5月10日，有消(xiāo)息称(chēng)部分银行相(xiāng)关部(bù)门(mén)收到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款自律上限的通知》，四(sì)大国有银行协(xié)定存款和通知存(cún)款自(zì)律上限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构下(xià)调50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月(yuè)15日起执行。本次(cì)拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是对公业务，而通知存款则(zé)集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限(xiàn)拟下(xià)调(diào)的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者(zhě)采(cǎi)访了招商(shāng)基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金(jīn)固(gù)定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽(zé)基金经理(lǐ)陈钟闻、平安基金、光大(dà)保德(dé)信基金、德邦基金等公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮(lún)调降更多是(shì)出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言，存款(kuǎn)利率下调有助于减少存款定(dìng)价(jià)的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消(xiāo)费，也(yě)被看作(zuò)是促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看(kàn)，存款利率下行仍是大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不(bù)高，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款价(jià)格战(zhàn)激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。预计(jì)下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币政(zhèng)策基调。

　　延续银(yín)行存款(kuǎn)利率调降的趋势(shì)

　　中国(guó)基金报记者：四大国有(yǒu)银行为(wèi)何下调协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限？

　　李湛(zhàn)：我们(men)认为，当前调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改革深化大(dà)背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律机制建立(lì)了存(cún)款利(lì)率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制(zhì)成员银行(xíng)参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合理调整存(cún)款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后(hòu)，国有大行去年9月下调(diào)存款利率，中小银行陆续跟进下调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定(dìng)价自律机制发(fā)布《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指(zhǐ)标中(zhōng)引(yǐn)入了存(cún)款定(dìng)价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农商行存款利率(lǜ)下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调(diào)，均(jūn)是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力(lì)较大且(qiě)存款持续高增的(de)情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款(kuǎn)向企(qǐ)业固(gù)定(dìng)资(zī)产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存款自律上限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实(shí)体(tǐ)经济综(zōng)合融资成本不断下降，银(yín)行资(zī)产端(duān)收益下降较为明显；第二，银行整体净息(xī)差持续走低(dī)，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居(jū)民风险偏(piān)好(hǎo)大幅下(xià)降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了(le)变化，降低了银行高吸(xī)揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机制(zhì)对于活期存(cún)款与定期存款利率进行(xíng)了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将存款产(chǎn)品线的调整进行(xíng)统(tǒng)一，全(quán)面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律(lǜ)机(jī)制协调调降(jiàng)负债成本，有利(lì)于提(tí)升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷(dài)款利(lì)率(lǜ)下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以(yǐ)来，4月和9月经历了两轮(lún)大规(guī)模存(cún)款利率下降，主要是大行和股(gǔ)份行参(cān)与，今(jīn)年以来的(de)调整更多是延续(xù)去年9月这(zhè)一轮存(cún)款利率下调，中小(xiǎo)银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的激励(lì)为主引入惩罚措(cuò)施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式(shì)复苏后经济(jì)边(biān)际走弱(ruò)，经济修复存在波折。目前居民超(chāo)额(é)储(chǔ)蓄(xù)高增，实体融资需求有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银(yín)行的角度，净(jìng)息差不断(duàn)压缩，银行经营压(yā)力增(zēng)大，调整(zhěng)存款成本成为改善(shàn)息差的(de)重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在(zài)商(shāng)业(yè)银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于(yú)缓解商业(yè)银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄(xù)向消费投资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不搞(gǎo)大水漫灌”、“盘活存量资金(jīn)”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款利(lì)率机制创设以来，两轮(lún)利率(lǜ)调(diào)降都集中在活(huó)期和定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了(le)这些介于(yú)活期和定期(qī)存款之间(jiān)的存(cún)款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定(dìng)存款利率上限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水平均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差(chà)由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可以有效(xiào)降低(dī)银行负(fù)债成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓解银行(xíng)经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所趋

　　中国基金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据(jù)，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企(qǐ)业(yè)贷(dài)款也(yě)在(zài)边际转弱(ruò)，但企业中长期贷(dài)款同(tóng)比多增幅(fú)度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下调，还要进一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银行息差(chà)压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息潮可能仍(réng)聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银(yín)行领域。以地方(fāng)债为(wèi)例，2022年后(hòu)广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方债发行利(lì)差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经(jīng)济(jì)资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基准利率在(zài)一方面要合适顺应市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意(yì)义(yì)的(de)作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面(miàn)临内(nèi)生动力(lì)不强需(xū)求不足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通(tōng)过降(jiàng)准以及结(jié)构性货(huò)币政策等多(duō)项(xiàng)举措(cuò)给予(yǔ)了实体经济所需的一定的资金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察(chá)跟踪经济运行(xíng)情(qíng)况，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合(hé)理充裕的(de)环(huán)境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持低位，后续(xù)是否进一步下调要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)上(shàng)限的调(diào)整空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大保德信基金(jīn)：2022年4月(yuè)，人民(mín)银行(xíng)指导利率自(zì)律机(jī)制建(jiàn)立(lì)了存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化(huà)调(diào)整机(jī)制，自律(lǜ)机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收益率为代(dài)表的债券市场利率和以1年(nián)期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。在存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行(xíng)分别下(xià)调(diào)存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估(gū)的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下行，稳(wěn)定(dìng)商业银行净息差(chà)进而保持贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从(cóng)日前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在。近(jìn)期国债(zhài)利(lì)率持续下行，银行间利率下行，叠加银行存款(kuǎn)定(dìng)价下调，4月社融(róng)信贷低于预期，国内(nèi)降息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基(jī)本结束，后续有望逐步迎(yíng)来(lái)降(jiàng)息(xī)高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大(dà)型商(shāng)业银行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别(bié)“3时代(dài)”。压降(jiàng)存款成本仍(réng)是大(dà)势所趋(qū)。一方(fāng)面，银行仍有净息差压力(lì)，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去持续推动(dòng)存款利率(lǜ)下降，来(lái)保障银行(xíng)合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面(miàn)，居民避险需(xū)求仍在(zài)，存款持续(xù)高增(zēng)，在揽储压力不(bù)大的(de)基(jī)础上，银行(xíng)自(zì)身也(yě)有动力去下(xià)调存款(kuǎn)定价(jià)来保障利差。

　　缓解银行(xíng)负债及经营压(yā)力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协(xié)定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自(zì)律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整，将(jiāng)有哪些政策传(chuán)导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整有望带动中小(xiǎo)银(yín)行(xíng)主动跟随(suí)下调(diào)存款利(lì)率。另一方面，由(yóu)于此(cǐ)前经济(jì)下行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预(yù)期(qī)被放大，大量资(zī)金集中(zhōng)在银(yín)行存款端，此次存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动(dòng)性。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：本次(cì)调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差(chà)压力。本次下调将(jiāng)引导银行的对公活期成本下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端让(ràng)利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及(jí)居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影响集中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存(cún)款定(dìng)价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小(xiǎo)银行的协定存款和(hé)通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵(zūn)守自(zì)律机制(zhì)、定(dìng)价较低的银行产生揽储冲击。本次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大(dà)行影响(xiǎng)较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：下(xià)调协定存款及通知(zhī)存款自律(lǜ)上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的(de)活期类存款(kuǎn)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对(duì)私(sī)客户看齐，一方(fāng)面有助于缓解商业(yè)银行净息差(chà)收(shōu)窄趋势，另一方(fāng)面有利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消费投(tóu)资(zī)转化。

　　邹(zōu)德立(lì)：对于银(yín)行，存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)调整降低了银行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银行协定存款占(zhàn)总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新(xīn)规(guī)定协定利率上限后，预计行业资金(jīn)成本可以缓释(shì)3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制(zhì)高息揽(lǎn)储，规范行业竞争，特别是(shì)降低银行对公(gōng)活(huó)期存款成本压(yā)力，减(jiǎn)轻银(yín)行负债及(jí)经营压(yā)力(lì)。此外，银行负债端成本(běn)的(de)下降使得银行盈利能力(lì)增强，进一步打开了资产端收益率下行的空间，或带动债(zhài)券收益率(lǜ)不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号(hào)

　　中国基金报：未来存(cún)款利(lì)率是(shì)否还有进一步下降的空间？对股债市场有何影响？

　　光(guāng)大保德信基金：近年来(lái)，贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行使得商业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利率有进一(yī)步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济，政策(cè)导向下贷款加权平均(jūn)利(lì)率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币贷款(kuǎn)加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在(zài)存款市(shì)场上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈(yì)”，“存款立行”和存款市场份额考核(hé)压力使得(dé)各行(xíng)下调存(cún)款(kuǎn)利率动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市(shì)银行存量(liàng)存款平均成本率(lǜ)基(jī)本持平。贷款和(hé)存款利率的(de)非对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年(nián)12月商(shāng)业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定的(de)合(hé)格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多(duō)永续经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立：存款利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年(nián)以(yǐ)来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明(míng)显(xiǎn)下降，存款付息率有所抬升，与此同(tóng)时，贷(dài)款(kuǎn)收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压(yā)力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下(xià)降，促进存(cún)款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利(lì)率下调带动(dòng)流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍(réng)有下行(xíng)空间(jiān)。如果经济复苏较强，流动性(xìng)也(yě)有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德(dé)邦基金：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银(yín)行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动(dòng)跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)。长期来(lái)看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整(zhěng)体下行。现实(shí)中，存(cún)款利率降(jiàng)低(dī)有(yǒu)助于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的(de)股票也将因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李(lǐ)湛：从本(běn)次降息释放的信号来看，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策进一步宽松？货(huò)币政策(cè)充裕延续，但解(jiě)读为(wèi)边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四(sì)季度(dù)货币政策(cè)执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货(huò)政例会均表明当(dāng)前货币(bì)政策基(jī)调未变，“精准有力”仍是(shì)第一要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着力(lì)支持(chí)扩(kuò)大内需(xū)，为实体经济提供更(gèng)有(yǒu)力(lì)支持”。

　　本次调降(jiàng)意味着当前长端(duān)利率仍有下(xià)行(xíng)空间，但这(zhè)一调降是针对银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款利(lì)率自律上限，而(ér)非直接调降挂牌存(cún)款利率，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进行对(duì)等下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性(xìng甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处)信号。

　　兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及(jí)安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金报：当前利率(lǜ)甘为人梯的意思是什么意思，甘为人梯出处环(huán)境下，普通投资(zī)者应该如何守住(zhù)自己的(de)钱袋子？你有什么建(jiàn)议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资工具(jù)应(yīng)该(gāi)兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动(dòng)性以及安(ān)全性。在存款利率下降的背(bèi)景下，短债基(jī)金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动(dòng)性的同(tóng)时，相较活期存(cún)款和相当部分(fēn)的银行理财产(chǎn)品，具有(yǒu)一(yī)定的(de)超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好适中投资者(zhě)的合适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场(chǎng)利率整体下行，4月以来下行加速(sù)，当前(qián)无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平还是从信(xìn)用利(lì)差(chà)，都回到了(le)较低历史分位数水平，虽然债(zhài)市多头(tóu)环境仍未改变，但一致预期(qī)导(dǎo)致行情(qíng)走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境，而(ér)存量博弈交易下也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通投资(zī)者来说(shuō)，在(zài)这样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短债(zhài)基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历(lì)史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济(jì)高(gāo)频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底政治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中(zhōng)长期调结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对(duì)经济的“弱复苏(sū)”预(yù)期进一步强化，因此股票市(shì)场(chǎng)也(yě)进(jìn)入到“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢市场(chǎng)。因此在当前(qián)环境下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平较低，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环(huán)境(jìng)，需(xū)要我(wǒ)们(men)识别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱惑，比如面对收(shōu)益率(lǜ)高达20％且(qiě)能保(bǎo)本的所谓理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不具(jù)备相关专业知识，可(kě)以(yǐ)选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优(yōu)秀(xiù)的基金经理管理自己(jǐ)的钱(qián)袋(dài)子。具备(bèi)一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和(hé)投资试图(tú)跑赢(yíng)通胀，但前提条件是做(zuò)好(hǎo)风控，选择适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向(xiàng)和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款利率下行(xíng)，普(pǔ)通投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资(zī)者(zhě)在(zài)评估自(zì)身风险承受能力后可适当考虑公募货币(bì)基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金(jīn)管理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活的产品。

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