中国金融行业加(jiā)速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年(nián)的“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村(cūn)东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资(zī)控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财(cái)富管理成(chéng)为(wèi)其在(zài)中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券(quàn)商半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司(sī)来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行(xíng)业“二(èr)八分化”的(de)激烈态(tài)势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同(tóng)样带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受(shòu)制于(yú)市场(chǎng)行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续(xù)自(zì)成立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩(kuò)大。

　　在(zài)2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为(wèi)外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实(shí)现营(yíng)业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)也难(nán)以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业(yè)初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有4家外资控(kòng)股券商(shāng)实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞银证券均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而这只是摩(mó)根大通证(zhèng)券展业的(de)第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批(pī)复，成立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成(chéng)为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大(dà)爆(bào)发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证(zhèng)券经纪业务(wù)团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一步进(jìn)展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者(zhě)以(yǐ)及新取得QFII牌照的(de)合(hé)格境外(wài)机构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了较好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批(pī)合(hé)资(zī)券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让(ràng)两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当(dāng)期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了(le)创(chuàng)业板注(zhù)册(cè)制改革后的(de)IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣(xuān)布达(dá)成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士(shì)国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市(shì)场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发(fā)布(bù)一(yī)季报(bào)时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购(gòu)交易(yì)预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻的(de)是(shì)，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划(huà)的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有(yǒu)限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务(wù)业(yè)绩受到上(shàng)述合(hé)并可能产生(shēng)的影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设(shè)立规则》后首家获(huò)批(pī)的(de)合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年(nián)4月(yuè)，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同(tóng)一股东控(kòng)制。

　　根据《证券(quàn)公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及(jí)股东(dōng)的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超过2家，其中控(kòng)制证券公司的(de)数量不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参(cān)一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将面(miàn)临(lín)“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深(shēn)入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在中国展业(yè)的(de)首要方向(xiàng)。

　　例如，野村(cūn)东方(fāng)国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资咨(zī)询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手段的(de)增加(jiā)及优化，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供具有野(yě)村(cūn)集团特(tè)色(sè)奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗的(de)高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股备(bèi)案后，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受让北京(jīng)高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华完成业(yè)务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其(qí)将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的(de)研发工作(zuò)，进(jìn)一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理(lǐ)平(píng)台未来战略(lüè)规(guī)划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进跨(kuà)境投(tóu)资(zī)新产品的研发，为客户(hù)提供直接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例如(rú)，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司高净值(zhí)个人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台(tái)，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超高(gāo)净值客户(hù)及其家族(zú)提供专业(yè)、多元及定制化的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头(tóu)部信托公司达成战略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管理(lǐ)业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方案和(hé)财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有架上策(cè)略，奥巴马与中国关系好嘛，奥巴马在任时与中国的关系好吗精选上架多支产品为客户在同(tóng)一策略下提供差异化(huà)选择(zé)及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在(zài)境内设立控股券商的(de)进程(chéng)。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获批准(zhǔn)设立，公(gōng)司(sī)注册(cè)地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家(jiā)新设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前国内(nèi)的外(wài)资(zī)控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证(zhèng)券均为外商独资(zī)券商。从数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资控股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获(huò)第一次(cì)意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇理、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银(yín)行、美国景顺和高盛等(děng)国(guó)际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责人普遍表示，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国(guó)经济(jì)的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进(jìn)，为国际(jì)金融机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度(dù)重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化(huà)合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待(dài)实现互利共(gòng)赢。

　　面对(duì)来自(zì)外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到(dào)了(le)挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在(zài)2022年年报(bào)中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断(duàn)提升，经(jīng)营范(fàn)围和监(jiān)管(guǎn)要求实(shí)现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产管(guǎn)理机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际(jì)金(jīn)融机构直(zhí)接合作促(cù)进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞争新格局正加速演变。

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