5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人工智能、消费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布了5月金股和策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银行关(guān)注度提升最大(dà)

　　截至5月4日(rì)，15家券(quàn)商共计推荐了154只金股，从行(xíng)业来看(kàn)，机械设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)六朝是指哪六朝，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升(shēng)最为明显，计(jì)算机(jī)板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月份行(xíng)情走势相(xiāng)互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那(nà)个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸(mào)零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以上的机构共同(tóng)推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是(shì)两(liǎng)点(diǎn)：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏(xì)）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回(huí)顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现，东吴证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利(lì)，收(shōu)益中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均(jūn)不(bù)如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸(lú)州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精(jīng)测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大(dà)券商(shāng)对(duì)五月(yuè)份的投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)做了预(yù)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的(de)大(dà)盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较多的行业是电气设(shè)备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区域规划、券商、沪港通、个股期权则(zé)因有事件驱动(dòng)所以有短期的机会(huì)。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股票(piào)投资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是每年(nián)5月到(dào)10月股票市(shì)场(chǎng)的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明显的(de)“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他(tā)年份均(jūn)现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四年(nián)均报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重大(dà)项目(mù)的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不(bù)会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风(fēng)险及资产价格风险的容忍度(dù)正在(zài)降低，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局(jú)下，只托不举、定点发力的(de)“微刺(cì)激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申万策(cè)略认(rèn)为市场六朝是指哪六朝依然维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势，优质成长有望(wàng)迎来(lái)深(shēn)蹲起(qǐ)跳的机会(huì)六朝是指哪六朝，可(kě)以做一把反(fǎn)弹，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在去(qù)杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带来经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会出现持(chí)续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着(zhe)流动(dòng)性出现(xiàn)主动式改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一线白马等业绩(jì)增长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等(děng)白马股)

　　海通(tōng)策略展望(wàng)5月市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素(sù)正出现，将(jiāng)给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期(qī)或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振(zhèn)市场情绪(xù)。从管理层的(de)政策(cè)取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期(qī)市(shì)场下(xià)跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股盈利(lì)增速(sù)下行(xíng)确立，并将(jiāng)继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策(cè)效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房(fáng)地产等领域带来的经济下(xià)行动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次，改(gǎi)革和(hé)结构(gòu)调整依然是政策(cè)主要目标(biāo)，政(zhèng)府不(bù)托底，政(zhèng)策不全面放(fàng)松的情况下，房地产风(fēng)险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏(piān)好都有不利(lì)影响。监管部门的(de)维稳措施亦难以改变(biàn)基(jī)本面(miàn)弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格(gé)局。

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