近日(rì)，有焦化企业发告知函称，因亏损严重，对于钢企提降50元/吨的行为暂(zàn)不接受。

　　记者注意到，从今年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启(qǐ)首轮(lún)降价(jià)，并正式进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开启焦炭第8轮提降，降幅(fú)50元/吨(dūn)，要求18日0时起(qǐ)执行，而后山东主流钢(gāng)厂跟进。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落(luò)地，港(gǎng)口(kǒu)准一(yī)级湿(shī)熄焦(jiāo)平仓价累计下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭(tàn)期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌(diē)幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认为，近两个月来，焦(jiāo)炭期货(huò)的(de)下跌是(shì)宏观、产业等多因素共(gòng)同作用的(de)结果。首(shǒu)先(xiān)，宏(hóng)观层面，3月上旬美国(guó)硅(guī)谷银行暴雷(léi)，多数(shù)大宗商品价格下跌(diē)，同时国内宏观(guān)强预期(qī)在经过1—2月的反(fǎn)复发(fā)酵后(hòu)，市场对今年的定性逐(zhú)渐转向(xiàng)“弱(ruò)复苏”，这也使得黑(hēi)色系商品交(jiāo)易需(xū)求利多的信心不足。其次，产业层面，今年煤焦最大(dà)产业(yè)利空来自焦煤的进口，3月份澳洲焦(jiāo)煤近2年来首次通关，并于4月进一步(bù)改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的进口(kǒu)量也出现较(jiào)大增长。根据海关总(zǒng)署(shǔ)统计(jì)，今年3月我国共计进口炼(liàn)焦烟煤964.7万(wàn)吨，同比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进口量(liàng)也几乎是近10年(nián)来的最高(gāo)水平，仅(jǐn)次于(yú)2020年1月的(de)981.3万吨(dūn)。进口焦煤的大量释放(fàng)削弱了国(guó)内(nèi)煤企的议价能力，焦炭(tàn)成本支撑坍塌，驱动焦炭期货(huò)下(xià)行。最(zuì)后，4月以(yǐ)来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时(shí)，黑色(sè)终端(duān)需求表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公(gōng)布的房屋新开工、施工面积同(tóng)比大幅回落，继而引发了市场(chǎng)对(duì)煤、焦、钢产业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭成本端、需求(qiú)端(duān)均有明(míng)显利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑不足，多因素共振带动(dòng)焦炭(tàn)期货主力合约持(chí)续下行。

　　“焦炭价格此(cǐ)轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛(máo)盾驱动，而是受焦煤的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增(zēng)和进口量大增，供需关系逐(zhú)步(bù)向宽(kuān)松转变，致使煤(méi)价(jià)自年初就开(kāi)始呈偏弱走(zǒu)势运行。其间，受内(nèi)蒙古地区煤矿(kuàng)事故影响，煤价经历短(duǎn)暂反(fǎn)弹后开始加速回落。另外，下游(yóu)钢材需求(qiú)表现(xiàn)不及预期(qī)，钢价承(chéng)压(yā)回调(diào)致使(shǐ)钢厂利润收(shōu)缩，遂(suì)通过调(diào)降焦价将需求压力向(xiàng)原材料端传导。因(yīn)此，在失去(qù)成本支撑、下游施压(yā)的双重作用下，焦价(jià)持续下(xià)跌(diē)。”中钢(gāng)期货(huò)煤焦研究员冯(féng)艳成说。

　　记者(zhě)从受访人(rén)士处获悉，本周焦(jiāo)煤价(jià)格率(lǜ)先(xiān)出现触底(dǐ)反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏损。同(tóng)时，近期焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给出升水现(xiàn)货空(kōng)间，买(mǎi)现卖期套(tào)利需(xū)求增(zēng)加对现货市场信心有所提振，刺激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短期全(quán)面提(tí)涨(zhǎng)并成(chéng)功落地的概率(lǜ)较小，主要(yào)原因(yīn)是目(mù)前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产区山西省焦企(qǐ)平均吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未出现明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般(bān)，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部分焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳(yàn)成(chéng)认为，提涨的是内蒙古(gǔ)某焦企，国(guó)内焦企生产成本(běn)和焦(jiāo)化利润会因为地(dì)区(qū)、设备(bèi)区别而(ér)存在很大差(chà)异。相对(duì)而言，内蒙古非(fēi)主流焦化企业的副产(chǎn)品(pǐn)较少，整体产线的经济性一般，对降价的承受能力偏低，也因(yīn)此(cǐ)率先开(kāi)始提涨，不过对整体市场(chǎng)影(yǐng)响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在焦企(qǐ)未(wèi)出(chū)现大幅亏损或(huò)需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况下，焦(jiāo)价提涨(zhǎng)难度较大。

　　记者(zhě)了解(jiě)到，5月下半月以来钢厂检(jiǎn)修减产节奏(zòu)放(fàng)缓，个(gè)别地区(qū)钢厂(chǎng)计划复产，日均铁水产量尚(shàng)保持在偏(piān)高水平(píng)，这意(yì)味着煤焦刚(gāng)性需(xū)求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低原料(liào)库(kù)存策略，致使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及(jí)焦企(qǐ)端(duān)焦炭库存均处于往年(nián)同期高位，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤、焦炭库存则处于较低(dī)水平，煤(méi)焦近期供(gōng)应也有适当的减量(liàng)，以缓解自身高(gāo)库存的压力(lì)。基于此种库存格(gé)局，煤焦的议价主动权仍掌握在钢厂端。

　　现货(huò)提涨，期货为何反(fǎn)而(ér)大跌呢(ne)？阮俊涛认为，近期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商进口积极(jí)性(xìng)较低(dī)，导致焦煤供应短期内有收缩趋势，不过焦企也(yě)处(chù)于主(zhǔ)动限产状态，焦(jiāo)煤(méi)供需矛盾(dùn)并不(bù)突出(chū)。焦(jiāo)炭本周(zhōu)供减需增，基本面边(biān)际(jì)改善，但钢联公布的(de)铁水日产量依然维持接(jiē)近240万吨的(de)水平，在(zài)终端需求表现一(yī)般的背景下，焦炭需(xū)求仍有转弱预期。中(zhōng)长期(qī)来看，考虑粗(cū)钢平(píng)控要求，今年(nián)全(quán)年焦(jiāo)煤供需格(gé)局大概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤(méi)实际生产成本较低，三季度蒙(méng)煤中长协重(zhòng)新定(dìng)价(jià)后，预(yù)计进口量会得到(dào)改善(shàn)。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量而有(yǒu)所企(qǐ)稳，但期货市场氛围仍难言(yán)乐观，导致期货(huò)和现货短暂劈叉。

　　“从价格表现上看，前期(qī)煤(méi)焦跌幅明显大(dà)于板(bǎn)块内其他品种，估值(zhí)相对(duì)偏低，这(zhè)也使得继续杀估(gū)值(zhí)的驱动(dòng)明(míng)显减弱，而估(gū)值修复配(pèi)合近期焦煤进口减量、钢厂(chǎng)复产等消息，刺激煤焦价格出现反弹，但考(kǎo)虑到目前钢材需求(qiú)依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重(zhòng)其供需压力，需求(qiú)负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料(liào)端(duān)传导，对(duì)煤焦价(jià)格形成压力。”冯艳成说(shuō)，短(duǎn)期煤焦交易(yì)逻辑变(biàn)化较(jiào)快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预计(jì)仍将以底(dǐ)部(bù)区间振(zhèn)荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预期未变，在估(gū)值(zhí)回升(shēng)后仍(réng)将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮(ruǎn)俊(jùn)涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供(gōng)应宽松，并给焦(jiāo)炭带来成本端压力；二是终端需求存疑(yí)，负(fù)反馈风险并(bìng)未化(huà)解(jiě)；三是海外(wài)衰(sh2004年后勤工程学院有专科吗 2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗后勤工程学院可以当兵吗uāi)退(tuì)预(yù)期如何演(yǎn)绎。目前来看，焦煤供应宽松(sōng)是大概率事件，且4月(yuè)地产数据表(biǎo)现依然(rán)一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗(cū)钢平控都是压低(dī)铁水产量的可能因素，因2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗此煤焦(jiāo)即(jí)便出现超跌反(fǎn)弹，中长期来看也是易跌难(nán)涨。

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