金融界5月12日消息 国内期货市场收盘，商品期(qī)货多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液(yè)化(huà)石油(yóu)气跌(diē)超4％，SC原(yuán)油、纯碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等(děng)跌超2％。豆系(xì)品种大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金(jīn)属做多逻辑(jí)变(biàn)了？

　　白银跟随大宗商(shāng)品跌势，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨夜公布的数(shù)据，美(měi)国(guó)4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同比上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产(chǎn)物资通胀压力进一步趋(qū)缓(huǎn)。结(jié)合此前发布(bù)的美国4月CPI数(shù)据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至降息已然成(chéng)为一种共识，因此本周在(zài)美联储越来越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计从加息结束(shù)到降息(xī)周期开启，仍有(yǒu)近一(yī)个季(jì)度的时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间将面临经济和政策的(de)不确定(dìng)性，贵金属部(bù)分回(huí)吐前期超涨(zhǎng)的幅度(dù)。另(lìng)一方面，上周初请失业金人(rén)数升至2021年以来的(de)最(zuì)高水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时国(guó)内社融超预期(qī)下(xià)滑，白(bái)银因(yīn)工业属性(xìng)偏强大幅下跌，在情绪修复(fù)之前难言企(qǐ)稳，后续还需关注(zhù)海外衰(shuāi)退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货(huò)：经济衰退预(yù无丝竹之乱耳的之是什么用法，无丝竹之乱耳的之是什么词性)期与有色(sè)金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退(tuì)预期角度出发，有色金(jīn)属将会走(zǒu)弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整(zhěng)行情，当(dāng)前逐步兑现；宏观经济(jì)衰退预(yù)期将会(huì)继续影响(xiǎng)有(yǒu)色金属(shǔ)与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国(guó)经济数(shù)据疲软增加美联储政策(cè)转向宽松预期(qī)以及经济风险依然利好贵(guì)金属，但是美元(yuán)指数(shù)大幅上(shàng)升使得贵金属承(chéng)压(yā)回(huí)落，而铜铝等有色金属大幅下行，拖累工(gōng)业属性较强(qiáng)的白银走势(shì)，白(bái)银(yín)表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属大幅回(huí)落等因素综(zōng)合影(yǐng)响下，白银高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定的空间，首先关(guān)注24美元/盎司(sī)整数关口(kǒu)（5400元/千克）支(zhī)撑；若有效(xiào)跌破该位置将会测试(shì)23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上(shàng)方(fāng)关(guān)注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ruò)行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续(xù)等白银行情企稳再低位做多。美欧银行业危机引发(fā)避(bì)险(xiǎn)需(xū)求，美联储政(zhèng)策(cè)收紧预期迅速(sù)转向，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强(qiáng)，当(dāng)前继续关注调整(zhěng)行情(qíng)；后续(xù)政策宽松(sōng)转向、经济下(xià)行风险、银行业(yè)风险与(yǔ)债务上限风险(xiǎn)、央行购金持续等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会(huì)不断(duàn)刷新(xīn)历史(shǐ)新高，贵金(jīn)属逢(féng)低做(zuò)多(duō)配置依然是核心(xīn)建议(yì)。

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