在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基(jī)金的大(dà)涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日(rì)经(jīng)正经不？”“还要(yào)有个跌停板才和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨跌这么(me)大句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思，吓人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公募(mù)巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，对(duì)公司旗(qí)下(xià)高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大幅(fú)回落(luò)。与此(cǐ)同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(z句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思ī)金已(yǐ)达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的(de)长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资(zī)者关注二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损(sǔn)失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热情在风(fēng)险提示后有所降温，正在回归理(lǐ)性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场(chǎng)看，目前跟踪日经指数(shù)的产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元，今年以来资金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应(yīng)。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都是日(rì)经225指数收益率(lǜ)（经汇(huì)率调整后），从该指数表现看，今(jīn)年也(yě)大涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚太市场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大(dà)，涨(zhǎng)幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金(jīn)的净买入，产(chǎn)生(shēng)了供(gōng)不(bù)应求的情(qíng)况，就会(huì)推高二(èr)级市场价格，让价格走在(zài)指(zhǐ)数涨幅的(de)前(qián)面，这(zhè)个情况就会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如(rú)果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着(zhe)当前的(de)价(jià)格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会(huì)回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态，也就是会(huì)逐渐消除(chú)溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此(cǐ)，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从(cóng)日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素驱(qū)动：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上(shàng)升，吸引国际资本回流日本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东(dōng)京(jīng)交易所上市公司多表(biǎo)现良好(hǎo)；三是(shì)今年东京交易所提出(chū)将改革公司(sī)治(zhì)理监督机(jī)制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取股票回购(gòu)等方(fāng)式提振(zhèn)股价(jià)，截至本周，已(yǐ)有价值3900万(wàn)亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是(shì)近期部(bù)分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情(qíng)绪。包括G7峰会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股市(shì)等，推(tuī)动市场对日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过(guò)快上涨(zhǎng)带(dài)来的(de)投资风险，并提示投资者，海外(wài)投资可能会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉(xī)程(chéng)度(dù)不高等问(wèn)题，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已(yǐ)达165亿(yì)

　　除(chú)了关(guān)注市(shì)场热点ETF外，再来看下ETF市场最新(xīn)风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至5月(yuè)22日收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区(qū)间成交均价测(cè)算(suàn)，净(jìng)流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资金净流入方向来看，资金净(jìng)流入宽基ETF中(zhōng)，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨(zuó)日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居(jū)行业前列。另外，易(yì)方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有(yǒu)1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了(le)2亿(yì)元资(zī)金体量。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医(yī)药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间(jiān)看，今年以来净(jìng)流(liú)入(rù)资金最(zuì)多(duō)的(de)是易(yì)方(fāng)达创(chuàng)业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿(yì)元(yuán)，位(wèi)居行业(yè)首位。另(lìng)外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗、恒(héng)生互联网等(děng)，也都受到资(zī)金的追(zhuī)逐(zhú)，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及(jí)以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指(zhǐ)数的“越(yuè)跌越买”，华(huá)安基(jī)金(jīn)指数与量化投资部表示，随着(zhe)前(qián)期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50指数(shù)的回调，当前(qián)估(gū)值已(yǐ)来到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示(shì)成分股净利润同比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋(qū)势(shì)明(míng)显，持续关注板块(kuài)趋势(shì)反转机会。

　　该机(jī)构分析，在政策(cè)层面，4月(yuè)底(dǐ)的政治(zhì)局会议(yì)提出“要夯(hāng)实科技自立自强根基(jī)，培育壮大新动能。要巩固和扩(kuò)大(dà)新(xīn)能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建(jiàn)设(shè)和(hé)配套电网(wǎng)改造。要(yào)重视通(tōng)用人工智能发展，营造创新生态，重(zhòng)视防范风险”，这宣示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴(xīng)产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机(jī)构建(jiàn)议关注创业板50指(zhǐ)数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流(liú)出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而(ér)从资金净流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流(liú)失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业(yè)和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生(shēng)科技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限，今年以来(lái)宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资(zī)金净流出。上证(zhèng)50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流出位(wèi)居(jū)前列。

　　虽然部分热(rè)门主题(tí)行业(yè)的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观(guān)察各类板块(kuài)的投资机会(huì)和行情演绎(yì)。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但(dàn)市场展(zhǎn)现出更(gèng)多结构性(xìng)机(jī)会，当前市(shì)场对题材的追捧(pěng)热度仍(réng)持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因前期(qī)涨(zhǎng)幅(fú)较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继续(xù)关注资金合力(lì)最强的(de)人(rén)工(gōng)智能与央企(qǐ)相(xiāng)关(guān)品(pǐn)种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块(kuài)的整体机(jī)会，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注计算机、互(hù)联网和传(chuán)媒等行业(yè)。

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