金(jīn)融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿(yì)元；对实体经济(jì)发放(fàng)的外币(bì)贷款折合人民币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减(jiǎn)少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元(yuán)。其中，住户存款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少(shǎo)1408亿元(yuán)，财政性(xìng)存款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机(jī)构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同(tóng)比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元(yuán)。

　　申(shēn)万(wàn)宏源速评认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为(wèi)减少，但更可能重回表外资(zī)产，而(ér)非用于(yú)消费(fèi)，消费在二季(jì)度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信(xìn)证(zhèng)券点评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中(zhōng)长期贷(dài)款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地(dì)产销售也(yě)边(biān)际走弱。社融(róng)增速(sù)与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基(jī)数下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外(wài)资产，而非(fēi)用于(yú)消费(fèi)，消费在二(èr)季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个(gè)月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款大幅(fú)改善，和地产销售的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认为是季节性波动(dòng)。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季末到(dào)期(qī)，使资(zī)金(jīn)回(huí)流(liú)成存款，以应对(duì)考核(hé)，然后(hòu)在(zài)下(xià)季初(chū)发行新的理(lǐ)财产品承接。因此(cǐ)居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点(diǎn)，或(huò)许反(fǎn)映了企业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民(mín)存款减(jiǎn)少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数(shù)据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一(yī)般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例(lì)，今年1.2万亿居(jū)民存(cún)款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速(sù)偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民(mín)存款的去向问题，申万宏源分割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思析认为(wèi)4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表外(wài)资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这种结构(gòu)特征反(fǎn)映了居民(mín)端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如果没有进一步的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民(mín)端新(xīn)增信贷量会持续维持在(z割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ài)低位。

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