编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募基金披(pī)露落幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场热点从(cóng)复(fù)苏线逐渐(jiàn)发散到中特估、人工智能、机械制造(zào)等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带火了科技一(yī)众赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募基金中，科技成长阵营中的旗(qí)手(shǒu)之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品(pǐn)从10只缩减到(dào)6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为(wèi)一般(bān)，但是(shì)在管规(guī)模(mó)仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来(lái)看，在他的成(chéng)名(míng)作(zuò)信澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新(xīn)能源的大框架，在细分赛(sài)道(dào)中(zhōng)不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的领(lǐng)域。

　　对比(bǐ)看“常青树(shù)”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康(kāng)德和瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板(bǎn)块的(de)蓝晓科技成为年内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上(shàng)涨(zhǎng)超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的(de)持(chí)续青睐(lài)，茅(máo)台持股量与上季持平稳居首位。而他(tā)也一如既往地(dì)表示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头。众所(suǒ)周知，三大白(bái)酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶流(liú)的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合(hé)配置(zhì)中的压舱石地位依然稳固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公募在经历(lì)去年的整体业绩(jì)低谷(gǔ)后，今年竭力寻求(qiú)组合的(de)α。值得关(guān)注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发(fā)展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了(le)主线行情确立，但我们(men)认为(wèi)太(tài)阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)也总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次(cì)高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新(xīn)公布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间更长(zhǎng)的易方(fāng)达(dá)蓝筹(chóu)精选混合(hé)中，3月31日时前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外(wài)全(quán)部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓(cāng)次序有所不同，而(ér)实(shí)际(jì)上腾讯和(hé)茅(máo)台同以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除(chú)去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤也(yě)是小(xiǎo)幅(fú)减持(chí)了另外三大白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港(gǎng)交所、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的(de)变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中也(yě)对调仓思路有所阐(chǎn)述(shù)：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳(wěn)定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我(wǒ)们仍然(rán)持有商(shāng)业模(mó)式出色、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强(qiáng)的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世(shì)最新(xīn)季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这(zhè)一季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业(yè)和舍得(dé)酒业(yè)。

　　由(yóu)此(cǐ)推断，其(qí)思路可能(néng)是想利用次高(gāo)端和地产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品(pǐn)、海大(dà)集(jí)团，而(ér)这(zhè)三者在上一(yī)季度就是前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调(diào)：“复苏仍然(rán)是主线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味品等供应链，餐(cān)饮的恢复是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对(duì)比来看，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的(de)主打思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州(zhōu)茅台依然是(shì)他的最爱，不过他对于(yú)另一(yī)重仓五(wǔ)粮液有所减持；医药方面(miàn)，他对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首(shǒu)先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头(tóu)的(de)药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓的前者年内目(mù)前(qián)涨(zhǎng)幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机(jī)构，业绩(jì)相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代，公(gōng)司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第(dì)三方医学(xué)检验及病理诊(zhěn)断服务商，金域医(yī)学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个国家药品(pǐn)监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬混(hùn)搭新(xīn)能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周率先交卷(juǎn)主打产业链上游(yóu)的施成外，本周一众新能(néng)源高手(shǒu)中的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产(chǎn)品看，其中斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份(fèn)，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩快报来(lái)看，公司(sī)的主(zhǔ)营与净(jìng)利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也是一家高科技公(gōng)司(sī)，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元陆彬则是在新(xīn)能源大潮中快速走红的类型。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示，早在(zài)去年底(dǐ)时他就已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红，特别是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季报显示，其重仓的新(xīn)能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上(shàng)季的7只，它们分别是宁德(dé)时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上(shàng)述标(biāo)的(de)年(nián)初至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类(lèi)似2019年(nián)的投资机会。

　　而在季(jì)报中，他表示：“从中长期维度看，新能源产业还具(jù)备较长的生命周期，不少细分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的(de)调整，我们看(kàn)到行业中的优(yōu)质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终局如大部分制造(zào)业一样是一个竞(jìng)争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩(suō)的市场，但在发(fā)展过程中不(bù)少公(gōng)司一定(dìng)有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年(nián)状元刘(liú)格菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部(bù)超过了10％，以他的代(dài)表作之一的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他(tā)所持有的是(shì)完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半(bàn)导(dǎo)体公司圣邦股份，但(dàn)是整(zhěng)体新能源的(de)地位(wèi)似(shì)乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶(jīng)澳科(kē)技(jì)从第三升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按(àn)照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计(jì)，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内(nèi)，基金的持仓结构并没有进行大(dà)幅度的(de)调整，依然围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可(kě)加仓中国移动(dòng)

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新(xīn)进(jìn)重仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两个(gè)月(yuè)的中泰元和价值精(jīng)选不纳(nà)入统(tǒng)计外，其余7只基金均(jūn)实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是兴诚(chéng)价值(zhí)一年持(chí)有的收益率接(jiē)近(jìn)了14％，同时(shí)还有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金(jīn)净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年(nián)为(wèi)例，对比基金(jīn)四季(jì)报和今(jīn)年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上只是微(wēi)调了一(yī)个席位(wèi)，而新调进来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰好就是中字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司(sī)，该股从(cóng)年初至(zhì)今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所重仓(cāng)的中字(zì)头公司达到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也(yě)谈到(dào)了(le)今年(nián)大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量(liàng)信息中(zhōng)，我(wǒ)们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资(zī)产是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风(fēng)格同为(wèi)公募(mù)中少数(shù)的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来(lái)，他所(suǒ)管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估值(zhí)类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓(cāng)中国移动(dòng)大约15万(wàn)股，从而使该股从(cóng)上(shàng)一季的(de)第三重仓升至第二重仓，不过中(zhōng)国电信(xìn)却(què)退出(chū)了前一季的前(qián)十。同时他加仓了川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色(sè)和神火股份，表明了其对这(zhè)一(yī)类资源股格外(wài)垂青。此外，他(tā)对(duì)于小(xiǎo)众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底层(céng)芯片制(zhì)造，我们都希望(wàng)国内企业(yè)能在不远的(de)将来迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而言尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但当(dāng)前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在(zài)炒作(zuò)相(xiāng)关题(tí)材，对于(yú)这样的行情，需要对其可持续(xù)性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在(zài)景顺(shùn)长城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任基金经(jīng)理也(yě)接(jiē)近了13年(nián)。当(dāng)前(qián)，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们(men)分别是核心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合(hé)、核心中景一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四倍(bèi)的核心竞争(zhēng)力为(wèi)例，第一季度(dù)他在前十中调仓了(le)四个(gè)席位，其中(zhōng)新进的公司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和(hé)中国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两(liǎng)者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基(jī)金坚持自下(xià)而上(shàng)，看重公司基本(běn)面，注重公(gōng)司的核心竞争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展(zhǎn)，以合理或(huò)偏低的(de)估值水平买入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场，特别是前期调整较(jiào)为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行(xíng)业的龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公(gōng)司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业绩(jì)优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智(zhì)联(lián)主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至(zhì)本周四(sì)的(de)年内(nèi)涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了他的(de)成名作(zuò)银(yín)河(hé)创新成长。从郑巍在(zài)管(guǎn)基金的当季重(zhòng)仓行业风格(gé)来看(kàn)，除去(qù)银(yín)河和美生活还(hái)有较强的新能源属性外，其(qí)余(yú)产品几乎一边倒地(dì)偏向了(le)TMT领域(yù)。

　　就(jiù)以智联主题(tí)为例分析，最新的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅(fú)翻番，而这四只标的均是第一季度新近重仓的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所(suǒ)保(bǎo)留的上一季重仓股仅(jǐn)有金山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结(jié)中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行基金(jīn)合同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技(jì)术(shù)等的(de)概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联(lián)主题继(jì)续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数(shù)字经(jīng)济和新的信息技术应用展(zhǎn)开投资。二(èr)季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭(zāo)遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司力捧的三(sān)位基金(jīn)经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志(zhì)，但后来所管产(chǎn)品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天(tiān)天基(jī)金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成名作华安(ān)媒体互(hù)联(lián)网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金(jīn)，我们发(fā)现他所保留的上一个季度重仓股只有王(wáng)府井(jǐng)和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年内(nèi)表现来看，其中中(zhōng)文在线的(de)年内涨(zhǎng)一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战幅(fú)已(yǐ)经超过(guò)了180％，值得买、浙数(shù)文化、美亚柏科等(děng)标(biāo)的(de)年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国(guó)平(píng)安等公(gōng)司(sī)，目前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调(diào)仓原(yuán)因，他表示：“当下(xià)我国仍处(chù)经济(jì)结构转型时期，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升级仍将(jiāng)成为经济总量增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料(liào)、新能(néng)源、新消费等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将挖掘、发现(xiàn)和配置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范(fàn)围内的(de)科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济(jì)持续增长的消费及原材料放在前所未(wèi)有高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一季度(dù)同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代(dài)了四(sì)季度末的兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的(de)，目(mù)前(qián)年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过70％的金山办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本(běn)基(jī)金增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部分个股，相应地(dì)略微降低(dī)了(le)半(bàn)导体行(xíng)业(yè)的持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压(yā)

　　陈(chén)良栋(dòng)布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金(jīn)一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的老将善战周(zhōu)期，目前(qián)在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其(qí)代表作是2012年开始管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来(lái)看，在(zài)上一季度(dù)没有(yǒu)单一标(biāo)的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重(zhòng)仓股竟然全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠(dié)加(jiā)考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以(yǐ)来重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实(shí)际上在(zài)当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药(yào)等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕国内经济(jì)稳增长(zhǎng)的主(zhǔ)线展开，相关(guān)配置集中在优质房地产股、地产(chǎn)产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造(zào)的(de)兴趣(qù)也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石重装年报的(de)十(shí)大(dà)流通股股东中，富国(guó)天(tiān)惠(huì)新进上(shàng)榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明(míng)星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善(shàn)战高端(duān)制造板块闻名，目前(qián)他在公司(sī)所管理(lǐ)的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时间(jiān)最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可(kě)以看(kàn)到一季度与众不(bù)同的一点是，消费(fèi)电(diàn)子赛道股票(piào)在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具体说来(lái)，虽然在基金十大(dà)重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费电子的大范畴中(zhōng)，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战)今年下半年或(huò)明年(nián)，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的(de)过(guò)程。如果叠加在汽车产业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收入利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的(de)因素(sù)。”而种种因(yīn)素(sù)显示，目前该板块去(qù)库存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声阶(jiē)段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推出或是行业(yè)复苏(sū)契机(jī)。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不可忽视(shì)的一环就是军工装备。同时作为(wèi)成长(zhǎng)股三大(dà)主(zhǔ)阵营“新半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级(jí)，军工一共发生过几次世界大战，一共发生了多少次世界大战虽然(rán)很难(nán)有持续(xù)性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三(sān)差五会(huì)有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管(guǎn)理两只军工主(zhǔ)题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工(gōng)安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代(dài)了上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属(shǔ)细分来看，明显中航系乃至航(háng)空航天赛道(dào)占据优势。而这(zhè)一思路在他(tā)管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两(liǎng)只军工主题产品，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家(jiā)，惟二的区别是高端装备龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用(yòng)复旦微电和西部超导替代(dài)了(le)前者中的钢研(yán)高纳和昊(hào)华科技(jì)。

　　他在(zài)季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来两年确(què)定性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分赛道(dào)，组合构(gòu)建从2023年(nián)全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性(xìng)的航空发动机赛道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产业链、航空装备平台型企业(yè)以(yǐ)及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的(de)新材料(liào)领(lǐng)域(yù)重(zhòng)点投入。”

　　（本文已(yǐ)刊发于(yú)4月22日(rì)《红周(zhōu)刊》，文中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推(tuī)荐。）

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