中(zhōng)国金(jīn)融行业加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日(rì)，外资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获(huò)批成立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当年净利润达(dá)到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年(nián)亏损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题(tí)如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”来看，依(yī)托于(yú)各自股(gǔ)东(dōng)资(zī)源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业(yè)“二(èr)八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公布(bù)各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证券（-8274.58万元(yuán)）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际(jì)证券则延(yán)续自(zì)成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较(jiào)上(shàng)年出现(xiàn)明(míng)显(xiǎn)进步，但(dàn)仍(réng断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理)然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别(bié)于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收入(rù)普(pǔ)遍(biàn)下降(jiàng)，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与国(guó)内大型券(quàn)商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出(chū)现(xiàn)大额(é)亏损。

　　摩(mó)根大通证券大(dà)赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年(nián)共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名下游(yóu)，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会(huì)计年度(dù)。

　　公开信息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股东(dōng)持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资股东所持股权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大(dà)通证券表示，其(qí)证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化的平台(tái)优势，整合集团资(zī)源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也(yě)取(qǔ)得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中(zhōng)国时间最(zuì)早的一(yī)批合(hé)资券商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完(wán)成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收购(gòu)交易预计在6月底(dǐ)前完成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的(de)是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业情况，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强(qiáng)调事项段的无保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下属控股子公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可(kě)能产生的(de)影(yǐng)响亦不明确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导致(zhì)对公司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于(yú)2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券公司设(shè)立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会(huì)核准瑞信(xìn)向(xiàng)瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更名为(wèi)瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价(jià)转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全资(zī)持(chí)有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一(yī)股东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司(sī)股权(quán)管理规定》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股东的控股股(gǔ)东、实(shí)际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公(gōng)司的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行(xíng)业热(rè)词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打法”不难发(fā)现(xiàn)，依(yī)托于各自资(zī)源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财(cái)富(fù)管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方国际(jì)证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为(wèi)客户提供多(duō)维度、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证券财富管理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨(kuà)境(jìng)合(hé)作四个(gè)方面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续(xù)为中国投资者提供具有野(yě)村集(jí)团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让(ràng)北(běi)京高华(huá)的(de)所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询、证券(quàn)自营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务(wù)的业务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为核心进(jìn)行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步(bù)赋(fù)能(néng)部门为在岸(àn)客户提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人财富(fù)管理平台未来战(zhàn)略规划，并进(jìn)一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持(chí)续(xù)代销第三方(fāng)金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客户综合财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇(huì)丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳分公(gōng)司(sī)财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大(dà)湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方(fāng)位资产配置和满足客户全(断联一个月男人心理状态，男的断联半个月的心理quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善投资(zī)解(jiě)决方(fāng)案和财富规划方面的(de)业务(wù)，一方面积极扩充现有架上策(cè)略，精选上(shàng)架多支产(chǎn)品为客户(hù)在同一策略下提供差(chà)异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍(wǔ)不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着中国资本市(shì)场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构(gòu)加速(sù)了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立(lì)，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市(shì)，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事(shì)资产证券化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券等多家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申(shēn)请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年3月底，证监(jiān)会主席易会满(mǎn)等先后(hòu)在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)、法国东方汇理、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力(lì)，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融(róng)机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国市场，将继续与中国(guó)深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和(hé)投资(zī)，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断(duàn)提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既(jì)带来了国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有(yǒu)升，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲(chōng)击将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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