本轮新股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都(dōu)非常垃(lā)圾，虽然(rán)表面看看似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从(cóng)事(shì)半导体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合(hé)肥市政府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器合(hé)”的产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引进国际知名企业合作设(shè)立晶圆代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集(jí)成(chéng)已成(chéng)为国内面(miàn)板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆(bào)发(fā)，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价(jià)格上涨利润来(lái)到了31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市(shì)，此后走下坡路(lù)是必然(rán)的，23Q1公司首付大幅(fú)下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗为龙头，强专科、小综合的发展模(mó)式(shì)，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血(xuè)管、功能神经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病(bìng)，也包括妇科、儿(ér)科、内科、外科、疼(téng)痛、全科(kē)等疾(jí)病。

　　专科医院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来(lái)主要看(kàn)扩张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比(bǐ)如几个国企医院(yuàn)（不论是收入增(zēng)速还是估值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是(shì)一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝(fèng)式涂布模(mó)头产(chǎn)品的设计、研发和生产及(jí)涂布(bù)技术(shù)产业化(huà)整体(tǐ)解决方案能力(lì)的高新(xīn)技术企业。高精密(mì)狭缝式涂布(bù)模(mó)头为(wèi)锂电池生产涂布机的(de)核(hé)心部件，涂布(bù)是继制(zhì)备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料完(wán)成后的下一(yī)道工序，是锂电池生产前段工序(xù)的核心环(huán)节，目的是(shì)将正负极浆(jiāng)料均(jūn)匀(yún)地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上(shàng)。目前，曼恩斯特(tè)产品广泛应(yīng)用(yòng)于(yú)锂离子电池(chí)涂(tú)布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能(néng)电池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示(shì)中的(de)薄(báo)膜晶体管涂(tú)布等(děng)。

　　锂电池产业链公司(sī)，业绩在21年(nián)爆发，22年业绩更进(jìn)一步，但行业基(jī)本见顶(dǐng)，下(xià)游(yóu)需求(qiú)大幅放(fàng)缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的一块市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于功(gōng)率、传感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模(mó)拟(nǐ)芯(xīn)片及模块封(fēng)装的代(dài)工服(fú)务的制造(zào)商。中芯集成以晶(jīng)圆代工为起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国(guó)内外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率(lǜ)、传感和(hé)传输等领域的半导体产品公(gōng)司(sī)提(tí)供完整生产制造平台(tái)，支持客(kè)户研(yán)发以(yǐ)及(jí)大规模(mó)量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规模扩张(zhāng)阶(jiē)段，但由于规模扩大太快，折旧(jiù)研发(fā)投入(rù)初期非常高，因此(cǐ)利(lì)润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高(gāo)峰在(zài)22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要(yào)比那(nà)些(xiē)已经规模化完成(chéng)有利润的公司大得(dé)多，且公司过于依俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许(xǔ)可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万(wàn)丰股份(fèn)（603172）

　　万丰股份主要从事分散染料(liào)及(jí)其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产(chǎn)及销售，产品以中高(gāo)端分(fēn)散染料为(wèi)主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及其混纺织物的染(rǎn)色和(hé)印花，经分散(sàn)染料印染加工(gōng)的化纤(xiān)纺织品，色(sè)泽艳丽，耐洗牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料(liào)公(gōng)司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有19年的(de)一半都(dōu)不到，下游服(fú)装(zhuāng)行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于(yú)2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业(yè)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软(ruǎn)件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面(miàn)向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经(jīng)销商(shāng)、服务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后市场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业服(fú)务。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车数字化(huà)是趋势，且随着(zhe)人均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但(dàn)公司自身技(jì)术(shù)含量较低，产品以车企(qǐ)营销(xiāo)系统为(wèi)主，基(jī)本没什(shén)么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的(de)经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工程技(jì)术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工(gōng)程技术服务占主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入(rù)和利润(rùn)来(lái)源(yuán)。电力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电(diàn)力相关工程提供规划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是(shì)电(diàn)力工程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区的国家电网，本质上是工程类企业，设备施工业务(wù)，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧智微是(shì)一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频(pín)前(qián)端的芯片设计(jì)公司，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频(pín)前端俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗芯片(piàn)及模组(zǔ)的研发、设计(jì)和销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术体系以功率放大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信(xìn)频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线通(tōng)信射(shè)频前端发(fā)射(shè)模组、接收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅放缓(huǎn)，下游(yóu)砍单存货大幅增长，亏损不断扩大(dà)，主要是(shì)大量研发(fā)投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公(gōng)司，但即便这样(yàng)，估值却一路上升到150亿，在IPO之前大量机(jī)构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的主力(lì)）。搞不懂(dǒng)这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预(yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包括雷达及(jí)配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军(jūn)工集团。成立至今(jīn)，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达(dá)主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长(zhǎng)较快，但利润远(yuǎn)没有回到20年，且关联交(jiāo)易占比越(yuè)来(lái)越高，对于这种客户不透明度极(jí)高的(de)军工企业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品(pǐn)综合服务提供(gōng)商，主要为(wèi)移动互联网相关场景客户提(tí)供移动互联网数字化虚拟商品聚合运(yùn)营、融合(hé)运营、分发运(yùn)营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流(liú)量接(jiē)入、硬(yìng)件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合(hé)解(jiě)决方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求提供(gōng)定制(zhì)化(huà)的(de)运(yùn)营支撑(chēng)服务及技术服务。一(yī)家(jiā)售卖移动流量(liàng)、话费、爱(ài)优芒会员卡等数(shù)字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合(hé)型中间商，其主(zhǔ)要盈利模式(shì)是获得购销(xiāo)差价或服务佣金，占公司(sī)总(zǒng)收入超过9成。

　　流量(liàng)中间商(shāng)，互联网卖流量(liàng)的(de)公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来(lái)不错(cuò)，但公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联(lián)网(wǎng)流量已经(jīng)见(jiàn)顶(dǐng)，大互联(lián)网公(gōng)司越来越不依赖买量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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