30年(nián)“不败”的(de)可(kě)转债信仰，突然(rán)之(zhī)间出现“断(duàn)崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转(zhuǎn)债，*ST搜特的可(kě)转债搜特转(zhuǎn)债今(jīn)天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至(zhì)31.66元，30年(nián)可(kě)转债历史上从(cóng)未有过如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与(yǔ)此(cǐ)同时，各类低价转债接连(lián)雪(xuě)崩。分析认(rèn)为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市(shì)和违约风险(xiǎn)，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐观(guān)，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳水之后，市(shì)场持续回(huí)落，上证(zhèng)指数(shù)今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主(zhǔ)要指数和多数板块下跌(diē)，深(shēn)证(zhèng)成(chéng)指跌1.23％，创业(yè)板指数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个股3790只(zhǐ)下跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额8481亿元，与前一日有所缩(suō)量。

　　行(xíng)业(yè)板(bǎn)块方面，此前最牛的传(chuán)媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌(diē)超3％；纺织服装(zhuāng)、电力(lì)、旅(lǚ)游等行业逆(nì)势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底(dǐ)，全天净买入(rù)13亿元。

　　两只(zhǐ)转债面临退市

　　带崩(bēng)整(zhěng)个低(dī)价转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可转债退市历史(shǐ)，在今(jīn)年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾(dùn)转债被(bèi)告知要(yào)退市，打破了(le)30年来的可(kě)转(zhuǎn)债没有出(chū)现正股和(hé)转债(zhài)退(tuì)市的历(lì)史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历(lì)史来得太快(kuài)。蓝盾转(zhuǎn)债已停牌，而搜特转债还(hái)在交(jiāo)易。

　　退市危机之下，搜特转债今日再(zài)度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演(yǎn)断崖式暴(bào)跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜特还在(zài)一(yī)字跌停，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发(fā)面值(zhí)退市已没(méi)什么悬念。

　　接连的退(tuì)市情形，以及可能面临(lín)的违约。彻底带崩(bēng)了整(zhěng)个低价转债(zhài)，过去(qù)的(de)双(shuāng)低(dī)策略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思(sī)创转债暴(bào)跌11％，而正股(gǔ)思创医惠(huì)只跌(diē)了(le)2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只(zhǐ)跌了0.21％；金(jīn)诚转债、永(yǒng)吉(jí)转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌(yǒng)现(xiàn)大批价格跌破100元(yuán)的低价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数周二(èr)在券商、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而(ér)后快速(sù)跳水(shuǐ)。然后持续下行，今(jīn)日(rì)又跌(diē)超(chāo)1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一度翻红后，市场持续走低。

　　有分析(xī)表示，近期市场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略点评表示，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉Wind一致(zhì)预期，一季度冲量明显+票据利(lì)率下(xià)行(xíng)，数据走弱在方向上不超预期，但幅度较预期(qī)更(gèng)大。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过后明显走弱(ruò)，单月新增创历史新(xīn)低，与(yǔ)地(dì)产(chǎn)销售回踩匹配(pèi)；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端新(xīn)增存款(kuǎn)转负(fù)；3）私人部(bù)门中长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非(fēi)金融企业(yè)盈利(lì)全年或拾(shí)级而上，但从M1-M2剪刀差及(jí)财报数(shù)据反映的制造(zào)业库(kù)存(cún)及产能周期位置看(kàn)，弹性或(huò)有限。金融数据再次印证复苏成色需(xū)巩(gǒng)固，或(huò)提升政策加码“恢复和(hé)扩大需求”的可能(néng)。

　　前海开源(yuán)基金近日也表示，后续来(lái)看市(shì)场回落(luò)空间有限：

　　第一(yī)、4月出口仍超预(yù)期(qī)，外需仍(réng)有韧(rèn)性。4月(yuè)出口同比增长8.5％，好于市场预期，除基(jī)数效应外，欧(ōu)美的韧性(xìng)与东盟相对强劲的(de)需求均支撑了外需，内需同(tóng)样在修复下市场分子端边际向(xiàng)好。

　　第(dì)二(èr)、国(guó)内外流动性(xìng)仍然偏好。国内(nèi)看(kàn)，4月(yuè)政治局会(huì)议(yì)仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱(ruò)复苏下流动性(xìng)大概率仍然维持宽(kuān)松(sōng)，同样仍(réng)可能(néng)有增(zēng)量政策出台(tái)，对市(shì)场(chǎng)均是呵(hē)护(hù)而非压力；海外看(kàn)，5月FOMC会议后市场(chǎng)基本(běn)已定(dìng)价美联储本轮加息(xī)已至顶点，仍然存在区域(yù)银行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海外流动(dòng)性难更(gèng)紧，外资(zī)对国内市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化(huà)，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性(xìng)，且国(guó)内政策呵(hē)护延续、外资(zī)流出压力不大下市场(chǎng)无大风险，震荡修(xiū)复延续。

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