的电子交(jiāo)易平台(tái)，受认可的境内电(diàn)子交易(yì)平台为中国外(wài)汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便利境(jìng)外投资者开展人民币利率互换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关(guān)安排，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进行交易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台达成，交易一经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境内(nèi)电子交易平(píng)台的连接，向境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易(yì)。

　　五、中国人(rén)民银(yín)行认可的(de)境内清算(suàn)机构和(hé)香港(gǎng)证监(jiān)会认(rèn)可的境外清算(suàn)机构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内清算机构为银行(xíng)间市场清算所股份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证监会(huì)认可的(de)境外清算机构为香港交易所旗(qí)下香港场外结算有限公司（以(yǐ)下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申(shēn)请获得场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公(gōng)司综合清(qīng)算会员(yuán)代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)综合清算会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对交(jiāo)易进行(xíng)风控检(jiǎn)查(chá)，对(duì)于符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的交易(yì)及时(shí)纳入集中清(qīng)算(suàn)。境外机构通过场外结算公司或其(qí)综合清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金(jīn)结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算(suàn)机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中央对(duì)手方(fāng)针对已成(chéng)交的(de)交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的买方的一(yī)种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经(jīng)过上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司(sī)的集中(zhōng)清(qīng)算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于当日将交易进行合约替代，进入(rù)集中清算，生成(chéng)为(wèi)三(sān)个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分(缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱fēn)别为境外参(cān)与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公司(sī)与上海清算(suàn)所、上海清算所与(yǔ)境(jìng)内参与者之间(jiān)的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不再(zài)存在(zài)合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中清算的(de)交易(yì)，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业(yè)务场景下，上海(hǎi)清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金(jīn)结算主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统办理。同时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换通”结算(suàn)专用存款(kuǎn)账户（NRA账户(hù)），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结算资金、因“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费用以及符(fú)合中国人(rén)民(mín)银(yín)行规(guī)定的其他收入(rù)支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司将针对(duì)双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向“互换通(tōng)”资源池缴纳担(dān)保品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金(jīn)、清算基金之外，不用于(yú)任何(hé)会员机(jī)构的违约损失分摊。上海清算所向资源(yuán)池(chí)缴纳的资金存放在以场外结算公司名义(yì)于境外开立的“互(hù)换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专用(yòng)人民币/外(wài)币账户，相关账户内资金可豁免跨境债权债(zhài)务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司(sī)与上(shàng)海清算所每日基于双(shuāng)方清(qīng)算所之(zhī)间的(de)风(fēng)险敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并(bìng)通过(guò)境(jìng)内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的(de)机构应当及时履行报送义务。上海清(qīng)算所和境内(nèi)资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如涉及双边结(jié)算补偿(cháng)金的(de)，相关境内(nèi)结算银(yín)行应当进行跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所、境内投资者等相关主体应当按照规定履行(xíng)国(guó)际收支统计申报(bào)义务，原则(zé)上“互换通(tōng)”交易和资(zī)源池业(yè)务由上海清算所集中(zhōng)进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清算(suàn)所清算的交易或资(zī)金收付，由(yóu)境内投资(zī)者等相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分考虑境外投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场的情况，初期(qī)全市场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北(běi)向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本(běn)金净(jìng)额每(měi)日不超(chāo)过200亿元人民币），清算限额为(wèi)40亿元人(rén)民币（即上海清算(suàn)所与场外结算(suàn)公司之间(jiān)净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的(de)人民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关(guān)于人民币购售业务(wù)的相关文件主要包括：《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关(guān)于明确跨境(jìng)人民币业务(wù)相关(guān)问题(tí)的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于拓宽人民币购(gòu)售业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)开展(zhǎn)人(rén)民币购售业务(wù)宏观(guān)审慎管(guǎn)理有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行关于(yú)完善人民(mín)币购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市场有关事项的公告(gào)》（中汇交公(gōng)告(gào)〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用(yòng)现有境外(wài)清算行(xíng)和(hé)境外参加行的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排。根(gēn)据《办法》和(hé)人民币(bì)购售业(yè)务管理(lǐ)规定，香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇市场平(píng)盘头寸时，应当(dāng)确保与其相关(guān)的(de)境外投资(zī)者在本机构的(de)资(zī)金(jīn)兑换是基于“北向互(hù)换通”的(de)缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱真实合理需(xū)求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇参与交易(yì)的，其交(jiāo)易到期或不再继续参(cān)与的，原则上应当(dāng)通(tōng)过香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向(xiàng)互换通”投资内(nèi)地银行间金融(róng)衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者可在香港结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可选择一家香港(gǎng)结算行办理业务。香港结算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金(jīn)用于“北向(xiàng)互换通”交易(yì)。其交易到期(qī)所得的人(rén)民币资金，可继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向互换通”投(tóu)资用途，应(yīng)当通过香港(gǎng)结算行兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些(xiē)要求(qiú)？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设施应当向中国人(rén)民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库(kù)报告(gào)“北向互换通”交易相关数(shù)据(jù)。中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心是中国人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心达成的(de)“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境内外投资(zī)者无(wú)需另行(xíng)报(bào)告。此外，中国(guó)人(rén)民银行和相关监(jiān)管(guǎn)部(bù)门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投资(zī)者投资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算(suàn)机构将制(zhì)订(dìng)配套的(de)业务(wù)规(guī)则等文件并对(duì)外发布。

　　十(shí)四(sì)、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发展计划？

　　答：未来中国人(rén)民银(yín)行将根据市(shì)场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资(zī)品(pǐn)种，调整交易和清算额度(dù)，优(yōu)化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外，两地监管当局(jú)将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下(xià)，适(shì)时研究(jiū)扩展至“南向互换通”。

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