一度(dù)被(bèi)称(chēng)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”的(de)股票(piào)ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投资者(zhě)不(bù)仅在新发基金中占据主流(liú)，存量产品也超(chāo)过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人士(shì)对此表示，在基(jī)金行(xíng)业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效(xiào)率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本市(shì)场正(zhèng)在经历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人(rén)在股票ETF占比抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人投(tóu)资者(zhě)成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统计(jì)股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披(pī)露的个人投(tóu)资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从(cóng)全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者比例为(wèi)50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资(zī)者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金经理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者(zhě)做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以(yǐ)后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行(xíng)业指数相(xiāng)关(guān)业(yè)务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势(shì)，越(yuè)来越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受(shòu)到个人投资者的青加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国睐。此外，ETF投资者大(dà)部分由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来，这些个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更高，相对(duì)于(yú)个股来说，也(yě)能更好地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道，个(gè)人投资者(zhě)“买新不买旧”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去申购老产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升(shēng)势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个(gè)人持(chí)有比例平(píng)均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股票ETF作为“机(jī)构投(tóu)资者(zhě)风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去式。

　　到2022年，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过了机(jī)构占比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分(fēn)点；而个人投资者占比较高的行业(yè)或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落(luò)只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍在(zài)扩张(zhāng)态势(shì)中，个人投资(zī)者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更(gèng)代表(biǎo)了(le)机构投资(zī)者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投教(jiào)工作在发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都(dōu)会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可(kě)以(yǐ)帮助(zhù)投资(zī)者把握比较均(jūn)衡(héng)的(de)投资机会(huì)，受到资金关(guān)注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投(tóu)资(zī)者的风险偏好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近(jìn)五(wǔ)年市(shì)场成交热情的提升(shēng)带来了A股市(shì)场的大幅发(fā)展，个人投资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增，而(ér)在经历了多(duō)种行情风格的锤炼后，尤其是操(cāo)作难度较(jiào)高的(de)2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几(jǐ)年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领(lǐng)域带(dài)来(lái)了大(dà)量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资(zī)者的(de)认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究分析，一是(shì)随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性(xìng)提升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认(rèn)知将越来(lái)越深入，近几年可以看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于大势(shì)选择宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资主线较加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国为清晰，如消(xiāo)费、新能源、医药等，因(yīn)此行业主题基(jī)金(jīn)ETF更容易受到追捧。

　　提加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国升交易活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性

　　随着(zhe)个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士表示，长期(qī)来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有(yǒu)利(lì)于股民转为基民，为投资(zī)者分散风险，提升交易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个人(rén)投资者(zhě)大都由股民转(zhuǎn)化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个(gè)股可以更好地平滑风(fēng)险，也(yě)能够获(huò)得交易的(de)参与(yǔ)感，于是更(gèng)多选(xuǎn)择通过(guò)ETF来参与市场(chǎng)。相比(bǐ)个股(gǔ)来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分(fēn)散(sàn)波动也更小，因此(cǐ)个(gè)人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性(xìng)。

　　“个人(rén)投资(zī)者在ETF投资(zī)上可(kě)能(néng)交易频(pín)率更高，也(yě)更(gèng)容(róng)易(yì)受到市场消息(xī)的影响，这对于我(wǒ)们基金管(guǎn)理人的持续运营和投资者陪伴都提出了更(gèng)高的要求。”国(guó)泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能(néng)会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳也称。

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