本周(zhōu)，沪(hù)综指3400点(diǎn)关口之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连跌6天的逼空形(xíng)态洗(xǐ)盘(pán)，兔年(nián)收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更(gèng)多是受中概股拖累，后市下(xià)跌空间不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫

　　截至周四，兔年股市(shì)走过3个月行程，期间沪(hù)指(zhǐ)仅上涨0.65％，似有(yǒu)“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其(qí)实，4月下(xià)旬行情看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩水约3％，上行通(tōng)道仍在。

　　A股缘何(hé)急跌？或是外围股(gǔ正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢)市下(xià)跌(diē)的风险(xiǎn)输入(rù)。作为同股(gǔ)同(tóng)权的两地上市指(zhǐ)数，恒生(shēng)AH股A指数(shù)和H指(zhǐ)数兔年(nián)涨幅分别为1.7％和正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢-0.7％，A股更胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股市排行(xíng)榜(bǎng)数(shù)据显示，截(jié)至周四，香港中企指数(shù)和恒(héng)生指数(shù)过去3个(gè)月表现为全(quán)球(qiú)垫(diàn)底，分别下跌14.1％和12.6％。纳(nà)斯达克(kè)中国金(jīn)龙指(zhǐ)数周二盘中(zhōng)低位(wèi)较2月峰值缩(suō)水24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即，市(shì)场避险情绪上(shàng)升，国际资(zī)金(jīn)从新兴市(shì)场撤离(lí)。瑞士(shì)瑞联银(yín)行日前将中国股票(piào)评级从(cóng)高配下调为(wèi)中性。从宏观面看，今年(nián)首季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个(gè)百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数首季上(shàng)升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两(liǎng)大数(shù)据预示着美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息(xī)势(shì)在必行。英(yīng)为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据显示，5月4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当(dāng)滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最(zuì)快(kuài)速度紧缩货币供(gōng)应。美国3月(yuè)M2货币供应量（未(wèi)经季节性调整）为(wèi)20.7万亿美(měi)元，同比下降4.05％，为(wèi)历史最大降幅(fú)，且(qiě)是(shì)连续第四个(gè)月收缩。美联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流(liú)动(dòng)性折(zhé)价(jià)效(xiào)应(yīng)加剧，在(zài)全球金(jīn)融市场(chǎng)催生戴维斯(sī)双杀现象。

　　中特估受追捧

　　助涨(zhǎng)中字头个股(gǔ)

　　美国银(yín)行业又(yòu)一张骨(gǔ)牌崩(bēng)塌！第一共和银行股价(jià)周三盘中最(zuì)多(duō)下跌(diē)41.23％至(zhì)4.76美元（对(duì)应的总市(shì)值(zhí)为8.86亿(yì)美元），较2021年11月(yuè)的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际(jì)存款(kuǎn)较去年末减少(shǎo)约1020亿(yì)美元，缩水约(yuē)57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机频现，让A股(gǔ)机构不再(zài)抱团银行股(gǔ)，银行(xíng)部(bù)分龙(lóng)头股招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股价兔年颓势，一(yī)是二(èr)者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系(xì)”开始风行，市场风格转换。但二者市净率远高于行业(yè)均值，难以赋予中特(tè)估概念(niàn)中的回购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强于同期(qī)上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是五连阳。其市(shì)盈率(lǜ)和市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估值(zhí)洼地，而沪深京三市A股的市盈率和市净率(lǜ)中位数分(fēn)别(bié)为49.29倍(bèi)和2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来看，让(ràng)央企国企估值回归(guī)市场均值(zhí)，已(yǐ)是(shì)国家资(zī)本新战略。国家外汇(huì)局日(rì)前表示：“无论从市盈(yíng)率还(hái)是市(shì)净率等(děng)指标看，当前A股的(de)估值相对偏低。”类似(shì)表态无疑是为(wèi)中字头股票点赞(zàn)。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前(qián)总市值取代贵州茅台成为市值“一(yī)哥(gē)”的中国移动(dòng)，流通小(xiǎo)盘+次(cì)新+绩优概念(niàn)让(ràng)其成为中特估龙头。

　　五月预期下跌空(kōng)间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之(zhī)说，源自井(jǐng)喷(pēn)式牛市(shì)带来的财富记忆。1992年(nián)5月21日(rì)，上交所放开15只股票的涨跌幅限(xiàn)制，沪指(zhǐ)当日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技(jì)股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年份分别为18次和17次，二者同时(shí)上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次(cì)，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向(xiàng)标(biāo)已不太(tài)灵光。相(xiāng)比之(zhī)下，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘红5次，除了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其余(yú)年份皆飘红(hóng)。截至周四(sì)，沪指4月份上涨(zhǎng)0.4％，全(quán)年飘(piāo)红概率不低。

　　以科技股为主(zhǔ)题的红五月行(xíng)情能否再现(xiàn)？关(guān)键在要看两点：一是年内上涨逾53％的互(hù)联网指(zhǐ)数能否维持强势(shì)行情。二是作为(wèi)A股(gǔ)第二大行业指数，电(diàn)气设备板(bǎn)块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为(wèi)4％，总市(shì)值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市场权重降低6.52％。不(bù)过，龙(lóng)头宁德时代(dài)首(shǒu)季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一(yī)成，或(huò)是否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来(lái)，沪深两(liǎng)市单日成交始终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市(shì)场人气并未退潮，只是风(fēng)格(gé)轮换在加速。鉴(j正负数加减法则顺口溜有哪些题目，正负数加减法则顺口溜有哪些呢iàn)于大盘重新回到W形(xíng)整理格局(jú)，后市即使考验3200点附近的半年线和(hé)年线关口(kǒu)，下跌空间亦不大。

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