踩上AI风(fēng)口的三(sān)六零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致(zhì)于周鸿祎和胡(hú)欢离(lí)婚也被市场质(zhì)疑成为减持(chí)铺(pù)路(lù)。但(dàn)与暴涨的股价和市值相比，公司(sī)的基本(běn)面较为糟糕，交出了回A上市后最(zuì)差年报和一季(jì)报(bào)。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公(gōng)司实现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％，净(jìng)利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年回A后(hòu)年报首次(cì)亏损。三六(liù)零同时发布了2023年一季报，实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年同期为盈(yíng)利(lì)2.22亿元。

　　上述财报一出(chū)，股吧(ba)等平台投(tóu)资(zī)者炸开了(le)锅，不少网(wǎng)友担心公司(sī)下周一股价走势，尤其周五Ai概(gài)念(niàn)显现退潮迹(jì)象。一季(jì)报显示，三六(liù)零截(jié)至3月31日的股东数达(dá)到近33万，而(ér)截至去年底为20万不到，也(yě)就是(shì)股价暴涨的(de)一季(jì)度股东(dōng)户数(shù)增加约13万，增幅65％。

　　三六零的年报同时曝光了其(qí)重要(yào)投资企业哪吒汽(qì)车(chē)2022年(nián)的(de)财务数据(jù)，后者录得133亿的(de)营业收入，净(jìng)利润则巨亏69亿元(yuán)，为此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新(xīn)增9亿多投(tóu)资损失(shī)。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三(sān)六零这份2022年年报显示，截(jié)至报告(gào)期末(mò)，公司总资产为386.16亿元，同比下降8.14％；净资产为317.33 亿元(yuán)，同比下降9.35％。

　　而公司全年共实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元(yuán)，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大(dà)业务板块(kuài)有(yǒu)三个(gè)出现(xiàn)不(bù)同程度下滑，其(qí)中贡献营(yíng)收半壁江山的互联网广(guǎng)告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿(yì)元(yuán)，同比下降8.5％；互(hù)联(lián)网增值服务(wù)收入为10.82亿(yì)元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公(gōng)司实现(xiàn)归属于上市(shì)公司(sī)股东的(de)净(jìng)利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司(sī)2017年(nián)从(cóng)纳斯达克私(sī)有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度(dù)，三六零营业(yè)收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到下滑。净(jìng)利润的表(biǎo)现(xiàn)则(zé)更差，除了2019年(nián)靠(kào)着(zhe)非(fēi)经常性损益撑(chēng)到(dào)60亿元外，其他年份(fèn)均在(zài)30亿元附近(jìn)徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录得(dé)9亿(yì)元（扣非(f花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ēi)6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进(jìn)入2023年，三(sān)六零(líng)延(yán)续亏损(sǔn)，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净(jìng)利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈(yíng)利2.22亿元。对于(yú)亏损(sǔn)，公司称(chēng)主要系(xì)营业(yè)收入(rù)下降及对(duì)联营企业投资(zī)损(sǔn)失所(suǒ)致。

　　一季(jì)度大增(zēng)13万股东

　　十(shí)大(dà)股东(dōng)却大幅减持

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发(fā)4000多亿的三六零进(jìn)入2023年突然迎(yíng)来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆(bào)火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引(yǐn)擎，被市场认(rèn)为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势(shì)，公司及创始人(rén)周鸿(hóng)祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道表达(dá)对(duì)大模型(xíng)的(de)看好(hǎo)，传递公(gōng)司的优势，公司(sī)在(zài)AI方面曝光度甚至远超百度。

　　借着这一风(fēng)口(kǒu)，三(sān)六零股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算(suàn)起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨(zhǎng)到(dào)近1500亿，增加超千亿市值。尽管(guǎn)近期(qī)股价有所回调，公司(sī)股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了(le)锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜(jìng)，开始(shǐ)担心下周一股价表现。

　　中国基(jī)金报记(jì)者注(zhù)意到，随着今(jīn)年以来股价的(de)暴涨，三六零的投资者(zhě)人数大幅增加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连(lián)续六(liù)个季度(dù)保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东(dōng)数来到32.88万，净增约13万户(hù)，增(zēng)幅(fú)高达65％。

　　与大量投资者涌入相反，一季度以股(gǔ)权(quán)投资机构为代(dài)表的十大股东却在逢高大幅减持(chí)。十大股东名(míng)单显示，一季度“北京中(zhōng)关村资本基金管(guǎn)理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发(fā)助力(lì)壹号投资基金（有限合伙）”减持3009万(wàn)股，减幅(fú)近40％；金砖(zhuān)丝路(lù)（银川）股权投资合(hé)伙企业（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万(wàn)股，减(jiǎn)幅44％；天(tiān)津信心奇(qí)缘(yuán)股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业（有限合伙）减(jiǎn)持(chí)2742花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约(yuē)8500万(wàn)股，即花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了便按(àn)一季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽(qì)车巨亏69亿

　　三六零新(xīn)增9亿(yì)投资损失(shī)

　　此(cǐ)次三六零(líng)的2022年财报，也首次把其投资企(qǐ)业、造车新势(shì)力(lì)之一(yī)的哪吒汽车去年财务数据曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车(chē)（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营业收入(rù)133亿(yì)元，净利润(rùn)-69.19亿元。根(gēn)据三六(liù)零此前公告披(pī)露的数据，2020年哪吒(zhā)汽车营收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元(yuán)；2021年(nián)哪吒(zhā)汽车实现营(yíng)收57.35亿元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒汽车2022年亏损进一步扩大，而三年(nián)累计(jì)亏(kuī)损已经超过百亿，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资(zī)权。具体来(lái)看，三六零全资子公司三六零私募基金拟(nǐ)将其持有的(de)对应哪(nǎ)吒汽车(chē)3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对应的增资额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估(gū)值为282亿元。放弃(qì)上述(shù)增资权(quán)后，三(sān)六(liù)零持有哪(nǎ)吒(zhā)汽车(chē)11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与(yǔ)哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以(yǐ)支持哪吒(zhā)汽车股份(fèn)制改造。2023年1月，三六零发布《关于对(duì)外投资进展》公告显示，为了(le)配合哪吒汽车(chē)股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪吒汽车的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水(shuǐ)为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据出炉后，哪吒汽车估值会否(fǒu)进一步下调不得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损，三六零持有股权(quán)的账面(miàn)值出(chū)现较(jiào)大投资(zī)损失。2022年公司的投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧朋浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元，意味着哪吒汽(qì)车(chē)带来的(de)投资亏损(sǔn)约9.4亿元。

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