北(běi)京时间5月6日(rì)晚，伯(bó)克(kè)希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司董事长93岁的沃伦·巴菲(fēi)特和副(fù)董事(shì)长——99岁的查理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃喜诗糖果，一边回答了来自全(quán)球(qiú)投资者(zhě)5个(gè)多(duō)小时的互(hù)动提问(wèn)。

　　在这次股东会(huì)中，两(liǎng)位奥马(mǎ)哈(hā)“先知”再度和投资者分享了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长(zhǎng)寿的秘诀(jué)，并就(jiù)市场关(guān)注的AI、新能源、美国银行危(wēi)机、苹果以(yǐ)及公司“接班人”等(děng)热点(diǎn)话题进行了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选择(zé)，是(shì)放弃(qì)第二(èr)台车，还是放弃iPhone，我想(xiǎng)大多数(shù)人会放弃(qì)第二辆车。这是消费者(zhě)行(xíng)为对苹果(guǒ)公司带来(lái)的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也谈到了(le)台积(jī)电在产(chǎn)业(yè)链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没(méi)有一家(jiā)公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电相比拟，这家(jiā)公司拥(yōng)有非凡的领导地(dì)位。”

　　为(wèi)了(le)让读(dú)者(zhě)能够在第一时(shí)间获取本次股(gǔ)东会最新观点(diǎn)，筛(shāi)选出40条(tiáo)核心精华内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不合理，

　　Pilot的选址要比后者好许多

　　会上，巴(bā)菲特说，“伯克希尔(ěr)买(mǎi)卡车加(jiā)油站Pilot比英国石油买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个分成三个阶段的交易，第一个阶段(duàn)价格很好，第二个阶段(duàn)由于他(tā)们去年优异的业绩对(duì)卖家很有(yǒu)利(lì)。

　　自从我(wǒ)们(men)在(zài) 2017 年(nián)购买(mǎi)了Pilot 的股份以来，这部分股份已进行(xíng)了“股权(quán)”会计(jì)处(chù)理。2023年初(chū)，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这将使我们(men)的(de)所有权提高到80％，并导致我们在财务报表中(zhōng)充分(fēn)整合Pilot的收益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较并不太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望能够拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做(zuò)的很(hěn)好，我(wǒ)们(men)有很多(duō)产品供(gōng)应给它(tā)，但(dàn)有些产(chǎn)品很难让人们只去沃(wò)尔(ěr)玛购买，我(wǒ)们也会把产(chǎn)品的分销渠道多元化，我们希(xī)望(wàng)能够拥有多个具备沃尔玛一(yī)样分销能力的分(fēn)销商”。

　　03.

　　巴(bā)菲特：喜诗糖果虽然(rán)有101年(nián)的历史(shǐ)，

　　但其魔力(lì)也不是无限的(de)

　　再谈自身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜(xǐ)诗糖果(guǒ)当前面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个(gè)品牌推向(xiàng)全(quán)球做过(guò)很多尝(cháng)试，每次我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走(zǒu)对了方向，但后来发现还是不(bù)行。喜(xǐ)诗糖(táng)果有101年的历史，虽(suī)然(rán)有自己的魔(mó)力，但魔力(lì)也不是无限的(de)。”

　　04.

　　芒(máng)格：电影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影(yǐng)和迪士(shì)尼，芒(máng)格(gé)说，电影(yǐng)行(xíng)业(yè)是一个（经(jīng)营(yíng)）非常困难的(de)行业，是(shì)（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有(yǒu)70％的业务，随着(zhe)疫情的(de)来(lái)临，客流量(liàng)减少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片(piàn)供应，也不能减少其(qí)他消耗品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视(shì)暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已(yǐ)经做得非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人(rén)提问，伯(bó)克希(xī)尔出售动视(shì)暴(bào)雪股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲特回复：“伯克(kè)希尔(ěr)所有监管要求下(xià)应(yīng)披露(lù)的事项都已在(zài)13-F或10Q文件里写(xiě)明了(le)。至(zhì)于微软，我认(rèn)为他们(men)已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这(zhè)笔收购，微软与英(yīng)国(guó)有关部(bù)门(mén)积极地进行(xíng)了合作，但这并(bìng)不(bù)代表(biǎo)他们(men)最终一定会成功，这也不是愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我还不清(qīng)楚最终结(jié)果(guǒ)会如(rú)何，但(dàn)即(jí)使这笔(bǐ)收购最终没(méi)有成功，也不代表微软或动视暴雪有(yǒu)任何的缺(quē)陷(xiàn)。”

　　关(guān)于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特高度肯(kěn)定苹果(guǒ)公司，

　　其(qí)在伯克希尔持仓占比已超(chāo)过了(le)能源业(yè)务

　　在股东大(dà)会上，巴菲特高度(dù)肯定(dìng)了苹果公(gōng)司。他说(shuō)，“苹果公司在我们仓(cāng)位中的占比超(chāo)过了能(néng)源业务。虽(suī)然我们持有苹(píng)果的(de)股份占比(bǐ)不高，但每年(nián)的权重都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消(xiāo)费者的习惯。如果让(ràng)消费(fèi)者选是(shì)放弃(qì)买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放(fàng)弃汽车(chē)。”

　　“我们不知道(dào)未来(lái)趋势会如何发展，但(dàn)我们知道(dào)什么是正确的价格，我们(men)可以在消费者行(xíng)为方面做(zuò)一定(dìng)的(de)预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买第二辆车(chē)和买(mǎi)iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择(zé)放弃(qì)买车

　　有投资者对于苹果占(zhàn)伯克希(xī)尔组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美元是好的(de)。”以此来表(biǎo)示，这(zhè)笔投资是没(méi)问(wèn)题的(de)，甚至是非(fēi)常有机会的。“铁(tiě)路、能源和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而(ér)苹果的商业模式更(gèng)好。消费者花钱(qián)的时候都有自己的喜好，有些人会花1500美(měi)元买一部手(shǒu)机，同(tóng)样(yàng)，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我(wǒ)认为，如果他(tā)们要么放弃(qì)第(dì)二辆车，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他们(men)会放(fàng)弃(qì)第(dì)二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特(tè)：在芯片行业台积电(diàn)拥(yōng)有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位

　　《红(hóng)周(zhōu)刊》事(shì)前发送(sòng)了提问，想了解(jiě)伯克希尔在一个季度内快速买入卖出(chū)台积电的原(yuán)因。在问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此(cǐ)进行(xíng)了(le)说明，在(zài)他看来台积电是世界范围(wéi)内(nèi)管理最完善且最重要的公司(sī)之一，即使(shǐ)是5至20年(nián)后也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产(chǎn)能，但我认为(wèi)，它只能留(liú)在（中(zhōng)国(guó)）台(tái)湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买(mǎi)的(de)一家子(zi)公司参(cān)与了亚利(lì)桑那州(zhōu)的部分(fēn)芯(xīn)片(piàn)工作(zuò)，但至(zhì)少在我(wǒ)看来(lái)，目前我们没有一家公(gōng)司(sī)可以与台积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非(fēi)凡的领导地(dì)位(wèi)。何况它(tā)们(men)还拥有一位91岁的创始人(rén)，这家公司(sī)非(fēi)常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲特：马斯(sī)克(kè)高估了自己，

　　可他是天(tiān)才

　　有观众问巴(bā)菲特，你是否认为埃隆·马斯克高(gāo)估了自己(jǐ)？巴菲特的回答(dá)是，“是(shì)的，我认为埃隆·马斯克高估了(le)自己，但他(tā)很有才(cái)华。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不(bù)需要高估就能成为天才的人。他真(zhēn)的很(hěn)聪明，我想他的智商可能会超(chāo)过170。”

　　“他(tā)梦想完成(chéng)一些（伟大的(de)）目标，他喜欢接受不可能的目标。我(wǒ)们的(de)不同之(zhī)处在(zài)于，我(wǒ)想要(yào)的(de)不多，我在寻(xún)找简单、确(què)定(dìng)性高的工(gōng)作，我不想要那么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需(xū)要(yào)狂热(rè)，致力(lì)于解决不(bù)可能的问题(tí)。我喜(xǐ)欢(huān)我现(xiàn)在的生活方式，我不喜欢和(hé)他在一(yī)起，他(tā)也(yě)不喜欢和我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜欢

　　关于新能源和汽车(chē)厂商(shāng)，巴(bā)菲特表示，“很(hěn)长一段(duàn)时间内(nèi)，我和查理都觉得(dé)，汽(qì)车(chē)行业太艰难了。例(lì)如福特汽车(chē)公司，曾经亨利(lì)·福特看起来(lái)拥有整个世界，但20年后，他(tā)们正在赔钱。前几天，我(wǒ)读了通用汽车公司(sī)1932年的年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商(shāng)，而当时(shí)人口大约(yuē)是1.2亿左(zuǒ)右。现(xiàn)在美国有3.3亿人，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个经(jīng)销商。此(cǐ)外，美国的汽(qì)车公司(sī)还会(huì)面临来自世(shì)界各地的竞争。”

　　芒格(gé)补充道，“但事实也(yě)并非如此(cǐ)，法拉利就(jiù)处于一(yī)个(gè)特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉(jué)得，汽车不是一个吸(xī)引人的(de)行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)。现在它(tā)带(dài)来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我(wǒ)不(bù)喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的(de)风(fēng)险。”

　　关(guān)于新(xīn)技术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对(duì)人工智能持(chí)怀疑态(tài)度(dù)

　　在回答(dá)新加坡投(tóu)资者关于人工智能的问题(tí)时(shí)，芒格表示(shì)，如果(guǒ)你到中国的比亚(yà)迪工厂去看一看，会(huì)发(fā)现自动化操作(zuò)程(chéng)度非常高，但(dàn)我还是觉得用(yòng)人可能更好(hǎo)，因为人工智能并不能取代很多领域的人才(cái)。

　　巴(bā)菲特也表示，人(rén)工(gōng)智能(néng)虽然(rán)可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类产品仍(réng)不完善，譬如目前(qián)还不能讲笑话。发明AI的初衷是好的，但很多事情是不(bù)能(néng)掌控的。人工智能可以改(gǎi)变全世界，但它并(bìng)不能改变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额(é)收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会(huì)有新技术创造新机会

　　巴(bā)菲特(tè)说(shuō)，“现在赚(zhuàn)取超额收益(yì)的(de)机会在相对降低(dī)，但这(zhè)并(bìng)不代表没有(yǒu)投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无论汽车(chē)、工业、飞(fēi)机以及(jí)能(néng)源等领域都有新(xīn)的改变(biàn)，新的(de)事物永远在(zài)不断出现，而且会(huì)取代一些原有(yǒu)的技术，因(yīn)此，在这其中会存在很(hěn)多(duō)机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克(kè)希尔在新能源方面

　　做了很多投入，但还远远(yuǎn)不够

　　针对(duì)新能源前景(jǐng)，巴(bā)菲特说，“之(zhī)前买下伯克希尔能源(yuán)这(zhè)家公司，就是希望能够帮(bāng)助解决(jué)一些环(huán)境方面的(de)问(wèn)题。从(cóng)传统能源向新能(néng)源(yuán)的转(zhuǎn)变，我(wǒ)们在这个方面做了非常多的(de)投入(rù)。不过，现在做的还远远不够(gòu)。”更多精彩观点请关注证券市场红(hóng)周刊公众号(hào)。

　　14.

　　“股神(shén)”接班人：希望2030年(nián)的碳足(zú)迹(jì)

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔哈撒韦非保险(xiǎn)业务副董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示，“我们(men)现在(zài)正在经历能源(yuán)行(xíng)业的变革，全球都是如(rú)此，我们(men)有3家(jiā)美国(guó)的公共(gòng)事业公司，我们希望能(néng)够(gòu)在全国的每一个州制(zhì)定不同的(de)计划，然后(hòu)将这些计(jì)划(huà)进行整合。我(wǒ)们也将我(wǒ)们的目(mù)标进行了同步规划，我们(men)希望2030年的碳足迹与2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公(gōng)共(gòng)事业方(fāng)面希(xī)望能(néng)够取(qǔ)得(dé)的成绩，但这个过程(chéng)是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷银行事(shì)件(jiàn)引发的蝴蝶效(xiào)应(yīng)

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投(tóu)资者提(tí)出的硅谷银(yín)行破(pò)产事(shì)件会带来怎(zěn)样的经济后果时，巴菲特表示，这是灾难(nán)性(xìng)的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额(é)是25万美元，这是法令的规定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为(wèi)方(fāng)式，就像他们不会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界陷入混(hùn)乱一样。他判断FDIC不会有(yǒu)人愿意公开向美国公(gōng)众解释为什么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保(bǎo)险，这次事件(jiàn)引发的后续问题会扰乱世界金融体系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款(kuǎn)挤兑感(gǎn)到担(dān)忧(yōu)，

　　这是不应该发生的

　　巴菲特说，“银行(xíng)业一(yī)直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧(jù)总是会(huì)传染的，我父(fù)亲在1931年因为银行挤兑而失去了工作。不过，这些(xiē)年(nián)来，银行系统(tǒng)发生了很大(dà)变化(huà)。二战后的那一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是在那时(shí)，我们做(zuò)了一件(jiàn)非(fēi)常(cháng)明智的事情，就(jiù)是成立联(lián)邦(bāng)存款(kuǎn)保险公司。现在(zài)已(yǐ)经是2023年了(le)，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担(dān)忧(yōu)，这(zhè)是不应该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统(tǒng)风险增加

　　巴(bā)菲特说，“美(měi)联储(chǔ)被赋予了制定保证金要求(qiú)的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人(rén)会给银行系统带(dài)来(lái)危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特(tè)：美联储(chǔ)解(jiě)决(jué)不了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投放的天量(liàng)流动性(xìng)，引发了严重的通货(huò)膨胀，市场普遍在批(pī)评(píng)美联储失(shī)职。不(bù)过，巴菲特却认为，问题(tí)不在(zài)美联储，“他们无法解(jiě)决财政(zhèng)问题(tí)，他们正在履行其职能。现金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒(máng)格(gé)对此也不很乐观，他(tā)表示，我们在第二次世界(jiè)大战(zhàn)中(zhōng)付出了(le)代价。我们每个人，包括学校的孩子和其他(tā)人(rén)，也(yě)包括我(wǒ)自己。我们(men)购买了最初所谓的战(zhàn)争债券、国防债券和储蓄(xù)债券等等。如果不(bù)停印钞票，我无法预计(jì)宏观环境会变得多糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银(yín)行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新(xīn)发(fā)明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值(zhí)观

　　巴菲特说，“银(yín)行业可以有各种各(gè)样的新发(fā)明(míng)，但它需要有旧的价值观(guān)。我们不知道会(huì)发生什么，因为在(zài)目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你必须有惩(chéng)罚，打击那些制造问题(tí)的人。如(rú)果他们承(chéng)担了不(bù)该承担(dān)的风险，如(rú)果你要改变人们未(wèi)来(lái)的(de)行为方式，风险就必须落在他们(men)身上”。

　　20.

　　巴菲特：50多(duō)年(nián)前，

　　我(wǒ)们准备(bèi)买下许多银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行投资方法(fǎ)，不(bù)做(zuò)别人做的一些风险性事情，银(yín)行可能是一(yī)个非常不错的投资。最初在1969年，查理和我以1900万美元投资了一家银行。如果1970年的《银(yín)行控股公(gōng)司(sī)修正法案》没(méi)有(yǒu)通(tōng)过，我们(men)最终可能(néng)会拥有许多银(yín)行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去(qù)信心，

　　这不会是一个好现(xiàn)象(xiàng)

　　针对去美元化(huà)与“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备(bèi)货(huò)币，我看不到任何(hé)其(qí)他货(huò)币能够(gòu)取代它。我觉得(dé)没人能理解现在的情况(kuàng)，只有鲍威(wēi)尔（美联储主(zhǔ)席）可能比我们更清楚，但是他也不(bù)能完(wán)全控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情发(fā)生的时候，并没有人知道需要(yào)印多少数额(é)的货币(bì)才能解决问(wèn)题，而(ér)直到它失控。人们会(huì)对货币(bì)失(shī)去信心，他们的(de)行为方(fāng)式可(kě)能会完全不(bù)同。我们无法(fǎ)预测(cè)，但我(wǒ)们知道这不是一个好(hǎo)现象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险(xiǎn)仍是一(yī)家(jiā)保(bǎo)险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年(nián)，虽然有(yǒu)很(hěn)多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己(jǐ)愿(yuàn)意(yì)去投的。虽(suī)然有(yǒu)人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技(jì)术(shù)公司(sī)，但(dàn)在我(wǒ)们看来，其依(yī)然是(shì)一家保(bǎo)险公司。他同时解释，盖(gài)可在技术方(fāng)面需要做的工(gōng)作(zuò)要比想象的多很(hěn)多(duō)。

　　作为政(zhèng)府雇员保险公(gōng)司，盖可第一(yī)季度(dù)业(yè)绩表现(xiàn)得非(fēi)常(cháng)好，这(zhè)背(bèi)后(hòu)日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家有两个原因，首先是(shì)减(jiǎn)少了(le)前一年的(de)保险准备金(jīn)，其(qí)次一(yī)季度还是汽车(chē)保险(xiǎn)的旺(wàng)季(jì)，此外(wài)在远程信(xìn)息处(chù)理(lǐ)方(fāng)面，盖可(kě)也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领(lǐng)域

　　从来就不(bù)特别活跃

　　在(zài)回(huí)答有投(tóu)资(zī)者提出(chū)的商业地产损失情(qíng)况有多严重，和伯克希尔是否会在商(shāng)业(yè)地产领(lǐng)域更(gèng)活(huó)跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地产领域从(cóng)来不是特别活跃，因此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款(kuǎn)等一(yī)系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世(shì)界很(hěn)多地方市中心(xīn)的空洞化却是非(fēi)常严重的，它会影响很多(duō)人。建筑不会(huì)消(xiāo)失，但所有者会变化，人们总是喜欢(huān)买没(méi)有追索权的房地产。

　　24.

　　伯灵(líng)顿铁路的重点(diǎn)是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢复长(zhǎng)期运营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁路(lù)公司(sī)面临的(de)机遇和(hé)挑战时？巴菲特表示(shì)，他密切关注(zhù)这一团队的(de)运营指标，其中不仅有(yǒu)美国的(de)铁(tiě)路(lù)，而(ér)且还有加拿大的(de)铁路。

　　他强(qiáng)调：“2022年(nián)因为疫情确实经历(lì)了一段困难时(shí)间，但好在(zài)我(wǒ)们走出疫(yì)情和供应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问题(tí)和其他一(yī)些问题。我们的(de)团队(duì)优先考虑的是(shì)恢复(fù)铁(tiě)路的(de)长期运营，而(ér)不是短期专注于(yú)在(zài)20年内达(dá)到某一运营指标，要长期为客户提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之(zhī)路

　　25.

　　伯(bó)克希尔(ěr)的(de)历史(shǐ)上

　　没有一次情绪(xù)化投资决定

　　在回(huí)答有没有因为情绪作出错(cuò)误的投资决定时，巴菲特(tè)表示：“虽然(rán)在生活中谁都不想成为一(yī)个没有感情的人，但(dàn)肯定想在做投资或(huò)商业决定时成(chéng)为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股(gǔ)东权(quán)益(yì)

　　巴菲特强调：“如(rú)果我们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股(gǔ)东的(de)份额，作为伯克希尔(ěr)的所(suǒ)有者(zhě)，每年都在增加，而投资者不需要花任何钱(qián)。我们(men)投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的股东权(quán)益(yì)和(hé)超过300亿美元(yuán)的运营(yíng)收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否(fǒu)对(duì)持有的超(chāo)过1000亿(yì)美(měi)元(yuán)的现金充满信(xìn)心(xīn)？巴(bā)菲(fēi)特(tè)回答道，为什么(me)要(yào)派发现金？我们(men)感(gǎn)兴趣(qù)的(de)、真正想做的(de)是(shì)收购(gòu)伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿或750亿美(měi)元的价(jià)格，收(shōu)购一家价(jià)值1000亿美元(yuán)的公司。

　　“适(shì)当(dāng)的情况下，没有人能(néng)像我们一(yī)样达成(chéng)交易。2008年我(wǒ)收购了一大堆公司，这种(zhǒng)事(shì)情会再次(cì)发生。但问(wèn)题是，我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限的，所(suǒ)以当一家(jiā)好公司面临(lín)被卖掉(diào)的时(shí)候，我(wǒ)们需要足够的资(zī)金。但我们的股东可能会(huì)把股票卖得太(tài)便宜，而且无(wú)法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳步上涨。我(wǒ)们有(yǒu)足够的钱，我们正(zhèng)在用我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的秘诀是洞悉消(xiāo)费者的行为

　　关(guān)于(yú)公司如何在短期利润(rùn)和(hé)长期防御(yù)能力之间做出选择？巴菲(fēi)特对此表示：“我们不(bù)关心季度(dù)预算是否达(dá)标，我(wǒ)们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有一(yī)个美好的事业。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了(le)一些，例如，当我们(men)在(zài)1966年试图涉足(zú)百货商店业务时(shí)，我们(men)学到的是，在奖品(pǐn)上(shàng)做图案绘制(zhì)，这(zhè)可以算是一件(jiàn)愚蠢的(de)事。我(wǒ)们一直在试图洞(dòng)悉的是消(xiāo)费者的(de)行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的技术(shù)趋势(shì)，如(rú)果能做到(dào)这(zhè)点，那(nà)也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应(yīng)接(jiē)班人

　　29.

　　巴菲特(tè)重(zhòng)申，格(gé)雷格(gé)·阿(ā)贝尔将接(jiē)班！

　　关于投资(zī)人(rén)关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说(shuō)，“格雷格•阿贝尔一定(dìng)会继承(chéng)我(wǒ)的工(gōng)作(zuò)，当(dāng)然现在我还在(zài)位，格雷格的主要价值是(shì)可以把一些事情(qíng)做得更好，或者(zhě)去管理(lǐ)更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷格是做出最终决定的那个人。未来我们(men)还需要更多的优秀人才，去涉及更多的业务。如果这(zhè)些人不(bù)足够(gòu)聪明，我们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希(xī)尔的优秀在于从不(bù)会频繁更换经(jīng)理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优(yōu)秀的经理人，相(xiāng日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家)对其他大型公(gōng)司，伯克希尔之(zhī)所以能够做的更好原因(yīn)之(zhī)一，是(shì)从(cóng)不会频(pín)繁更换(huàn)经(jīng)理(lǐ)人”。

　　31.

　　来自(zì)“股神”巴菲(fēi)特(tè)的认可：

　　阿吉(jí)特•贾恩(ēn)的(de)地(dì)位无可(kě)取(qǔ)代

　　沃伦•巴菲(fēi)特说，“阿吉(jí)特•贾恩是全(quán)球(qiú)选出的十大最(zuì)佳保险经理人之一(yī)，他的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿吉(jí)特(tè)从不会(huì)去尝(cháng)试改(gǎi)变一个体系(xì)，而总是会(huì)去改善一个体系(xì)。我(wǒ)很享受与他交(jiāo)流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现(xiàn)在没有那么(me)频繁了，但(dàn)他绝对是世(shì)界上独(dú)一无二的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五(wǔ)大商社

　　是为“接班人”铺(pù)路(lù)

　　巴菲特谈到了(le)为何到访日(rì)本，并参观五大商社。“我去那里的(de)部分原因(yīn)，是为了把格雷格介绍(shào)给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那(nà)些企业，让人感到非常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格(gé)补充道(dào)，“我们确实希望和(hé)（那些(xiē)企业(yè)）有长期合(hé)作的机会(huì)。它们是(shì)一些令人难以置信的投资机(jī)会，一直(zhí)是(shì)非(fēi)常好(hǎo)的投(tóu)资机会(huì)。我很喜欢这些公司的(de)文化和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是(shì)非常(cháng)棒(bàng)的。”

　　伯(bó)克希尔未(wèi)来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展望百(bǎi)年后的伯克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为(wèi)社会带(dài)来幸福感

　　在(zài)问答环节(jié)，巴菲特提出了一百年(nián)后伯克希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家公司仍能被股东们(men)眷顾，并且为社会带来幸福感，拥(yōng)有(yǒu)无限(xiàn)的资本和大量(liàng)的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下(xià)的书时至今日依然畅(chàng)销且(qiě)屹立(lì)不倒一(yī)样，成为其(qí)他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希(xī)尔的(de)资(zī)本

　　仍会比(bǐ)大部分公司(sī)都要多

　　巴菲特表示，“伯克(kè)希尔被(bèi)认为是一个国(guó)家(jiā)的资产而(ér)非负债，以往记录已经说明了这一点(diǎn)。未来12~15年，伯克希尔的资(zī)本(běn)还是会比大部分公司(sī)都要多(duō)，也仍然(rán)可以(yǐ)在国(guó)家(jiā)的经济(jì)中投入非常(cháng)多的(de)钱，带(dài)来(lái)更(gèng)多的就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票回购不会停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格雷格继(jì)任后，他仍(réng)会(huì)做出与现在相同的股票回购决定。”

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保(bǎo)险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔(ěr)补充道：“沃伦和查理(lǐ)定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计划框(kuāng)架(jià)，我(wǒ)会继(jì)续(xù)沿用，因为股票回购将同时对股(gǔ)东和(hé)公司自身的运营产生益处(chù)，如(rú)果(guǒ)资本(běn)足够且股票很有吸引力，那么为什么(me)不(bù)通过回购来(lái)提(tí)升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价值呢？因此(cǐ)当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的股票回(huí)购方。”

　　谆谆人生教诲(huì)

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自己(jǐ)写讣告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就清晰了

　　在回(huí)答关于遗产(chǎn)规划的问题时，巴菲特说(shuō)，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股(gǔ)票拿好就行，但这并不适合所有人。如果你想要你的(de)孩(hái)子(zi)拥有某种价值(zhí)观(guān)，重要的是：你要践(jiàn)行这(zhè)样的价值(zhí)观，并和(hé)他们谈论(lùn)这个价(jià)值(zhí)观，从他们出生起(qǐ)，他们就在(zài)学习你。“你的意志与此(cǐ)有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如果(guǒ)你想(xiǎng)弄(nòng)清楚如何度过这一(yī)生，你可以写一下讣告，并(bìng)进行(xíng)逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴菲特(tè)：

　　我年事已高但没(méi)有写过(guò)遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过(guò)很(hěn)多富裕家(jiā)庭，它(tā)们在财(cái)产(chǎn)规划分(fēn)配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各自的(de)问题(tí)。我年事已(yǐ)高，可我(wǒ)并没(méi)有签过遗嘱(zhǔ)，因为签订遗(yí)嘱需(xū)要孩子(zi)的理解以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果(guǒ)是不(bù)一样的(de)”。

　　在他看来(lái)，过早向孩子宣告遗嘱会绑(bǎng)架他们的成(chéng)长。“有一些人完全(quán)不向他们的(de)孩子透露任何遗嘱(zhǔ)有关(guān)的(de)事(shì)情，而有(yǒu)些人(rén)则用遗(yí)嘱去(qù)绑架孩子的成长。当过(guò)早地向(xiàng)孩(hái)子宣读遗嘱，比如在(zài)他们的成长阶段，让他们知(zhī)道遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改，我认为这是家长犯下(xià)的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理·芒格分享成功的(de)秘(mì)诀：

　　活到(dào)老(lǎo)学到老，并学会(huì)感恩

　　会上，查理·芒格说(shuō)，“成(chéng)功(gōng)很(hěn)简单，比如(rú)花钱(qián)要量入为(wèi)出，花(huā)的(de)钱(qián)要比赚的钱(qián)少；避(bì)免(miǎn)身边有能量的人和活动；要活到老学(xué)到老，要学会感恩。如果(guǒ)你能做(zuò)到这一切，那你一定会成功。如果做不到，成(chéng)功就需要(yào)更多的运(yùn)气(qì)，当然，你一定不要把自己(jǐ)的命(mìng)运都(dōu)押宝(bǎo)在运气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛”？和(hé)自己(jǐ)喜欢的人一(yī)起工作，业(yè)务中没有困难

　　巴(bā)菲特说，“我们(men)的业务中没(méi)有(yǒu)困难，我们都非常热(rè)爱自己(jǐ)的事业。每天早上(shàng)起床时，我(wǒ)都(dōu)感觉非常棒。和一(yī)群(qún)我(wǒ)喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此欣(xīn)赏对方，而且我上(shàng)班通勤也只需要约5分钟的路程(chéng)，这(zhè)是(shì)非常理(lǐ)想(xiǎng)的(de)工(gōng)作环(huán)境(jìng)，没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更美妙(miào)的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常关注(zhù)《聪明的投资者(zhě)》

　　在(zài)亚(yà)马逊的排名

　　股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特再度提起本·格雷厄姆在投资上(shàng)对他产生的积极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他的书中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉(sù)我我在过(guò)去8、9年间所从事和热爱的工作都(dōu)是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪明的投资者》）一(yī)遍又一遍。无论他(tā)的想(xiǎng)法是否(fǒu)正确，我都非常喜(xǐ)欢，甚至(zhì)还不(bù)时去亚马逊看(kàn)看这(zhè)本(běn)书的排名，它一直在畅(chàng)销榜上排在(zài)差不多第300名或(huò)第350名的位置。试想下，到哪里再找一本书在其(qí)领域(yù)里具(jù)有这样持续(xù)的地位？”

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家