中国金融行业(yè)加(jiā)速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现(xiàn)亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的(de)摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家(jiā)“洋券商”。相比之(zhī)下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧。

　　另外，今年(nián)3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银(yín)“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题(tí)如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词(cí)。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向(xiàng)。

　　来(lái)看详情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的(de)激烈(liè)态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇(huì)丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村(cūn)东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上(shàng)年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券商的汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣金净收入(rù)为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现盈利，分(fēn)别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通(tōng)证券和(hé)瑞银证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年(nián)的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截至(zhì)2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业(yè)内排名(míng)下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)展业的(de)第三(sān)个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等5家内资(zī)股东(dōng)持有另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所持(chí)股权，成为摩根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得(dé)进一(yī)步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用全球(qiú)化的平(píng)台优势(shì)，整合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开(kāi)拓传统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目(mù)标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保(bǎo)荐项目，积极筹(chóu)备并参与了(le)沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存托凭(píng)证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字收购。瑞信(xìn)集团(tuán)和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于(yú)此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公(gōng)司(sī)下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产(chǎn)生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公(gōng)司设立(lì)规则》后首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)。但突如(rú)其来的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控股股(gǔ)东、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的数量不得(dé)超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参(cān)一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞(ruì)银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托于(yú)各(gè)自资源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户(hù)）”等(děng)业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度(dù)、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解决方案。

　　后续，野村东方国际证(zhèng)券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的业务核心竞争力，持(chí)续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集(jí)团(tuán)特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备(bèi)案后(hòu)，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业(yè)务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业务(wù)。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核(hé)发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心(xīn)进行新(xīn)产(chǎn)品和服务的研发(fā)工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供财富(fù)管(guǎn)理综合解(jiě)决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将持(chí)续(xù)推进(jìn)私募股权(quán)基金(jīn)管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续代(dài)销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接境(jìng)外资本市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打(dǎ)造私人(rén)财富管理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇(huì)丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为客户实(shí)现其(qí)投(tóu)资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公司财(cái)富管(guǎn)理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为(wèi)客户(hù)进行全方位(wèi)资(zī)产(chǎn)配置和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支(zhī)产(chǎn)品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的进(jìn)程(chéng)。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)获(huò)批准设(shè)立，公司(sī)注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的(de)外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监管批复信(xìn)息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券(quàn)商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资(zī)券商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待审(shěn)批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴(bā)证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申请仍(réng)处于证监(jiān)会(huì)审批阶(jiē)段(duàn)。其中，法巴证券(quàn)和青岛意(yì)才(cái)证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先(xiān)后在(zài)京会见美国桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿(ná)大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际(jì)金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责人(rén)普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大(dà)韧(rèn)性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济和中国(guó)资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国资(zī)本(běn)市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华(huá)西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展业(yè)便利度不断(duàn)提(tí)升，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理(lǐ)机(jī)构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带(dài)来了国际金融机构全面参(cān)与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国(guó)际金(jīn)融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西部证券也(yě)表示，当前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更(gèng)趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技元的结构和部首是什么意思，元的结构和部首是什么字(jì)对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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