金融界5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社(shè)会融资规模增(zēng)量为1.22万(wàn)亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民(mín)币贷款增加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的外(wài)币贷款折合人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月(yuè)份人民币存款减少4609亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)多减(jiǎn)5524亿(yì)元。其中，住户(hù)存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银行业金融(róng)机构存(cún)款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同(tóng)比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但(dàn)更可能(néng)重回表外资产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历(lì)了一季度的(de)爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能(néng)是因为一季度(dù)透支了部(bù)分银行信(xìn)贷额度(dù)和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在高基数下回落。

　　申(sh京j属于北京哪个区的车ēn)万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比回落主(zhǔ)因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为(wèi)减少，但更可(kě)能(néng)重回表外资(zī)产，而(ér)非用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于(yú)个人(rén)存(cún)款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存款大(dà)幅(fú)改善(shàn)，和地产销售(shòu)的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月(yuè)份人民(mín)币存款大幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产(chǎn)品在(zài)季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考(kǎo)核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接。因(yīn)此(cǐ)居民(mín)存款在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分(fēn)点，或(huò)许反映京j属于北京哪个区的车了(le)企业经营(yíng)活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商(shāng)宏观表(biǎo)示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节性规(guī)律(lǜ)。在本月数据中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数(shù)据得出类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存(cún)款的(de)去(qù)向(xiàng)问(wèn)题，申万宏源分析认为4月居民存(cún)款减少更(gèng)可(kě)能去向表外资产，而非(fēi)消费(fèi)领域。

　　对(duì)于4月(yuè)的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特(tè)征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反映了居民端(duān)在(zài)前期(qī)购(gòu)房需求(qiú)脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如果没(méi)有进一(yī)步的(de)政(zhèng)策支撑，不排除居民(mín)端(duān)新(xīn)增信贷量(liàng)会持续(xù)维持在(zài)低位。

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