财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传(chuán)导到(dào)A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份(fèn)一度涨(zhǎng)停，雅化集团(tuán)和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源(yuán)和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂(lǐ)反弹的原因之一是上海车展有望带(dài)动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的火(huǒ)热(rè)，提升消(xiāo)费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费者(zhě)对(duì)电(diàn)动车(chē)的观望心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否持续(xù)稳定，受多方因素(sù)影响。有产业人士分析(xī)称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存(cún)水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材(cái)料(liào)采购(gòu)，进而对(duì)碳(tàn)酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产(chǎn)预(yù)计(jì)将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿(yì)纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会有明显的提升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次(cì)碳酸锂价格属(shǔ)于阶段性反弹还是(shì)底部(bù)反转，目前仍(réng)难(nán)以判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要(yào)看终端需(xū)求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部人士此前对(duì)财联社记者表示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池厂商(shāng)实(shí)际上(shàng)从去年四(sì)季度开始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一(yī)季度实(shí)际上(shàng)已经有(yǒu)所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提(tí)到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出(chū)清，后(hòu)续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补货。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额已(yǐ)从年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看，宁(níng)德(dékono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗)时代的库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平(píng)，两项关(guān)键的指标也(yě)构(gòu)成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带(dài)动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看(kàn)跌(diē)至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动(dòng)力(lì)电池产业创新联(lián)盟2023年(nián)度大会上，中(zhōng)国汽车工业协会(huì)常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括电池产业链(liàn)分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是(shì)正(zhèng)常的现象，”他直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以之(zhī)前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保证价值(zhí)链的合理分配，避免(miǎn)大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析师近期对锂盐价格未来走势进行预判并阐述(shù)具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格(gé)反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车(chē)市短期需求下滑，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速从而在需求表现上提前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间(jiān)。进而导致，碳酸(suān)锂价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商(shāng)集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从上游材料(liào)价(jià)格(gé)变(biàn)化来看，近期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极片粉等系列材料(liào)价格也(yě)出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另一(yī)关键(jiàn)指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也已(yǐ)经逐步恢(huī)复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产(chǎn)。在采购方面，电池厂商(shāng)和下(xià)游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐慌(huāng)情(qíng)绪主要来自车(chē)市的需(xū)求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新能源汽车销量数据来(lái)看(kàn)，其月销量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车(chē)市(shì)逐渐转入(rù)销售旺季，也(yě)将(jiāng)进一(yī)步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望迎(yíng)来需求(qiú)订(dìng)单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗但(dàn)幅度不可(kě)能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮(lún)碳酸(suān)锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况(kuàng)更加清晰，市场预期(qī)回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱(ruò)上(shàng)游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦(bāng)普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来(lái)自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示(shì)，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利(lì)，将进一步释放碳(tàn)酸锂供给。经历(lì)过(guò)复杂的产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的(de)波浪式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游(yóu)车企，产业(yè)链各个环节的(de)价(jià)格以及供需变化(huà)也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游库存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好(hǎo)转，但是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌(diē)并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简(jiǎn)单(dān)故事(shì)

　　过去(qù)一段时间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到(dào)，价(jià)格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的当属(shǔ)锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根(gēn)据藏格矿业一季度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市场(chǎng)行情策动，上游锂矿企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现主(zhǔ)动减产的情况。

　　江特电机4月(yuè)24日(rì)公告，一季度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同(tóng)比下(xià)降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润(rùn)环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂(lǐ)盐(yán)企业(yè)则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机(jī)会在价(jià)格(gé)下降周期(qī)中获得更多市场份额(é)，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上(shàng)一轮(lún)锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最(zuì)近两(liǎng)年(nián)追高(gāo)入局的新公(gōng)司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格(gé)下降(jiàng)长期(qī)利(lì)好中国最大(dà)的(de)两个锂盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣锋(fēng)锂业。它们(men)去年的净(jìng)利润(rùn)都(dōu)超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使他们更(gèng)能承受价格(gé)下跌和可能(néng)的(de)未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行(xíng)业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍(biàn)在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意味着，这两家公司(sī)能以(yǐ)低于5万元/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能(néng)获(huò)得上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低价，并能在上游(yóu)因降价(jià)减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价(jià)下降(jiàng)带来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超(chāo)预期下(xià)跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格绑(bǎng)定(dìng)一些车(chē)企的(de)三(sān)年长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计划投(tóu)产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损(sǔn)。

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