华尔(ěr)街真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页报告做(zuò)空印度(dù)首富阿达尼集团（Adani Group）而引(yǐn)起轩然大波(bō)的美国新兴(xīng)做空机构(gòu)兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击，此次矛头对准的是“华尔街之(zhī)狼”、著名亿万富(fù)翁投(tóu)资(zī)者(zhě)卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时(shí)间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元(yuán)。

　　而伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约200亿人民(mín)币）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为(wèi)147亿(yì)美元(yuán)，排名世(shì)界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类(lèi)似庞氏骗局(jú)” 的经济(jì)结构。

　　兴登(dēng)堡研究表示，IEP利用来自新投(tóu)资者的(de)资金向老(lǎo)投资(zī)者(zhě)支付股息。报告(gào)指(zhǐ)出，简而言之，伊坎一直在使用从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗(piàn)局(jú)的经济结构只有在(zài)新(xīn)资金愿意冒(mào)着(zhe)成(chéng)为(wèi)最后一批'持有资金的风险的情况下才是(shì)可(kě)持续的(de)”，报告(gào)说道。

　　兴登堡研究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资(zī)产(chǎn)价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示(shì)，IEP的股(gǔ)票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比上次(cì)报告的资(zī)产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一(yī)方面，伊坎企业(yè)的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比(bǐ)尔·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场(chǎng)控股公司，其(qí)交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产净值。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键指标(biāo)，衡(héng)量基(jī)金(jīn)所持证券的市(shì)场(chǎng)价值。

　　兴登堡认为，推动(dòng)IEP股票(piào)泡沫(mò)的是(shì)其15.8％的(de)股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国(guó)大型股公司中最(zuì)高的。兴(xīng)登堡指责伊坎(kǎn)以股票而不是(shì)现(xiàn)金的形式(shì)发放(fàng)股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎(kǎn)企业出售新(xīn)股，以(yǐ)满足(zú)股(gǔ)东(dōng)的支出，从而抬高(gāo)了(le)股(gǔ)息(xī)收益(yì)率。

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)还举例称，IEP在(zài)2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元，但一个(gè)月后，该部(bù)门的一家重要子公司(sī)申请破产。

　　兴登堡还指责唯(wéi)一一(yī)家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰(jié)富瑞）与伊(yī)坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假(jiǎ)设，即使在(zài)最(zuì)坏的情况下，伊坎的股息也(yě)将永久(jiǔ)支(zhī)付(fù)，同时还从安排IEP股票发售中获利(lì)。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴登(dēng)堡的(de)报告“自以为是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的(de)几(jǐ)小(xiǎo)时后发声(shēng)反(fǎn)击(jī)。

　　伊坎在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的(de)利益为(wèi)代价获取利润(rùn)。伊坎表示(shì)：“我们坚持公开披露(lù)的信息，我们相信，从长期(qī)来看，IEP的业绩将会(huì)像以往一样不言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一点。我们定期将(jiāng)我们的(de)维权(quán)原则付诸于我们(men)的多数控(kòng)股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持有的少数股权，目前在14个上(shàng)市公(gōng)司董事会中都(dōu)有代表。此(cǐ)外，我们坚信通过对冲头寸来降低风(fēng)险，尤(yóu)其(qí)是(shì)在我们今天所(suǒ)处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他(tā)在(zài)能源(yuán)、汽车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资。他(tā)是IEP的(de)控股股(gǔ)东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的说法(fǎ) “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的单位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权益机(jī)构也坐不住了！股东(dōng)权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资者就兴登堡研究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源(yuán)：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首(shǒu)富

　　兴登堡研究“一(yī)战(zhàn)成名”

　　回数兴登堡研究(jiū)的做空实例，最出(chū)名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登堡研(yán)究(jiū)百(bǎi)页的做(zuò)空报告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股(gǔ)市撤(chè)离(lí)，更让印度总理(lǐ)莫(mò)迪受到反对(duì)派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国全(quán)国公(gōng)共广播电(diàn)台称，截(jié)至2023年2月6日，阿(ā)达尼集团市(shì)值在短短10日(rì)内(nèi)蒸(zhēng)发逾1000亿美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债(zhài)券价格跌至垃(lā)圾(jī)债水(shuǐ)平。阿(ā)达尼的个人净(jìng)资产也缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美元。

　　那么，兴(xīng)登(dēng)堡研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总(zǒng)部位于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)触动的意思解释，颇受触动的意思括披露企业的(de)会计造假(jiǎ)、管理问题、未公(gōng)开(kāi)关联交(jiāo)易、财报违规(guī)等。媒体统计(jì)显示(shì)，从2020年至今，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇(gù)佣(yōng)金融分析师、会计(jì)师和(hé)记者，来进行(xíng)调查(chá)。

　　兴登堡研究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的(de)安德触动的意思解释，颇受触动的意思森来自中产家庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习(xí)商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的救护车急(jí)救部(bù)门，是拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新(xīn)泽西(xī)上空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡”号。“我们将兴登(dēng)堡视为完(wán)全可以避免的(de)人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除了此(cǐ)次(cì)的IEP以(yǐ)及(jí)阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其(qí)他企业(yè)。2020年(nián)，兴(xīng)登堡研究？份69页的做空报告，让(ràng)市值一度达到(dào)340亿(yì)美(měi)元的“卡车(chē)界特斯(sī)拉”公司Nikola的创始人(rén)被迫辞职，美国司法部和证券监管机构随(suí)后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡(bǎo)研究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在(zài)生(shēng)产能(néng)力(lì)方面误导(dǎo)投资(zī)者。该公司的市值(zhí)一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿美元(yuán)，其(qí)股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公布后(hòu)暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还曾介入马斯克对推特(tè)的收购案。在兴登(dēng)堡研究宣布做空推特(tè)后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去年(nián)7月中旬(xún)，当推(tuī)特(tè)的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为(wèi)做空推(tuī)特，推(tuī)特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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