今年以来，港股走势(shì)可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基(jī)金一季报披露(lù)渐落(luò)帷幕，整(zhěng)体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力夜鹭是几级保护动物，夜游鸟是几级保护动物等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来(lái)港(gǎng)股市场将在(zài)波动中上行(xíng)，板块(kuài)方面，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加仓AI、油气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不(bù)同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只(zhǐ)，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港(gǎng)股平均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数(shù)为代表(biǎo)的港(gǎng)股数字经济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型(xíng)走(zǒu)势，截至(zhì)4月(yuè)23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金(jīn)经理在(zài)一季度加大了对(duì)港股的投资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的南(nán)方(fāng)港(gǎng)股(gǔ)创新(xīn)视野一年持(chí)有(yǒu)A，港股仓位由去年(nián)底的71.08％提(tí)升至今(jīn)年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博(bó)时港股通(tōng)红利精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理的中欧港股(gǔ)数字经济A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控(kòng)股(gǔ)、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华(huá)润啤酒，涵盖(gài)通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺(fǎng)、视频饮(yǐn)料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不(bù)同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前(qián)十(shí)只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中国(guó)石(shí)油化工(gōng)股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领(lǐng)域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基(jī)金在一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙(lóng)头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新(xīn)视野一年持有基金基金经理(lǐ)史博在一季度中(zhōng)表示(shì)，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机(jī)会：中国(guó)经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场需求继续(xù)增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利(lì)率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通(tōng)胀数据以(yǐ)及(jí)突发的银(yín)行风险事件已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意味着了加息进入尾(wěi)部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控(kòng)，国内政策(cè)积极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判(pàn)港股市(shì)场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加(jiā)大(dà)对政(zhèng)策优化下(xià)的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲(qū)径(jìng)表示，港股数字经济的代表(biǎo)行业为互联网和先(xiān)进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳(shū)理后，股价均处(chù)在价值(zhí)投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同(tóng)时，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合能(néng)力，通(tōng)过推(tuī)出人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身运(yùn)营效率，以及对外(wài)输出算法和算(suàn)力。作为人工智能赋能各个行(xíng)业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企业(yè)盈利来源于中(zhōng)国内(nèi)地(dì)，中(zhōng)国内地经济的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑下港股(gǔ)公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股(gǔ)盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压(yā)制(zhì)，但是(shì)当(dāng)行业龙(lóng)头公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好(hǎo)的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增(zēng)长的红利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预(yù)期(qī)，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调(diào)整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基(jī)金(jīn)经理付倍(bèi)佳表示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入企(qǐ)业(yè)盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息(xī)周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景下，中国资产的(de)吸引力有(yǒu)望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估(gū)值(zhí)均在(zài)低位、风(fēng)险溢价(jià)均在(zài)高位(wèi)的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投(tóu)资(zī)主线：1.关注(zhù)盈(yíng)利增长高弹性的(de)机会：由于中(zhōng)国经济(jì)修(xiū)复有望成为全球投资的主(zhǔ)线，因(yīn)此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望(wàng)开启二次增长曲线，如(rú)互联网、部(bù)分(fēn)可选消费(fèi)、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比显著(zhù)右偏(piān)的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济(jì)周期(qī)中(zhōng)上(shàng)行风险显著大于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超预期的行业。供(gōng)需格(gé)局佳(jiā)，价格弹(dàn)性(xìng)贡献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业(yè)，如电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基(jī)本面(miàn)夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中有升，以及分(fēn)红意(yì)愿提升的(de)高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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