编者按

　　本(běn)周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基(jī)金披露落(luò)幕，基金经理的调(diào)仓路(lù)线被完整曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓(cāng)位顺势而为(wèi)变化明(míng)显(xiǎn)。

　　在国(guó)内(nèi)的公募(mù)基金中，科技成(chéng)长阵营中的旗(qí)手之(zhī)一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模(mó)仍维持在(zài)230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产(chǎn)业最新季报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了(le)比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常青(qīng)树(shù)”老将朱少醒，一季(jì)报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝晓科技替(tì)换了药明康德(dé)和(hé)瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝(lán)晓科技(jì)成为(wèi)年内大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如既(jì)往地(dì)表(biǎo)示，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻更多的(de)石头。众(zhòng)所(suǒ)周知，三大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在(zài)其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基(jī)金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软(ruǎn)件、机(jī)械制造成(chéng)进(jìn)攻热点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年(nián)竭(jié)力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将们对(duì)因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也(yě)有冷思考。“AI产(chǎn)业的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块后(hòu)续波(bō)动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太阳(yáng)底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段也总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓(cāng)茅(máo)台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒(xǐng)加(jiā)仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只A股基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计(jì)了其最新公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖(jiào)、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显(xiǎn)示，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际(jì)上腾讯和茅台同以占(zhàn)比(bǐ)9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团(tuán)、伊(yī)利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的变化是(shì)他(tā)用中(zhōng)国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐(chǎn)述：“基金在一(yī)季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调(diào)整，增(zēng)加(jiā)了(le)消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的(de)配置。个股(gǔ)方面(miàn)，我们为什么球星都觉得梅西是最佳仍(réng)然持(chí)有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局(jú)清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金(jīn)的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在和张(zhāng)萍合管(guǎn)的银华盛世最新季(jì)报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季度仅有(yǒu)三(sān)大白酒龙(lóng)头和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利用次高端和地产酒来增加组合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此，李晓星在(zài)季(jì)报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改(gǎi)善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复(fù)是(shì)确定的(de)；其(qí)次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚(gāng)性(xìng)的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵(guì)州茅台依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮液有(yǒu)所减持；医药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现得是有(yǒu)所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大重仓股(gǔ)的第五(wǔ)位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金域医学(xué)去(qù)年(nián)作为(wèi)核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩(jì)相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代(dài)，公司(sī)主(zhǔ)营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为第三方(fāng)医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金域医学近日(rì)率先推出国内(nèi)首个国家(jiā)药品监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一(yī)众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产品(pǐn)一(yī)季报全部(bù)披(pī)露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管(guǎn)理的6只产(chǎn)品(pǐn)维持(chí)年内小幅正(zhèng)收益。当前冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营与新能源(yuán)产(chǎn)业链关系不大。

　　而(ér)在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是(shì)非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营锂(lǐ)电池正极体研发的公(gōng)司(sī)，主要产品是三元(yuán)前驱(qū)体和四氧化(huà)三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润(rùn)均实(shí)现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季报的全面梳理，在信澳研究优选(xuǎn)中还(hái)出现了(le)一(yī)只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中有分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中，他表示(shì)：“本(běn)基金的投资(zī)主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴产(chǎn)业领域(yù)，细分(fēn)板块的(de)整体走势(shì)与市场(chǎng)趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二(èr)季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加(jiā)入(rù)AI或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质(zhì)个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天(tiān)基金网显示(shì)，早在去年(nián)底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的7只基金今年同时段几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀(xiù)。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一季报(bào)显示，其重仓的(de)新能源产业链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能(néng)源(yuán)产业还具备较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业中(zhōng)的优质(zhì)公司(sī)对应2025年的盈利(lì)中枢在当(dāng)前市值的投资价值。或(huò)许，新能(néng)源行业的终局如大部分制(zhì)造业一样(yàng)是(shì)一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今年(nián)业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年内(nèi)回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓行业(yè)配置(zhì)思路依(yī)然首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季(jì)报，《红(hóng)周刊(kān)》发现他所持(chí)有的是完(wán)全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从(cóng)第(dì)六(liù)升至第(dì)四位。同时极为罕见(jiàn)的情况(kuàng)是(shì)，如果按(àn)照保留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有10只标(biāo)的股持仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并(bìng)没有进(jìn)行大幅度的调整，依(yī)然围绕已经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我(wǒ)们(men)对重点持(chí)仓的光(guāng)伏、储能、新能源(yuán)车(chē)方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积(jī)累的公司。经过(guò)调整，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历(lì)史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜诚精准布局(jú)中国铁建

　　余广新进(jìn)重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘(qiū)栋(dòng)荣外(wài)，中泰资管的(de)姜诚是近(jìn)几年出镜相对较多(duō)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去(qù)年迄(qì)今颇为抗打。2023年(nián)年(nián)初以来，在(zài)他所管理的(de)8只(zhǐ)基金中，除(chú)去刚满两个月(yuè)的中泰元和价值(zhí)精选不(bù)纳入(rù)统计外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了正收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了(le)10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例(lì)，对比(bǐ)基金四(sì)季(jì)报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上只(zhǐ)是微调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典型代(dài)表(biǎo)公司(sī)，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所(suǒ)重仓(cāng)的(de)中(zhōng)字头公司达到了四家。而从相关标的(de)的年内涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内(nèi)上(shàng)涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也(yě)谈(tán)到了(le)今年(nián)大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我们(men)需要(yào)重点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人(rén)工(gōng)智能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能(néng)好的资产是我(wǒ)们的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红(hóng)周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数(shù)的深(shēn)度价(jià)值。天(tiān)天基金(jīn)网显示(shì)，2023年(nián)年初以(yǐ)来，他(tā)所管理的基(jī)金全线飘(piāo)红，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回(huí)报最(zuì)高的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股(gǔ)票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股(gǔ)，从而使(shǐ)该股(gǔ)从上(shàng)一季的第三重仓升(shēng)至第二重(zhòng)仓，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十(shí)。同时(shí)他加仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新(xīn)近(jìn)重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份(fèn)，表(biǎo)明了其(qí)对(duì)这一类(lèi)资源(yuán)股格外(wài)垂(chuí)青。此外(wài)，他(tā)对于小众的(de)中南传媒和凤(fèng)凰传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色(sè)行业配置(zhì)。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望(wàng)国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我(wǒ)们认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股(gǔ)市场基本上是基于(yú)美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这样的行情，需要对其可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基(jī)金经理余广是(shì)2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接近了13年(nián)。当前(qián)，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心中景(jǐng)一年、核心优选一年，从(cóng)今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然(rán)所管产品涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收(shōu)益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力(lì)为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个席位(wèi)，其中新(xīn)进的公司(sī)半数为(wèi)中(zhōng)字头，它们就是中国海油和(hé)中国(guó)移动(dòng)，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿见(jiàn)影，除去两只中字头外，后(hòu)两者(zhě)年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动(dòng)车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司的(de)核心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或偏低的(de)估值水平(píng)买入持有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别(bié)是前期(qī)调整(zhěng)较(jiào)为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新(xīn)进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异，特别是其(qí)去(qù)年3月接手的银河(hé)智联主(zhǔ)题净值快速拉(lā)升，截至本(běn)周四的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一(yī)水平(píng)甚(shèn)至超过了他的成名作银河(hé)创新成(chéng)长。从(cóng)郑巍在管基金(jīn)的当(dāng)季(jì)重仓(cāng)行(xíng)业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美生活还(hái)有较强的新能为什么球星都觉得梅西是最佳源属性外，其(qí)余产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题为(wèi)例(lì)分析，最新的十(shí)大重仓股除(chú)去(qù)用友(yǒu)网络和(hé)海康威(wēi)视(shì)外，年内最新(xīn)的涨幅全部超过了30％，特(tè)别是海光信息、中科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息(xī)、大华股份均(jūn)已实(shí)现了涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新(xīn)近重仓的公(gōng)司。同时，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金(jīn)山办公和国(guó)网(wǎng)通信(xìn)。对(duì)比来看(kàn)被调(diào)出(chū)的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数(shù)语：“本基金严格执行基金合(hé)同的配(pèi)置范围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息(xī)技术(shù)的配置比例(lì)。围绕数字经济(jì)和新(xīn)的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会继续围绕信(xìn)息技(jì)术、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻(qīng)者，他可(kě)谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重(zhòng)来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金(jīn)全部涨幅(fú)超(chāo)过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我(wǒ)们发现他所保留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大九天，而将剩余的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从最新的标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的(de)年内(nèi)涨幅也是(shì)超过(guò)了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目(mù)前年内至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国(guó)仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心驱动力，围绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领域仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围内的科技创新和受益于国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的(de)消费及原材(cái)料放在(zài)前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过(guò)了25％，具体(tǐ)来分析他的成(chéng)名作万家行(xíng)业优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮(liàng)仅仅是做出(chū)了一处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微公司替代(dài)了四季度末的兆易创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标(biāo)的，目前年内的涨(zhǎng)幅已经超过(guò)90％，与(yǔ)保留重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过(guò)70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机(jī)器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的(de)部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至季度(dù)末，基金持(chí)仓仍以计(jì)算机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格(gé)偏(piān)成长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对低调(diào)的领(lǐng)域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金经理(lǐ)们的追捧，比(bǐ)如融通基金的明星基金经理邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将(jiāng)善(shàn)战周期，目前在(zài)公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超(chāo)过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度(dù)没有单一标的持仓比(bǐ)例超(chāo)限后，这一季度(dù)头三大重(zhòng)仓(cāng)股竟然全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的比例上(shàng)限，它们分别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去年下(xià)半年(nián)以(yǐ)来(lái)重仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实(shí)际上在当季的重仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加了工程机械(xiè)、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合配置偏向周期价值(zhí)，同时(shí)保(bǎo)持了(le)科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块(kuài)的适度配置。组合结构主要围绕国内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线(xiàn)展开，相关配(pèi)置集中(zhōng)在优质(zhì)房(fáng)地产股、地产产业(yè)链，以及顺周期(qī)装备等(děng)板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓(cāng)股前十，但朱少醒(xǐng)对机械制造(zào)的兴趣(qù)也越来(lái)越浓，例如兰(lán)石重装(zhuāng)年报的十大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的(de)明星基金经(jīng)理陈良栋，其在圈(quān)内以(yǐ)善(shàn)战高端制造板块闻(wén)名，目(mù)前(qián)他(tā)在(zài)公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科(kē)创板(bǎn)两(liǎng)年定开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长(zhǎng)城新兴(xīng)产(chǎn)业为例(lì)，可以看到一季度与众(zhòng)不同的一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓中(zhōng)不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山(shān)精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能(néng)被划入(rù)到消费电子的(de)大范畴中，也就(jiù)是说其占(zhàn)据了(le)十大重仓中的半边(biān)天(tiān)。

　　他解释(shì)了(le)看好的原因：“预(yù)期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能(néng)对收入(rù)利润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域(yù)中，还有不可忽(hū)视的一环(huán)就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级(jí)，军(jūn)工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两只军(jūn)工主题的基金(jīn)经理。

　　以万方方(fāng)管理时(shí)间(jiān)最长的军工安全混合为例，实(shí)际上一(yī)季度他(tā)仅在十大重仓股中(zhōng)做出了一处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的(de)新雷(léi)能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市(shì)场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步对照(zhào)两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有(yǒu)八家(jiā)，惟(wéi)二的区别是高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代了前者中的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的(de)阐(chǎn)述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年(nián)全年维度在高确定(dìng)性的航(háng)空(kōng)发(fā)动机赛道、景(jǐng)气度弹(dàn)性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空(kōng)装备(bèi)平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的(de)新材料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发(fā)于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举(jǔ)例(lì)分析，不做买卖推荐(jiàn)。）

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