钠电池(chí)产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟(nǐ)撬(qiào)动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦(yíng)绕在(zài)键(jiàn)盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题(tí)莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐想的题(tí)材搭配公司释(shì)放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积(jī)极主(zhǔ)动”，在2022年刺激(jī)着(zhe)传艺科技股价迅(xùn)速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去(qù)年末以(yǐ)来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股价(jià)的套路(lù)完全失(shī)灵，股价又在4个多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场对传艺科技高调跨界(jiè)钠电赛道(dào)故事(shì)的怀(huái)疑：从宣布(bù)跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何撬动(dòng)54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在(zài)前(qián)，“大跃进(jìn)”的新(xīn)项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电池，股价“过山(shān)车”

　　早(zǎo)在(zài)20世纪70年代，钠(nà)离子(zi)电池便与锂离子电池同时期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密(mì)度较(jiào)低(dī)，导致其研发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电才作为锂电“备(bèi)胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视。尤其(qí)2021年7月，宁德时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风(fēng)口带到(dào)了(le)A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价(jià)暴(bào)涨(zhǎng)，A股钠电炒作(zuò)如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示(shì)，公司拟投资(zī)3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司(sī)（以(yǐ)下简称“智纬电子(zi)”） 同海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙(sūn)公司(sī)江苏(sū)传(chuán)艺钠电科技(jì)有限公司（公司持股75％，以下(xià)简称(chēng)“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当(dāng)日盘后公司迫不及待召开电话会议，向(xiàng)合计64名分析师和(hé)个人投(tóu)资者披露(lù)跨(kuà)界钠电的(de)各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科(kē)技钠(nà)电池项目中试(shì)线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技宣布跨界(jiè)后一口气收出7个涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催涨股(gǔ)价的前(qián)车在前，传艺科技开始有意无意地“主动(dòng)”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股价也往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中(zhōng)，公司股价(jià)一度(dù)摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左(zuǒ)右(yòu)的温吞股价(jià)，不到半年的(de)时间已(yǐ)翻(fān)了逾(yú)5倍。

　　身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的mg alt="股(gǔ)价飙涨后(hòu)又(yòu)腰斩，穿透传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)54亿跨(kuà)界钠电池的野望 | 钛(tài)媒(méi)体深度(dù)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230422124806286.jpg">

　　但此后(hòu)，公司股价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如(rú)何发(fā)布“利好”消息，股价也(yě)再难掀大风(fēng)浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月20日收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月(yuè)时(shí)间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话(huà)会并(bìng)在(zài)《投(tóu)资者关系(xì)活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳(zhèn)证券交(jiāo)易所(suǒ)关注函(hán)回复的公(gōng)告》补(bǔ)充披露(lù)相关事(shì)项(xiàng)，传(chuán)艺科技及公司董事长兼总经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还遭深交(jiāo)所通报批评(píng)。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其(qí)资金(jīn)有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规(guī)划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配无法让市(shì)场信服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将达到(dào)10GWh。而根据公司此前(qián)对(duì)交易所回复(fù)函和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需(xū)投入的装修及设备成本(běn)约(yuē)50亿(yì)元。

　　实际上(shàng)，传艺科技(jì)规划的钠(nà)电产(chǎn)能远不止这公告出来的10GWh。据(jù)传艺钠(nà)电官微消息，公司身份证号码150开头是哪里的，身份证号150开头的是哪里的董事长邹伟民(mín)4月16日在(zài)公(gōng)开场合演讲时(shí)提(tí)到，“2022年7月，公(gōng)司决(jué)定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个(gè)月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链项目，逐步(bù)形成年产3万吨(dūn)正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万吨电(diàn)解液的生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线(xiàn)已经竣工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试产试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民(mín)公开演讲时提到的钠电产能规(guī)划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹(zōu)伟民的说(shuō)法，传艺(yì)科技在(zài)上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入。

　　但现实是，传艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显(xiǎn)然难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传艺(yì)科技(jì)主营输(shū)入类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具(jù)体包括(kuò)笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠(shǔ)标等输入(rù)类设备及通(tōng)讯用板、消费电子、计算机用(yòng)板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达(dá)到19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市当年公司归母净(jìng)利润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万(wàn)元(yuán)。之后(hòu)随着行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平(píng)起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可(kě)见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动情况(kuàng)，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截(jié)至去年末，公司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿(yì)元(yuán)，短(duǎn)期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿(ná)出(chū)54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给(gěi)深交所的(de)回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠(nà)离子电池项目的自有资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使(shǐ)用额度10.27亿元，足见其在(zài)投资(zī)钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科(kē)技给深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就(jiù)是(shì)准备靠(kào)银行贷款解(jiě)决。后一期产能增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加(jiā)10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行(xíng)贷款(kuǎn)。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传(chuán)艺科技及子公(gōng)司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目(mù)。根据最新的(de)调研(yán)记(jì)录，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通过，参团银行处于正常(cháng)的审批流程中。”

　　一(yī)期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对(duì)象(xiàng)发行股票预案》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其(qí)中的(de)24亿元拟投入钠电(diàn)池制(zhì)造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加(jiā)总便知，家底不厚，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金(jīn)来源，钛媒体APP向公司求证，但(dàn)截至发稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电(diàn)还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电池全供应(yīng)链项目计划(huà)到2024年(nián)末全部竣(jùn)工投产，达产达效后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如(rú)邹(zōu)伟民在(zài)近日的(de)演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司营(yíng)收将在当(dāng)前(qián)基(jī)础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买账(zhàng)，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还(hái)在其大(dà)干快上后产能如何(hé)消化的问题(tí)。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科(kē)海(hǎi)纳、亿纬(wěi)锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸(zhū)多巨(jù)头(tóu)在(zài)内，已纷纷(fēn)发产(chǎn)品(pǐn)、量产并大(dà)建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开(kāi)始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的(de)参(cān)数和性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨(jù)头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表明，大佬们已经走在前面，率先在两轮电(diàn)动(dòng)车和低速电(diàn)动(dòng)车领(lǐng)域实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江(jiāng)苏新(xīn)能源、德博(bó)新能源(yuán)签订项目合作(zuò)或战(zhàn)略合作协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游运用覆盖储能、低速电(diàn)动车及(jí)电(diàn)动工具等多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后客户(hù)的反馈普遍较为良好，并已与多名客户(hù)签订了销售订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮(lún)电动车品牌开展送(sòng)样(yàng)和(hé)合作意向(xiàng)洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的(de)客户名(míng)称和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池产能落(luò)地正(zhèng)数(shù)倍级(jí)增长。上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年(nián)钠(nà)电(diàn)池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年底(dǐ)，预(yù)计钠电池产能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电(diàn)池落(luò)地(dì)产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂电池行业产能利用率，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机的(de)在4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降(jiàng)下来(lái)才会有(yǒu)较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年钠电(diàn)池只会小(xiǎo)批量应用(yòng)到(dào)多(duō)元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技(jì)却十分自(zì)信，其在调研(yán)记录(lù)中(zhōng)预(yù)测，预(yù)计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了(le)2023年钠电池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源：传艺科(kē)技(jì)2023年1月9日(rì)投资(zī)者关(guān)系活动记录表(biǎo)

　　需(xū)要注意的是(shì)，沉寂多年的钠(nà)电池(chí)是在此前锂价飙涨的背(bèi)景下作为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂价持续下跌会否(fǒu)影响钠电池商业化进程的讨(tǎo)论(lùn)甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用，平衡锂(lǐ)价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应(yīng)安(ān)全，不太可能成为主(zhǔ)流。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子技术(shù)一定要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠(nà)电建设成本接近，目前(qián)三元钠(nà)电量产的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池(chí)在(zài)0.5元(yuán)/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析(xī)，“钠(nà)离子电池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂等电(diàn)池成(chéng)本已经(jīng)优于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对钠(nà)电池有(yǒu)明显(xiǎn)优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的空间。兴储世纪总裁助理(lǐ)刘(liú)继茂就告(gào)诉(sù)钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规(guī)模量产(chǎn)后钠(nà)离子电池正(zhèng)、负极材(cái)料价格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电池的理论BOM成本将低(dī)至0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降价可(kě)能，但(dàn)只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠离子电池的成本优(yōu)势就(jiù)依然存(cún)在，并且随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子电(diàn)池(chí)的(de)降本空间有望进一步打(dǎ)开(kāi)，该成(chéng)本临界(jiè)点仍有进一(yī)步(bù)下(xià)探的可能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化完成后，能和(hé)锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但(dàn)能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在(zài)15万以上时(shí)，成熟后的钠离子电池(chí)有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域(yù)优势较(jiào)小。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意(yì)到(dào)，包括(kuò)传(chuán)艺科技在内，诸(zhū)多入局(jú)钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠电池商业化(huà)进程。但(dàn)随着锂价持续下降，钠电(diàn)池利(lì)润率下降或(huò)也是必然的。

　　以传(chuán)艺科技(jì)为例(lì)，其在1月9日的调(diào)研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到客户的(de)价格比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价(jià)格波(bō)动而波动(dòng)。

　　缺(quē)乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场(chǎng)还担忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP梳理其过往投(tóu)资履历发现，传艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时(shí)“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向(xiàng)FPC生(shēng)产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产项目(mù)未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目(mù)、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资(zī)的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再将该项目的(de)实施(shī)地点变更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高(gāo)阳路(lù)30号，实施主体则(zé)从传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项(xiàng)目则再(zài)生(shēng)变(biàn)。公司终止(zhǐ)实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已投入募资7445.13万元），并将该(gāi)项(xiàng)目剩(shèng)余资(zī)金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的(de)建(jiàn)设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技(jì)再(zài)融(róng)资，定增募(mù)资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端印制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年6月(yuè)，公司将该项目中的SMT工序实施地(dì)点(diǎn)由江苏省(shěng)高邮(yóu)市经开区凌波(bō)路33号改建至江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用(yòng)于(yú)投(tóu)入(rù)“钠离子(zi)电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更募投计(jì)划的地点、资金(jīn)乃至项(xiàng)目，直接的后果(guǒ)就是原有的投入打(dǎ)水飘、投资效率低(dī)下以(yǐ)及建(jiàn)成项目(mù)实际(jì)效(xiào)益与预计(jì)天(tiān)差(chà)地别。

　　根据(jù)招股书，薄(báo)膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目建设期仅12个月，达产年可(kě)实(shí)现销售(shòu)收入2.24亿元(yuán)。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的(de)效益分(fēn)别仅(jǐn)283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据(jù)定增(zēng)方(fāng)案，年产18万(wàn)平方(fāng)米中高端(duān)印制电(diàn)路板建设项目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿(yì)元，项目净利(lì)润1.31亿元。然两年(nián)多时(shí)间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项(xiàng)目效益分(fēn)别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当初的(de)预期(qī)相去(qù)甚远。

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