5月(yuè)12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募景林(一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么lín)资产递(dì)交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓(cāng)报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内(nèi)管理超千亿(yì)元人(rén)民币的(de)对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大手笔(bǐ)持有(yǒu)美股的买方机构之一(yī)，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景(jǐng)林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别(bié)为英伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林(lín)资(zī)产一季度前五大(dà)卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美(měi)股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季度对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三(sān)个季度(dù)增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望，从股(gǔ)价表现看(kàn)，拼多多去年二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而(ér)止了，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林(lín)新建仓的英伟达，空(kōng)降前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)第七(qī)位(wèi)，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来英伟达(dá)累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布(bù)局教育(yù)股，与高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景(jǐng)林资(zī)产在(zài)美股的操作中(zhōng)，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林(lín)资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比(bǐ)去年(nián)底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同(tóng)时(shí)，景(jǐng)林资产一季(jì)度还(hái)建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未来(lái)，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价均(jūn)处(chù)于(yú)震荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不同年龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包(bāo)括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提升(shēng)综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境趋于(yú)稳定，但(dàn)过程(chéng)中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来(lái)说(shuō)，凭借多(duō)年积(jī)累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基础扎实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育(yù)、直播电商业务等(děng)新业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司的利润和(hé)现(xiàn)金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的估值(zhí)下有足(zú)够(gòu)的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度的(de)财报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于教育领域也颇为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近(jìn)156万股好(hǎo)未来，相比(bǐ)于(yú)去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风(fēng)

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒(chǎo)作AI的重(zhòng)点方向，中特(tè)估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特估仅热闹(nào)了一两天，随后(hòu)便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交额超万(wàn)亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚且保(bǎo)持在(zài)1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急剧降(jiàng)温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月(yuè)11日(rì)晚间发布的金融数据大幅低(dī)于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的异(yì)常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信(xìn)贷回落(luò)的主要原(yuán)因。而企业中长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月(yuè)新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点(diǎn)评(píng)称，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并(bìng)不意味着贷款好(hǎo)转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收(shōu)压(yā)力很大，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬(xún)已(yǐ)经(jīng)收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近零利率了，信(xìn)贷(dài)再度出现深度(dù)负增长，这(zhè)是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生(shēng)的后果(guǒ)，5月(yuè)份的贷款(kuǎn)可能仍一缕青丝是什么意思有什么讲究，一缕青丝下一句是什么然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看到宽信(xìn)用的(de)信号(hào)出现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不(bù)改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企(qǐ)ETF等待进场，而(ér)人工智能这(zhè)边，在(zài)未有增量资金进(jìn)场的情况之下，再(zài)想继(jì)续向上(shàng)，压力不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之后，但斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和(hé)投资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接着，炮(pào)轰当下(xià)市场投机之(zhī)风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认为(wèi)当下市场交易(yì)机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅(jǐn)仅(jǐn)只是但总一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红(hóng)红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理(lǐ)更(gèng)是(shì)有苦难言，市场上大热的人工智(zhì)能，游资炒作的(de)“星(xīng)辰大(dà)海”，根本(běn)不符合他们的机构审美。直白点说，市(shì)场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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